晨会纪要

2024年01月25日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场情绪转暖，关注滞涨板块 【基金研究】基金数据日跟踪（20240124） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行：将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元 【财经要闻】2023年央企实现营收39.8万亿元，利润总额2.6万亿元 【财经要闻】李云泽：进一步深化内地与港澳金融市场的互联互通 【财经要闻】马云取代软银成为阿里巴巴最大股东 【财经要闻】证监会：大力推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式，更好回报投资者 【财经要闻】国务院国资委：将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com翁 伟文研 究助理wengweiwen@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【行业动态】我国实现有线电视和IPTV开机广告全面取消 【重点公司跟踪】石头科技（688169.SH）发布2023年业绩预增公告：归母净利润预计同比增长69-86% 【重点公司跟踪】久立特材（002318.SZ）回购股份达到1% 【重点公司跟踪】芒果超媒（300413.SZ）：2023年扣非归母净利润预增2.05%-14.65%，Q4同比恢复良好 【其他公司跟踪】山推股份（000680）：2023年净利润同比预增0%—30% 【其他公司跟踪】振德医疗（603301.SH）：预计2023年度净利同比减少69%到71% 【其他公司跟踪】石英股份（603688）业绩预增351%到406% 四、湖南经济动态 【湘股动态】长缆科技（002879.SZ）：预计2023年扣非归母净利润同比增长596.59%-722.82% 【湖南省地方动态及政策】湖南广播影视集团有限公司获批国家文化和科技融合示范基地 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场情绪转暖，关注滞涨板块 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.36%，收于4180.56点，代表蓝筹股的上证指数涨1.80%，收于2820.77点，代表硬科技的科创50指数涨0.07%，收于750.27点，代表创新成长的创业板指数涨0.51%，收于1696.19点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.65%，收于932.26点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.54%，收于2260.56点，代表大盘股的中证100指数涨1.20%，收于3118.13点，代表中大盘股的沪深300指数涨1.40%，收于3277.11点，代表中盘股中证500指数涨1.40%，收于4933.7点，代表小盘股的中证1000指数涨1.26%，收于5143.41点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，建筑装饰、非银金融、房地产涨幅居前，食品饮料、电子、电力设备涨幅居后。（4）分主题来看，中国国际进口博览会指数、上海自贸区主题指数、上海本地重组指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12倍，处于历史后10.61%分位，市净率（LF）估值为1.17倍，处于历史后0.03%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为40.12倍，处于历史后11.6%分位，市净率（LF）估值为3.41倍，处于历史后0.2%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为25.01倍，处于历史后0.06%分位，市净率（LF）估值为3.39倍，处于历史后9.16%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为15.56倍，处于历史后16.89%分位，市净率（LF）估值为1.37倍，处于历史后0.03%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为24.68倍，处于历史后80.66%分位，市净率（LF）估值为2.63倍，处于历史后40.8%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有4013家公司上涨，共有1231家公司下跌，其中涨停公司82家，跌停公司4家，全市场成交额7772.81亿元，较上一交易日增加640.69亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出5.39亿元，其中沪股通净流入9.01亿元，深股通净流出14.4亿元。 四、市场策略 市场情绪转暖，关注滞涨板块。消息面，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵介绍，国务院国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。在前期推动央企把上市公司价格实现相关因素纳入对于上市公司绩效评价体系的基础上，国务院国资委将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。 此外，中国人民银行在官网宣布，自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%；自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。在多重利好下，周三A股市场上演V型反弹，成交额明显放量，全市场成交额7772.81亿元，较上一交易日增加640.69亿元，市场情绪明显转暖，短期指数仍有反弹空间，可适当博弈滞涨的游戏及光伏板块。 