晨会纪要

2024年01月18日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】短期宜多看少动，静待市场指数企稳 【基金研究】基金数据日跟踪（20240117） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】2023年12月规模以上工业增加值同比增加6.8% 【宏观经济】2023年末全国人口140967万人，比上年末减少208万人 【宏观经济】2023年中国居民人均可支配收入名义增长6.3%，失业率下降0.4个百分点 【宏观经济】2023年固定资产投资同比增长3% 【宏观经济】2023年12月社会消费品零售总额同比增长7.4% 【宏观经济】2023年全年国内生产总值比上年增长5.2% 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com黄 奕景研 究助理huangyijing@hnchasing.com 【财经要闻】工信部等五部门开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作 【财经要闻】2023年房地产开发投资同比下降9.6% 三、行业及公司动态 【行业动态】国务院：发展抗衰老产业、推进化妆品原料研发 【行业动态】2023年美容化妆品及洗护用品进口总值同比下滑15.2% 【行业动态】苹果宣布推出Vision Pro应用商店 【重点公司跟踪】均胜电子(600699.SH)：2023年扣非归母净利润预计同比增加约215% 【其他公司跟踪】神州细胞（688520.SH）公告：菲诺利单抗注射液联合贝伐珠单抗注射液用于治疗肝细胞癌的上市申请获得受理 【其他公司跟踪】伟思医疗(688580.SH)：2023年净利润预增40%-50% 【其他公司跟踪】传智教育（003032.SZ）：发布2023年年度业绩预告 【其他公司跟踪】美康生物（300439.SZ）：“模块化生化免疫分析系统”取得医疗器械注册证 【其他公司跟踪】恺英网络（002517.SZ）：2023年业绩预增26.81%-65.83% 【其他公司跟踪】拓普集团(601689.SH)：2023年扣非归母净利润预计同比增加16.58%-28.66% 四、湖南经济动态 【湘股动态】三诺生物（300298.SZ）：第一期员工持股计划股票出售完毕 暨终止 【湖南省地方动态及政策】人工智能内容单独列出，增设科普相关内容，湖南拟修订科学技术进步条例 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（1.8-1.12）：转债估值存在支撑，静待权益企稳 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（01.08-01.12）：美国CPI反弹略超预期，全球市场表现分化 【宏观策略类】宏观经济研究周报（01.08-01.12）：国内外贸数据向好，美CPI同比略超预期 【公司类】福瑞股份（300049.SZ）深度报告：肝病治疗龙头企业，FibroScan开启销售新阶段 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】短期宜多看少动，静待市场指数企稳 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌2.40%，收于4257.94点，代表蓝筹股的上证指数跌2.09%，收于2833.62点，代表硬科技的科创50指数跌2.62%，收于757.04点，代表创新成长的创业板指数跌3.00%，收于1699.62点，代表创新型中小企业的北证50指数跌2.78%，收于920.93点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌2.21%，收于2199.26点，代表大盘股的中证100指数跌2.34%，收于3060.48点，代表中大盘股的沪深300指数跌2.18%，收于3229.08点，代表中盘股中证500指数跌2.48%，收于5061.54点，代表小盘股的中证1000指数跌2.71%，收于5389.12点，总体来看，中大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，纺织服饰、银行、煤炭跌幅较少，社会服务、食品饮料、有色金属跌幅居前。（4）分主题来看，连板指数、黑龙江省国资指数、打板指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.01倍，处于历史后10.67%分位，市净率（LF）估值为1.17倍，处于历史后0%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为41.44倍，处于历史后20.49%分位，市净率（LF）估值为3.53倍，处于历史后0.31%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为25.07倍，处于历史后0%分位，市净率（LF）估值为3.4倍，处于历史后9.24%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为15.74倍，处于历史后17.21%分位，市净率（LF）估值为1.39倍，处于历史后0%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为25.2倍，处于历史后83.25%分位，市净率（LF）估值为2.69倍，处于历史后45.69%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有278家公司上涨，共有5031家公司下跌，其中涨停公司39家，跌停公司21家，全市场成交额6493.23亿元，较上一交易日减少480.64亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出130.58亿元，其中沪股通净流出63.73亿元，深股通净流出66.85亿元。 四、市场策略 短期宜多看少动，静待市场指数企稳。根据国家统计局，2023年全年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。具体来看，1）投资端而言，2023年全年全国固定资产投资（不含农户）503036亿元，比上年增长3.0%；扣除价格因素影响，增长6.4%。