晨会纪要

2024年02月02日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】TMT板块领涨，科技板块有所企稳 【基金研究】基金数据日跟踪（20240201） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】美联储决定将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5% 【宏观经济】2023年服务进出口总额同比增长10% 【宏观经济】2023年全国一般公共预算收入同比增长6.4% 【财经要闻】1月TOP100房企拿地总额同比大幅增长44.8% 【财经要闻】央行开展430亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】中共中央政治局就扎实推进高质量发展进行第十一次集体学习 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com黄 奕景研 究助理huangyijing@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【重点公司跟踪】新坐标(603040.SH)：发布以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告 【重点公司跟踪】通威股份（600438.SH）：大股东拟增持，金额约10-20亿元 【其他公司跟踪】金杨股份（301210.SZ）：投资8亿元扩大产能 【其他公司跟踪】伯特利(603596.SH)：发布以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告 四、湖南经济动态 【湘股动态】宇晶股份（002943.SZ）：预计2023年扣非归母净利润同比增长107.29%-148.75% 【湖南省地方动态及政策】2023年湖南省金融总量保持较快增长 近期研究报告集锦 【宏观策略类】宏观经济研究周报（01.22-01.26）：工业企业利润持续恢复，美国核心PCE回落 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（01.22-01.26） 【公司类】曼恩斯特（301325.SZ）公司点评：国产涂布模头领军者，业绩持续高增 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】TMT板块领涨，科技板块有所企稳 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.48%，收于3971.25点，代表蓝筹股的上证指数跌0.64%，收于2770.74点，代表硬科技的科创50指数涨0.75%，收于690.01点，代表创新成长的创业板指数涨1.00%，收于1589.04点，代表创新型中小企业的北证50指数跌3.16%，收于812.36点，总体来看，创新成长板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.27%，收于2248.27点，代表大盘股的中证100指数涨0.08%，收于3051.96点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.07%，收于3217.71点，代表中盘股中证500指数跌0.39%，收于4678.73点，代表小盘股的中证1000指数跌0.72%，收于4750.44点，总体来看，大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，通信、电子、家用电器涨幅居前，建筑装饰、社会服务、综合跌幅居前。（4）分主题来看，万得光模块(CPO)指数、商业贸易金股指数、光通信指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为11.89倍，处于历史后9.7%分位，市净率（LF）估值为1.15倍，处于历史后0.03%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为37.57倍，处于历史后2.11%分位，市净率（LF）估值为3.16倍，处于历史后0.1%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为23.45倍，处于历史后0.06%分位，市净率（LF）估值为3.18倍，处于历史后5.84%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为15.07倍，处于历史后16.13%分位，市净率（LF）估值为1.33倍，处于历史后0%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为21.64倍，处于历史后66.74%分位，市净率（LF）估值为2.3倍，处于历史后9.77%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1102家公司上涨，共有4160家公司下跌，其中涨停公司31家，跌停公司107家，全市场成交额7108.76亿元，较上一交易日减少561.31亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入27.26亿元，其中沪股通净流入11.26亿元，深股通净流入16亿元。 四、市场策略 TMT板块领涨，科技板块有所企稳。海外方面，美联储连续第四次维持利率不变，利率声明内容的调整暗示决策者对降息持开放态度，但不一定马上采取行动。美联储主席鲍威尔表示，预计3月份将开始深入讨论放慢缩表事宜，但不太可能降息。 国内方面，2024年1月财新中国制造业采购经理指（PMI）录得50.8，与上月持平。自2021年6月以来，该指数首次连续三个月位于扩张区间。此外，中共中央政治局1月31日召开会议。会议强调，要抓好高质量发展这个首要任务，深化改革开放，确保中央经济工作会议确定的重点任务落地落实，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 市场连续走弱后，周四A股及港股市场（尤其是科技板块）有企稳的迹象，恒生科技指数收涨2.00%，科创50指数收涨0.75%，创业板指数收涨1.00%。分板块而言，通信、电子、计算机等TMT板块涨幅居前，地产产业链、中字头央企跌幅居前，资金有向高风险偏好的TMT板块转移的倾向。短期来看，当下市场临近春节长假，从历史来看，春节前市场交投意愿降低，预计节前指数或以延续低位震荡为主。 