晨会纪要

2024年01月04日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】债券市场综述 【市场策略】高股息板块领涨，科技板块有所承压 【基金研究】基金数据日跟踪（20240103） 二、重要财经资讯 【宏观经济】2023年12月份中国公路物流运价指数为104点，同比回升0.9% 【宏观经济】2023年12月份中国物流业景气指数为53.5% 【宏观经济】央行开展140亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】深圳市地方金融监督管理局发布《关于推动深圳社会金融发展的意见》 【财经要闻】截至2023年底广东全省登记在册经营主体突破1800万户 【财经要闻】2023年1-11月全国家用电冰箱产量同比增长14.5% 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com洪 欣佼研 究助理hongxinjiao@hnchasing.com 【财经要闻】2024年中国将坚持稳中求进工作总基调 三、行业及公司动态 【行业动态】ASML：中国订单已全数交付 【行业动态】金融监管总局普惠金融司：全国县域银行机构实现100%全覆盖 【行业动态】多家中小银行跟进下调存款利率 【重点公司跟踪】久立特材（002318.SZ）：发布关于股份回购进展情况的公告 【重点公司跟踪】海光信息（688041.SH）：发布2023年业绩预告，归母净利同比增长46.85%到64.27% 四、湖南经济动态 【湘股动态】劲仔食品（003000.SZ）：公告以集中竞价交易方式回购公司股份的进展情况 【湖南省地方动态及政策】湖南11个重大项目集中开工，总投资872亿元 近期研究报告集锦 【行业类】美容护理行业2024年度策略：蹄疾步稳，静待风来 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】债券市场综述 彭 刚龙（S0530521060001） 1月3日，1年期国债到期收益率上行2.5bp至2.14%，10年期国债到期收益率下行0.7bp至2.55%，1年期与10年期国债期限利差收窄3bp至41bp。1年期国开债到期收益率上行3.0bp至2.26%，10年期国开债到期收益率上行0.3bp至2.72%。DR001上行1.6bp至1.58%，DR007上行0.7bp至1.77%。国债期货10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差上行2.53bp至33.68bp，3年期AA-AAA级等级利差下行3.00bp至33.82bp。 【市场策略】高股息板块领涨，科技板块有所承压 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.34%，收于4517.4点，代表蓝筹股的上证指数涨0.17%，收于2967.25点，代表硬科技的科创50指数跌1.19%，收于829.77点，代表创新成长的创业板指数跌1.14%，收于1834.73点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.41%，收于1100.66点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.11%，收于2294.84点，代表大盘股的中证100指数跌0.30%，收于3208.99点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.24%，收于3378.3点，代表中盘股中证500指数跌0.15%，收于5401.4点，代表小盘股的中证1000指数跌0.52%，收于5824.04点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，煤炭、公用事业、传媒涨幅居前，通信、计算机、电子跌幅居前。（4）分主题来看，云南省国资指数、煤电重组指数、港口精选指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.53倍，处于历史后13.86%分位，市净率（LF）估值为1.22倍，处于历史后0.45%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.31倍，处于历史后39.2%分位，市净率（LF）估值为3.77倍，处于历史后1.03%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为27.04倍，处于历史后0.27%分位，市净率（LF）估值为3.67倍，处于历史后13.78%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.56倍，处于历史后20.33%分位，市净率（LF）估值为1.46倍，处于历史后0.98%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为29.07倍，处于历史后99.51%分位，市净率（LF）估值为3.1倍，处于历史后75.55%分位。 三、资金层面 全市场成交额7564.61亿元，较上一交易日减少536.08亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入16.89亿元，其中沪股通净流入21.1亿元，深股通净流出4.21亿元。 四、市场策略 高股息板块领涨，科技板块有所承压。受美元指数重新上行、全球市场走弱影响，周三A股及港股市场有所承压，资金继续抱团高股息板块，煤炭及公用事业涨幅居前，红利指数上涨1.36%，领涨宽基指数。针对美国施压荷兰ASML公司停止向中国出口部分型号光刻机的行为，外交部表示：美方霸道霸凌行径严重违背国际贸易规则。周三电子、计算机、通信板块集体走弱。 