晨会纪要
2024年01月17日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】午后市场回升，期待市场继续好转 【基金研究】基金数据日跟踪（20240116） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】人民币在莫斯科交易所外汇交易“坐上头把交椅” 【宏观经济】国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会 【宏观经济】央行开展7600亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】我国数字经济领域创新强劲 【财经要闻】2024年春节假期小型客车免费通行9天 【财经要闻】省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班在中央党校（国家行政学院）开班 【财经要闻】新版《稳外贸稳外资税收政策指引》发布 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com洪 欣佼研 究助理hongxinjiao@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【行业动态】金融监管总局处罚局：以高质量行政处罚实现监管“长牙带刺” 【行业动态】芭薇股份北交所成功过会 【公司跟踪】杭州银行（600926.SH）：2023年实现归母净利润143.83亿元，同比增长23.15% 四、湖南经济动态 【湘股动态】飞鹿股份（300665.SZ）：预计2023年净利润实现扭亏为盈 【湖南省地方动态及政策】湖南省人才集团揭牌成立 近期研究报告集锦 【宏观策略类】2024年一季度大类资产配置：静待花开，聚焦科技成长 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（01.08-01.12） 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】午后市场回升，期待市场继续好转 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.13%，收于4362.75点，代表蓝筹股的上证指数涨0.27%，收于2893.99点，代表硬科技的科创50指数涨0.52%，收于777.4点，代表创新成长的创业板指数涨0.38%，收于1752.23点，代表创新型中小企业的北证50指数涨5.30%，收于947.3点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但全部A股风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.47%，收于2248.98点，代表大盘股的中证100指数涨0.57%，收于3133.77点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.61%，收于3300.88点，代表中盘股中证500指数跌0.06%，收于5190.4点，代表小盘股的中证1000指数跌0.36%，收于5539.47点，总体来看，中大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，电力设备、银行、非银金融涨幅居前，商贸零售、传媒、房地产跌幅居前。（4）分主题来看，最小市值指数、连板指数、高送转指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.25倍，处于历史后12.13%分位，市净率（LF）估值为1.19倍，处于历史后0.1%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为41.44倍，处于历史后20.49%分位，市净率（LF）估值为3.53倍，处于历史后0.31%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为25.83倍，处于历史后0.12%分位，市净率（LF）估值为3.5倍，处于历史后10.66%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.1倍，处于历史后18.31%分位，市净率（LF）估值为1.42倍，处于历史后0.15%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为25.2倍，处于历史后83.25%分位，市净率（LF）估值为2.69倍，处于历史后45.69%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1628家公司上涨，共有3517家公司下跌，其中涨停公司39家，跌停公司9家，全市场成交额6973.88亿元，较上一交易日增加784.89亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出41.33亿元，其中沪股通净流入1.69亿元，深股通净流出43.02亿元。 四、市场策略 午后市场回升，期待市场继续好转。消息面，习近平主席在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上发表重要讲话强调，中国特色金融发展之路既遵循现代金融发展的客观规律，更具有适合我国国情的鲜明特色，与西方金融模式有本质区别。我们要坚定自信，在实践中继续探索完善，使这条路越走越宽广。习近平强调，金融强国应当基于强大的经济基础，具有领先世界的经济实力、科技实力和综合国力，同时具备一系列关键核心金融要素，即：拥有强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。建设金融强国需要长期努力，久久为功。必须加快构建中国特色现代金融体系，建立健全科学稳健的金融调控体系、结构合理的金融市场体系、分工协作的金融机构体系、完备有效的金融监管体系、多样化专业性的金融产品和服务体系、自主可控安全高效的金融基础设施体系。 周二A股及港股市场一度惯性走弱，但下午2点以后，跟踪沪深300指数4只ETF成交量显著放大。根据财联社，截至收盘，华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF成交额分别为59.25亿、36.43亿、40.67亿和47.17亿，该4只ETF昨日成交额分别为30.31亿、8亿、5.99亿和5.67亿，尤其是后三只ETF，成交额分别增4倍、6倍和8倍。