晨会纪要

2023年12月15日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】美联储意外偏鸽，关注结构性机会 【基金研究】基金数据日跟踪（20231214） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】民政部：公布《2022年度国家老龄事业发展公报》 【宏观经济】央行开展2620亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】北京调整优化购房政策：首套房首付比例降至3成、二套房最低4成 【财经要闻】美国众议院投票决定对总统拜登展开正式弹劾调查 【财经要闻】经济日报：用价值和坚守赢得投资回报 【财经要闻】文旅部：将推动实施“国内旅游提升计划” 三、行业及公司动态 【行业动态】国际香料集团、贝泰妮化妆品新原料完成备案 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 黄 奕景研 究助理huangyijing@hnchasing.com 【行业动态】德国最大海上风电场开工 【行业动态】人民银行发布11月金融统计数据 【行业动态】OpenAI将向德国媒体巨头支付费用以使用内容 【行业动态】光伏单晶硅价格续跌，P型硅片价格周环比降幅约2% 【其他公司跟踪】迈威生物（688062.SH）：注射用8MW0511新药上市申请获得受理 【其他公司跟踪】三友医疗（688085.SH）：金属增材制造椎间融合器系列产品获得美国FDA510（K）认证 【其他公司跟踪】广发证券（000776.SZ）：第一大股东吉林敖东增持广发证券股份至20%，彰显对公司发展的信心 【其他公司跟踪】华创云信（600155.SH）：收购思奇特5.01%股份，成为其控股股东 四、湖南经济动态 【湘股动态】绝味食品（603517.SH）：已累计回购公司股份3,705,992股 【湖南省地方动态及政策】《湖南省国土空间规划（2021-2035年）》获国务院批复同意 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】美联储意外偏鸽，关注结构性机会 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.43%，收于4552.45点，代表蓝筹股的上证指数跌0.33%，收于2958.99点，代表硬科技的科创50指数跌0.62%，收于855.9点，代表创新成长的创业板指数跌0.63%，收于1860.51点，代表创新型中小企业的北证50指数涨0.79%，收于1019.8点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.49%，收于2249.94点，代表大盘股的中证100指数跌0.47%，收于3168.9点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.52%，收于3351.96点，代表中盘股中证500指数跌0.33%，收于5489.33点，代表小盘股的中证1000指数跌0.46%，收于5991.86点，总体来看，中盘股板块风格跑赢，但中大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，综合、煤炭、纺织服饰涨幅居前，计算机、汽车、食品饮料跌幅居前。（4）分主题来看，自行车指数、连板指数、最小市值指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.43倍，处于历史后13.08%分位，市净率（LF）估值为1.21倍，处于历史后0.13%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为45.85倍，处于历史后45.51%分位，市净率（LF）估值为3.9倍，处于历史后6.16%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为27.59倍，处于历史后0.27%分位，市净率（LF）估值为3.75倍，处于历史后14.93%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.61倍，处于历史后20.49%分位，市净率（LF）估值为1.47倍，处于历史后0.96%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为26.95倍，处于历史后96.2%分位，市净率（LF）估值为2.88倍，处于历史后62.78%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2075家公司上涨，共有2992家公司下跌，其中涨停公司34家，跌停公司17家，全市场成交额7578.07亿元，较上一交易日减少268.67亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入34.62亿元，其中沪股通净流入10亿元，深股通净流入24.62亿元。 四、市场策略 美联储意外偏鸽，关注结构性机会。海外方面，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，符合市场普遍预期。美联储更新的利率预测中值显示2024年降息75个基点至4.6%，长期联邦基金利率预期为2.5%。美联储主席鲍威尔表示，降息已开始进入视野，决策者正在思考、讨论何时降息合适。展望未来，降息已不可避免地成为了一个主题。 国内方面，11月份社会融资规模增量为2.45万亿元，比上年同期多4556亿元；11月新增人民币贷款1.09万亿元，市场预估为12700亿元，前值为7384亿元。11月末，广义货币（M2）余额291.2万亿元，同比增长10%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点。 受美联储鸽派信号推动，周四A股及港股市场一度高开，但随后指数震荡走低。短期预计指数仍将以低位震荡为主。2022年初迄今，本轮熊市已近两年，市场回撤幅度较大，对市场预期及投资者情绪带来影响，投资者情绪切换仍需要一个过渡期。从历次A股熊市底部结构来看，市场并不会立马V型反弹，通常会进入一段时期的低位调整震荡期。在后续低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。