总体而言，当下经济复苏基础尚不牢固，结合中央经济工作会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”政策基调来看，预计2024年GDP预期目标或在5%左右，经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、流动性合理充裕、美联储降息落地的背景下，A股估值具备向常态化水平回归的基础。展望2024年第一季度，中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位，短期内还需密切关注经济基本面和风险偏好的边际变化对市场的影响，春节前仍保持谨慎。考虑到股债相对回报率已经处于历史高位，从中长期来看股票资产配置的价值已经凸显，建议把握结构性机会，重点关注成长风格： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可关注软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO； （4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20240124） 燕 轶纯（S0530521030001） 1月24日，上证基金指数收报5690.61点（1.12%）,LOF基金价格指数收报3819.51点（0.29%）,ETF基金价格指数收报989.91点（1.03%）。上证50ETF（1.64%），沪深300ETF（1.58%），中证500ETF（1.41%），标普500ETF（1.09%），日经225ETF基金（-6.27%），德国30ETF（-0.76%），法国CAC40ETF（-1.04%），黄金ETF（-0.13%），白银基金（0.41%），豆粕ETF（1%），嘉实原油（-1.4%）。1月24日,ETF总成交额约1589亿元。日内基建、券商类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 1月24日，1年期国债到期收益率下行1.5bp至2.07%，10年期国债到期收益率持平在2.50%，1年期与10年期国债期限利差走阔2bp至44bp。1年期国开债到期收益率上行0.2bp至2.19%，10年期国开债到期收益率上行0.5bp至2.64%。DR001上行4.8bp至1.81%，DR007上行4.3bp至1.88%。国债期货10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.03%。3年期AAA级信用利差上行1.48bp至28.54bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至26.32bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行：将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，央行行长潘功胜1月24日在国新办新闻发布会上表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；明天将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。 【财经要闻】2023年央企实现营收39.8万亿元，利润总额2.6万亿元 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，国务院国资委1月24日发布年度中央企业运行“成绩单”：2023年，中央企业实现营业收入39.8万亿元、利润总额2.6万亿元、归母净利润1.1万亿元，实现高质量的稳步增长；累计完成固定资产投资（含房地产）5.09万亿元、同比增长11.4%，战略性新兴产业完成投资2.18万亿元、同比增长32.1%；中央企业研发经费投入1.1万亿元，连续两年突破万亿元大关。 【财经要闻】李云泽：进一步深化内地与港澳金融市场的互联互通 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，第十七届亚洲金融论坛在香港举行。国家金融监督管理总局局长李云泽在致辞时表示，国家金融监管总局将继续加强与香港方面的双边监管合作，在CEPA框架下不断推进，向港澳更高水平开放，全力支持香港发挥在“一国两制”下的独特优势，不断巩固提升香港国际金融中心地位。一是进一步深化内地与港澳金融市场的互联互通，持续优化跨境理财通试点，支持更多合格投资者参与，不断扩大合格投资产品范围，支持金融机构积极参与沪深港通债券通等机制安排，研究出台提升大湾区保险服务化，服务便利化水平的政策措施。二是提升内地银行业保险 业对港澳的开放水平，支持进一步扩大港澳银行内地分行的业务范围，积极探索研究港澳银行内地分行开办银行卡等类业务，按照内外一致原则，研究降低港澳金融机构参股内地保险公司的准入门槛。三是支持香港巩固离岸人民币业务枢纽地位，支持中资银行保险机构在港发行人民币计价的绿色债券，深化内地与香港的绿色金融合作，支持中资保险机构在港发行人民币计价的巨灾债券，促进香港离岸人民币债券市场发展。四是支持中资金融机构扎根服务香港本地市场，支持中资银行保险机构持续完善对香港实体经济的金融服务，发挥内外联动优势，参与香港北部都会区、绿色金融中心和科创中心建设，支持中资银行保险机构在香港设立区域总部，依托内地面向世界。 【财经要闻】马云取代软银成为阿里巴巴最大股东 王 与碧（S0530522120001） 据《科创板日报》记者最新获悉，阿里巴巴创始人马云在2023年第四季度购买了约5000万美元阿里巴巴股票，超过了2021年底报告的4.3%。阿里巴巴现任董事长蔡崇信通过其家族投资平台蓝池资本管理公司，购买了1.5亿美元的阿里股票。据消息人士透露，马云与蔡崇信合计持股，已超过软银的持股比例。近两年来，孙正义所控制软银已通过远期合约削减了其持股比例，从2022年12月的约7%降至去年3月的2%左右，到5月则降至0.5%不到，马云目前已取代软银成为阿里巴巴最大股东。 【财经要闻】证监会：大力推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式，更好回报投资者王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，证监会副主席王建军接受媒体采访时表示，上市公司质