从万得全A市净率、股债相对回报率来看，当下A股市场或已处于阶段性底部。但市场趋势性反转仍需要经济基本面企稳回升的信号出现，近期多项高频经济数据表现一般，短期宜多看少动。 总体而言，当下经济复苏基础尚不牢固，结合中央经济工作会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”政策基调来看，预计2024年GDP预期目标或在5%左右，经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、流动性合理充裕、美联储降息落地的背景下，A股估值具备向常态化水平回归的基础，A股指数大概率震荡上行，但斜率相对缓和，指数上行偏温和。展望2024年第一季度，中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位。根据美林时钟资产配置框架，综合考虑股债相对回报率已经处于历史高位，中长期可以逐步增加对股票资产的配置。A股市场建议把握结构性机会，重点关注成长风格： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面， 中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO； （4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20240116） 燕 轶纯（S0530521030001） 1月16日，上证基金指数收报5787.13点(0.09%）,LOF基金价格指数收报3915.09点(-0.21%）,ETF基金价格指数收报1016.67点(-0.08%）。上证50ETF(0.53%)，沪深300ETF(0.66%)，中证500ETF(-0.09%)，标普500ETF(-0.49%)，日经225ETF基金(-4.27%)，德国30ETF(-2.09%)，法国CAC40ETF(-2.13%)，黄金ETF(0.09%)，白银基金(-0.26%)，豆粕ETF(0.3%)，嘉实原油(-0.55%)。1月16日,ETF总成交额约1275亿元。日内光伏类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 1月16日，1年期国债到期收益率上行1.0bp至2.11%，10年期国债到期收益率上行0.4bp至2.53%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至42bp。1年期国开债到期收益率上行2.0bp至2.25%，10年期国开债到期收益率上行1.5bp至2.66%。DR001上行6.4bp至1.75%，DR007上行6.6bp至1.96%。国债期货10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.05%。3年期AAA级信用利差下行0.49bp至30.01bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在29.32bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】人民币在莫斯科交易所外汇交易“坐上头把交椅” 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，截至2023年年底，人民币在莫斯科交易所外汇交易中所占份额达到42%，取代美元“坐上头把交椅”。2023年人民币交易量增长两倍，增加到35.2万亿卢布。 【宏观经济】国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会 叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会。国务院国资委党委书记、主任张玉卓强调，要紧盯年度目标，下好先手棋，抓早、抓紧、抓实、抓细各项工作，狠抓提升经营效益，切实改善预期、提振信心，更好发挥稳定器、压舱石作用。要加强市场形势研判，紧密跟踪市场变化，密切关注价格走势，根据行业和企业特点，及时调整经营策略，抢占市场先机。要主动服务国家战略，加大粮食安全、能源资源安全等领域的投入力度，在算好“经济账”的同时，算好社会、民生等方面的“综合账”，提升综合保障能力，更好展现担当作为。 【宏观经济】央行开展7600亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，1月16日以利率招标方式开展7600亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。当日有650亿元逆回购到期，同时有7790亿元MLF到期，因此单日全 口径净回笼840亿元。 【财经要闻】我国数字经济领域创新强劲 叶 彬（S0530523080001） 据国家知识产权局消息，我国数字经济领域创新强劲。按照世界知识产权组织划分的35个技术领域统计，截至2023年底，我国国内有效发明专利增速前三的技术领域分别为信息技术管理方法、计算机技术和基础通信程序，分别同比增长59.4%、39.3%和30.8%，远高于国内平均增长水平，表明我国在数字技术领域保持了较高的创新热度，为数字经济高质量发展持续赋能增效。 截至2023年底，我国国内拥有有效发明专利的企业达42.7万家，较上年增加7.2万家。国内企业拥有有效发明专利290.9万件，占比增至71.2%，首次超过七成，创新主体地位进一步凸显。 【财经要闻】2024年春节假期小型客车免费通行9天 叶 彬（S0530523080001） 据交通运输部消息，2024年春节假期小型客车免费通行时段起止时间为2月9日（除夕）00:00至2月17日（正月初八）24:00，共免费9天。 【财经要闻】省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班在中央党校（国家行政学院）开班叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班在中央党校（国家行政学院）开班。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在开班式上发表重要讲话强调，中国特色金融发展之路既遵循现代金融发展的客观规律，更具有适合我国国情的鲜明特色，与西方金融模式有本质区别。要坚定自信，在实践中继续探索完善，使这条路越走越宽广。 习近平指出，建设金融强国需要长期努力，久久为功。必须加快构建中国特色现代金融体系，建立健全科学稳健的金融调控体系、结构合理的金融市场体系、分工协作的金融机构体系、完备有效的金融监管体系、