随着中央金融会议“金融强国”目标提出、活跃资本市场利好持续释放、美联储加息周期接近尾声、中美关系回暖信号出现，A股市场在低位震荡期结束后，将迎来反弹行情。在反弹行情下，小盘、微盘股预计仍然是市场的主要热点，科技成长仍然是主题投资的主要方向，近期可重点从以下方面把握结构性机会： （1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，主线行情能持续1-2年左右。人工智能可重点关注游戏、光模块细分方向； （2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机、华为鸿蒙； （3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益，重点关注建材、券商。 【基金研究】基金数据日跟踪（20231214） 燕 轶纯（S0530521030001） 12月14日，上证基金指数收报6017.97点(-0.21%）,LOF基金价格指数收报4065.5点(-0.13%）,ETF基金价格指数收报1033.55点(-0.19%）。上证50ETF(-0.48%)，沪深300ETF(-0.47%)，中证500ETF(-0.34%)，标普500ETF(1.08%)，日经225ETF基金(1.67%)，德国30ETF(1.41%)，法国CAC40ETF(1.23%)，黄金ETF(1.52%)，白银基金(2.41%)，豆粕ETF(-1.72%)，嘉实原油(2.62%)。12月14日,ETF总成交额约1264.35亿元。日内恒生医疗类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 12月14日，1年期国债到期收益率下行1.8bp至2.34%，10年期国债到期收益率上行1.5bp至2.64%，1年期与10年期国债期限利差走阔3bp至30bp。1年期国开债到期收益率下行2.1bp至2.42%，10年期国开债到期收益率上行1.2bp至2.75%。DR001下行0.7bp至1.62%，DR007下行0.5bp至1.82%。国债期货10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.03%。3年期AAA级信用利差下行2.93bp至42.51bp，3年期AA-AAA级等级利差上行2.00bp至33.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】民政部：公布《2022年度国家老龄事业发展公报》 王 与碧（S0530522120001） 据wind报道，民政部公布《2022年度国家老龄事业发展公报》显示，截至2022年末，全国60周岁及以上老年人口28004万人，占总人口的19.8%；全国65周岁及以上老年人口20978万人，占总人口的14.9%。全国65周岁及以上老年人口抚养比21.8%。 【宏观经济】央行开展2620亿元7天期逆回购操作 王 与碧（S0530522120001） 据央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月14日以利率招标方式开展2620亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日有3630亿元逆回购到期，因此单日净回笼1010亿元。 【财经要闻】北京调整优化购房政策：首套房首付比例降至3成、二套房最低4成 王 与碧（S0530522120001） 据澎湃新闻报道，北京购房政策调整优化的“靴子”终于落地。为落实“更好满足居民刚性和改善性住房需求”要求，12月14日，北京市住建委、中国人民银行北京市分行、国家金融监督管理总局北京监管局、北京住房公积金管理中心、国家税务总局北京市税务局等五部门联合发布《关于调整优化本市普通住房标准和个人住房贷款政策的通知》，调整首套房、二套房的首付比例，首套房首付比例统一降至30%，二套房首付比例最低为40%。此外，商业银行新发放房贷利率政策下限也将调整，按11月贷款市场报价利率（LPR）计算，首套房贷利率最低为4.2%。 【财经要闻】美国众议院投票决定对总统拜登展开正式弹劾调查 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，美国众议院共和党人当地时间12月13日投票通过一项表决，决定对总统拜登展开正式弹劾调查。此前一天，众议院规则委员会通过了授权调查的决议。此次弹劾调查将针对包括拜登是否利用政策从其儿子亨特·拜登和其他家庭成员的国外商业交易中不当获益等内容。 【财经要闻】经济日报：用价值和坚守赢得投资回报 王 与碧（S0530522120001） 据经济日报文章指出，A股最近掀起一股玄学风。继前段时间“龙”字、“凤”字股火热后，最近“麻将牌”也被搬上了A股桌面，含有“东南西北中发白”字眼的股票接连出现上涨。股市不是玄学，投资不是赌博，要建成一个有规矩、可预期、懂价值的市场，身处其中的各方都责无旁贷。投资者需要保持理性，越是市场震荡时，越要坚持冷静思考，越不能病急乱投医。当前A股市场处于估值洼地，不乏优质公司被低估，有待投资者去挖掘、去与之共同成长。投资者应少一份跟风，多一份理智；少一些炒作，多一些研究。用价值和坚守赢得稳健、安全的投资回报。引导投资者理性投资，让股市去“玄学化”，监管部门也不能置身事外。在加强投资者教育之外，更要强化股市交易行为和资金流向监测，一旦发现有涉嫌通过“炒概念”“蹭热点”来操纵股价等行为，必须依法依规查处，还A股市场以风清气正。 【财经要闻】文旅部：将推动实施“国内旅游提升计划” 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，文化和旅游部副部长杜江在国新办新闻发布会上表示，下一步，文化和旅游部将优化政策环境，解决堵点难点。文化和旅游部将结合旅游业发展新形势，贯彻落实好国办印发的《关于释放旅游消费潜力、推动旅游业高质量发展的若干措施》，从供需两端发力，提振旅游投资信心和消费信心。“推动实施‘国内旅游提升计划’，这是三年的行动计划。”杜江表示，将丰富优质旅游产品供给，完善旅游服务，规范旅游市场秩序，强化旅游安全保障，打造有品质、有温度的旅游目的地。同时我们正在出台“入境旅游促进计划”，这也是一个三年计划，将为入境游客提供更多高质量旅游产品和更多便利化服务。 三、行业及公司动态 【行业动态】国际香料集团、贝泰妮化妆品新原料完成备案 张 曦月（S0530522020001） 近日，据国家药监局化妆品新原料备案