12月份，固定资产投资（不含农户）环比增长0.09%。2）消费端而言，2023年，社会消费品零售总额471495亿元，比上年增长7.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额422881亿元，增长7.3%。其中12月份，社会消费品零售总额43550亿元，同比增长7.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额38131亿元，增长7.9%。3）生产端而言，2023年，规模以上工业增加值比上年增长4.6%。2023年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.52%。 周三A股及港股市场表现不佳，北向资金较大流出。从万得全A市净率、股债相对回报率来看，当下A股市场或已处于阶段性底部区间。但市场趋势性反转仍需要经济基本面企稳回升的信号出现，短期宜多看少动，静待市场指数企稳。 总体而言，当下经济复苏基础尚不牢固，结合中央经济工作会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”政策基调来看，预计2024年GDP预期目标或在5%左右，经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、流动性合理充裕、美联储降息落地的背景下，A股估值具备向常态化水平回归的基础，A股指数大概率震荡上行，但斜率相对缓和，指数上行偏温和。展望2024年第一季度，中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位。根据美林时钟资产配置框架，综合考虑股债相对回报率已经处于历史高位，中长期可以逐步增加对股票资产的配置。A股市场建议把握结构性机会，重点关注成长风格： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大 估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO； （4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20240117） 燕 轶纯（S0530521030001） 1月17日，上证基金指数收报5666.09点(-2.09%）,LOF基金价格指数收报3876.66点(-0.98%）,ETF基金价格指数收报993.75点(-2.25%）。上证50ETF(-2.19%)，沪深300ETF(-2.23%)，中证500ETF(-2.52%)，标普500ETF(-0.43%)，日经225ETF基金(-1.03%)，德国30ETF(-1.11%)，法国CAC40ETF(-1.39%)，黄金ETF(-0.98%)，白银基金(-1.06%)，豆粕ETF(-0.94%)，嘉实原油(-2.41%)。1月17日,ETF总成交额约1263亿元。日内日经类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 彭 刚龙（S0530521060001） 1月17日，1年期国债到期收益率下行0.5bp至2.10%，10年期国债到期收益率下行1.8bp至2.51%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至40bp。1年期国开债到期收益率持平在2.25%，10年期国开债到期收益率下行2.3bp至2.64%。DR001上行8.2bp至1.83%，DR007上行2.5bp至1.98%。国债期货10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差下行0.28bp至29.73bp，3年期AA-AAA级等级利差下行2.00bp至27.32bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】2023年12月规模以上工业增加值同比增加6.8% 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，中国2023年12月规模以上工业增加值同比增加6.8%，预期增6.6%，前值增6.6%；2023年规模以上工业增加值同比增加4.6%。2023年四季度，全国规模以上工业产能利用率为75.9%，同比上升0.2个百分点；2023年全国工业产能利用率为75.1%，下降0.5个百分点。 【宏观经济】2023年末全国人口140967万人，比上年末减少208万人 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局发布数据显示，2023年末全国人口140967万人，比上年末减少208万人。全年出生人口902万人，人口出生率为6.39‰；死亡人口1110万人，人口死亡率为7.87‰；人口自然增长率为-1.48‰。从年龄构成看，16-59岁的劳动年龄人口86481万人，占全国人口的比重为61.3%；60岁及以上人口29697万人，占全国人口的21.1%，其中65岁及以上人口21676万人，占全国人口的15.4%。城镇常住人口93267万人，城镇化率为66.16%，比上年末提高0.94个百分点。 【宏观经济】2023年中国居民人均可支配收入名义增长6.3%，失业率下降0.4个百分点叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，2023年中国居民人均可支配收入39218元，比上年名义增长6.3%，扣除价格因素，实际增长6.1%；全国居民人均消费支出26796元，比上年名义增长9.2%，扣除价格因素影响，实际增长9.0%。 2023年中国城镇调查失业率平均值为5.2%，比上年下降0.4个百分点；2023年12月份，全国城镇调查失业率为5.1%。不包含在校生的16-24岁、25-29岁、30-59岁劳动力调查失业率分别为14.9%、6.1%、3.9%。 【宏观经济】2023年固定资产投资同比增长3% 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，中国2023年固定资产投资同比增长3%，增速比1-11月份加快0.1个百分点，预期增长3%；其中，制造业投资增长6.5%，增速加快0.2个百分点。2023年民间固定资产投资同比下降0.4%，降幅比1-11月份收窄0.1个百分点。