当下经济复苏基础尚不牢固，结合中央经济工作会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”政策基调来看，预计2024年GDP预期目标或在5%左右，经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、流动性合理充裕、美联储降息落地的背景下，预计A股估值将向常态化水平回归，A股指数大概率震荡上行，但斜率相对缓和，指数上行偏温和。从市场风格来看，展望2024年：1）从业绩预测来看，2024年顺周期的消费、地产、金融板块业绩可能仍有压力，市场高成长板块主要集中在周期反转板块以及部分TMT及赛道板块。2）从日历效应来看，2009年-2022年的春季躁动行情中，万得全A指数的平均上涨时间为57天，平均上涨幅度为20.71%，其中大盘蓝筹股在第四季度（尤其是12月份）表现较佳，科技成长股在第一季度（尤其是2月份）表现较佳。3）从政策定位来看，中央经济工作会议提出的2024年九项重点工作中，“现代化产业体系建设”位列首位，且数字经济及人工 智能重要性提升。综合业绩预测、日历效应、政策定位来看，2024年第一季度成长风格值得期待。 展望2024年第一季度，中国将处于向复苏（经济上行+通胀低位）过渡的阶段。根据美林时钟资产配置框架，综合考虑股债相对回报率已经处于历史高位，可以逐步增加对股票资产的配置。A股市场建议把握结构性机会，重点关注成长风格： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO； （4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20240103） 燕 轶纯（S0530521030001） 1月3日，上证基金指数收报5971.1点(-0.39%）,LOF基金价格指数收报4041.78点(-0.39%）,ETF基金价格指数收报1027.16点(-0.5%）。上证50ETF(0.21%)，沪深300ETF(-0.29%)，中证500ETF(-0.13%)，标普500ETF(-0.75%)，日经225ETF基金(-1.52%)，德国30ETF(-1.16%)，法国CAC40ETF(-1.61%)，黄金ETF(-0.06%)，白银基金(-0.66%)，豆粕ETF(-0.05%)，嘉实原油(-1.32%)。1月3日,ETF总成交额约1086亿元。日内能源、电力类品种表现突出。 二、重要财经资讯 【宏观经济】2023年12月份中国公路物流运价指数为104点，同比回升0.9% 叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，2023年12月份，中国公路物流运价指数为104点，环比回升0.2%，同比回升0.9%。当前我国经济下行压力犹存，面临的市场需求不足、回升动力偏弱的问题仍然突出，宏观政策发力、市场调节机制等仍需要时间落实，在此基础下，预计后期运价指数将小幅回落。 【宏观经济】2023年12月份中国物流业景气指数为53.5% 叶 彬（S0530523080001） 据中国物流与采购联合会公布数据显示，2023年12月份，中国物流业景气指数为53.5%，环比回升0.2个百分点，主要指标中，业务总量指数、新订单指数、资金周转率指数、固定资产投资完成额指数、从业人员指数、业务活动预期指数均处于扩张区间。 2023年12月份，我国仓储指数为51.6%，环比回落0.6个百分点，仍保持在扩张区间；业务量、设施利用率、业务利润、平均库存周转次数等分项指数均有回升，表明仓储业务量进一步增长，商品周转效率继续提高，企业经营情况有所改善。 【宏观经济】央行开展140亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月3日以利率招标方式开展140亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。当日有5720亿元逆回购到期，因此单日净回笼5580亿元。 【财经要闻】深圳市地方金融监督管理局发布《关于推动深圳社会金融发展的意见》 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，深圳市地方金融监督管理局发布《关于推动深圳社会金融发展的意见》，从完善社会金融发展框架、丰富社会金融市场化要素、优化社会金融发展环境三方面共9大举措推动深圳社会金融发展。据悉，该《意见》是国内首个市级层面提出支持社会金融发展的政策，有助于深圳打造更具全球影响力的经济中心城市，促进一批有影响力的社会金融成果落地。 【财经要闻】截至2023年底广东全省登记在册经营主体突破1800万户 叶 彬（S0530523080001） 据广东省市场监督管理局消息，截至2023年底，广东全省登记在册经营主体突破1800万户，其中企业突破780万户，其中民营企业724.8万户，同比增长9.4%，个体工商户突破1000万户。经营主体总量、企业总量、外资企业总量以及民营经济主体总量均居全国第一。 【财经要闻】2023年1-11月全国家用电冰箱产量同比增长14.5% 叶 彬（S0530523080001） 据工信部数据显示，2023年1-11月，全国家用电冰箱产量8815.4万台，同比增长14.5%；房间空气调节器产量22334.1万台，增长12.6%；家用洗衣机产量9535.8万台，增长20.0%。 【财经要闻】2024年中国将坚持稳中求进工作总基调 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，多位财政部相关负责人透露，2024年中国将坚持稳中求进工作总基调，围绕“适度加力、提质增效”做文章，并积极稳妥推进税制改革。其中，地方政府专项债券将城中村改造、5G融合设施等纳入专项债券的投向领域；2024年减税降费重点聚焦支持科技创新和制造业发展，强化政策供给；要着力健全以所得税和财产税为主体的直接税体系，逐步提高直接税比重。 三、行业及公司动态 【行业动态】ASML：中国订单已全数交付 何 晨（S0530513080001）袁 鑫（研究助理） 据台湾“中时新闻网”1月2日报道，近日荷兰光刻机巨头阿斯麦公司发布公