总体而言，当下经济复苏基础尚不牢固，结合中央经济工作会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”政策基调来看，预计2024年GDP预期目标或在5%左右，经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、流动性合理充裕、预计美联储降息落地的背景下，A股估值具备向常态化水平回归的基础。展望2024年第一季度，中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位，短期内决定市场走势的关键点是政策发力之下风险偏好提升、投资者预期边际改善的可持续性。考虑到一般情况下，春节前市场交投相对降温，因此建议春节前仍保持谨慎。当前，股债相对回报率已经处于历史高位，从中长期来看股票资产配置的价值已经凸显，建议把握结构性机会，重点关注成长风格： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可关注软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO； （4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20240201） 燕 轶纯（S0530521030001） 2月1日，上证基金指数收报5503.54点(0.19%）,LOF基金价格指数收报3738.99点(-0.29%）,ETF基金价格指数收报949.34点(0.11%）。上证50ETF(-0.39%)，沪深300ETF(-0.12%)，中证500ETF(-0.38%)，标普500ETF(-0.84%)，日经225ETF基金(0.21%)，德国30ETF(-1.31%)，法国CAC40ETF(-1.28%)，黄金ETF(0.32%)，白银基金(-0.27%)，豆粕ETF(1.62%)，嘉实原油(-1.57%)。2月1日,ETF总成交额约1482亿元。日内港股创新药类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 叶 彬（S0530523080001） 2月1日，1年期国债到期收益率持平在1.88%，10年期国债到期收益率上行0.2bp至2.44%，1年期与10年期国债期限利差持平在56bp。1年期国开债到期收益率持平在2.10%，10年期国开债到期收益率上行0.8bp至2.60%。DR001下行2.3bp至1.68%，DR007下行3.5bp至1.84%。国债期货10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.03%。3年期AAA级信用利差下行1.81bp至26.53bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.50bp至26.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】美联储决定将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，美联储决定将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5%。在考虑对联邦基金利率的目标区间进行任何调整时，委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险的平衡。委员会预计，在对通胀率持续迈向2%更有信心之前，不宜降低目标区间。此外，如之前公布的计划所述，委员会将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券。委员会坚定致力于让通胀回归其2%的目标。 【宏观经济】2023年服务进出口总额同比增长10% 叶 彬（S0530523080001） 据商务部消息，2023年我国服务贸易稳中有增，规模创历史新高；全年服务进出口总额65754.3亿元，同比增长10%，其中出口26856.6亿元，下降5.8%，进口38897.7亿元，增长24.4%；服务贸易逆差12041.1亿元。 【宏观经济】2023年全国一般公共预算收入同比增长6.4% 叶 彬（S0530523080001） 据财政部发布的2023年财政收支情况显示，全国一般公共预算收入突破21万亿元，同比增长6.4%。财政收入恢复性增长，31个省份财政收入全部实现正增长。其中，证券交易印花税1801亿元，同比下降34.7%；国有土地使用权出让收入57996亿元，同比下降13.2%。全国一般公共预算支出274574亿元，增长5.4%。 财政部表示，去年前几个月财政支出有所收缩，实际上，去年1-5月，全国一般公共预算支出10.48万亿元，同比增长5.8%，应该说，去年前5个月财政支出的力度是大的、进度是快的，去年6、7月份全国一般公共预算支出小 幅下降，主要是2022年同期存在一次性的大额支出，抬高基数，使去年6、7月份增幅有所回落，这是在预期之内的，不存在财政支出收缩的情况。 【财经要闻】1月TOP100房企拿地总额同比大幅增长44.8% 叶 彬（S0530523080001） 据中指研究院公布数据显示，1月TOP100企业拿地总额856亿元，同比大幅增长44.8%，其原因主要为：一、2023年1月，受重点城市仅一城土拍及春节假期错峰的影响，供应量呈季节性回落，企业拿地基数较小；二、2023年10月以来，22城陆续“取消土地限价”，带动重点城市及区域土地热度有所回升，房企拿地意愿有所恢复，但持续性有待观察。 【财经要闻】央行开展430亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护月末流动性平稳，2月1日以利率招标方式开展430亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有4660亿元逆回购到期，因此实现净回笼4230亿元。 【财经要闻】中共中央政治局就扎实推进高质量发展进行第十一次集体学习 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，中共中央政治局1月31日下午就扎实推进高质量发展进行第十一次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，要及时将科技创新成果应用到具体产业和产业链上，改造提升传统产业，培育壮大新兴产业，布局建设未来产业，完善现代化产业体系。要围绕发展新质生产力布局产业链，提升产业链供应链韧性和安全水平，保证产业体系自主可控、安全可靠。要围绕推进新型工业化和加快建设