晨会纪要

2023年12月14日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场延续震荡，关注TMT板块 【基金研究】基金数据日跟踪（20231213） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】中国11月社会融资规模增量2.45万亿元，比上年同期多4556亿元 【宏观经济】央行：11月末M2余额291.2万亿元，同比增长10% 【宏观经济】中国信通院：10月国内市场手机出货量2916.2万部，同比增长19.7% 【财经要闻】住建部：支持暂时资金链紧张的房企解决短期现金流问题 【财经要闻】财政部：明年积极的财政政策要适度加力，着力支持现代化产业体系的建设 【财经要闻】工信部：将前瞻布局一批未来产业，推动人工智能、人形机器人等前沿技术研发和应用推广 邹 建军分 析师执业证书编号：S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com翁 伟文研 究助理wengweiwen@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【行业动态】涪陵页岩气田单井十年累产4亿方，创造行业新纪录 【行业动态】中央经济工作会议释放积极信号，建议关注后期举措 【其他公司跟踪】新乡化纤（000949.SZ）：公司被认定为河南省2023年度第一批高新技术企业 【其他公司跟踪】亚辉龙（688575.SH）：牵头承担国家重点研发计划“诊疗装备与生物医用材料”重点专项任务 【其他公司跟踪】中航产融（600705.SH）：回购注销177.68万股限制性股票，回购价格为2.575元/股 【其他公司跟踪】齐鲁银行（601665.SH）：完成发行20亿元2023年无固定期限资本债 【其他公司跟踪】沪农商行（601825.SH）：股东拟增持该行合计8694.42万元股份 四、湖南经济动态 【湘股动态】华曙高科（688433.SH）：发布近期投资者关系活动情况 【湖南省地方动态及政策】省政协调研组走访民革、农工党、致公党省委会 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（12.04-12.08）：股市延续调整，转债估值回升 【宏观策略类】宏观经济研究周报（12.04-12.08）：国内11月CPI继续回落，美非农数据超预期 【行业类】医疗器械行业点评：安徽25省IVD集采方案发布，国产报量居前 【行业类】11月汽车产销数据点评：车市热度延续，新能源汽车月度产销量首破百万辆 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场延续震荡，关注TMT板块 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.19%，收于4572.3点，代表蓝筹股的上证指数跌1.15%，收于2968.76点，代表硬科技的科创50指数跌1.00%，收于861.25点，代表创新成长的创业板指数跌1.66%，收于1872.34点，代表创新型中小企业的北证50指数涨3.59%，收于1011.83点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.91%，收于2261.02点，代表大盘股的中证100指数跌1.75%，收于3183.78点，代表中大盘股的沪深300指数跌1.67%，收于3369.61点，代表中盘股中证500指数跌1.05%，收于5507.51点，代表小盘股的中证1000指数跌0.98%，收于6019.55点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，综合、医药生物、公用事业涨幅居前，美容护理、房地产、食品饮料跌幅居前。（4）分主题来看，连板指数、最小市值指数、龙虎榜指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.43倍，处于历史后13.08%分位，市净率（LF）估值为1.21倍，处于历史后0.13%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为45.85倍，处于历史后45.51%分位，市净率（LF）估值为3.9倍，处于历史后6.16%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为27.59倍，处于历史后0.27%分位，市净率（LF）估值为3.75倍，处于历史后14.93%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.61倍，处于历史后20.49%分位，市净率（LF）估值为1.47倍，处于历史后0.96%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为26.95倍，处于历史后96.2%分位，市净率（LF）估值为2.88倍，处于历史后62.78%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1584家公司上涨，共有3576家公司下跌，其中涨停公司40家，跌停公司10家，全市场成交额7846.74亿元，较上一交易日减少133.67亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出95.9亿元，其中沪股通净流出57.71亿元，深股通净流出38.19亿元。 四、市场策略 市场延续震荡，关注TMT板块。消息面，2023年中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议提出：明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础。从会议表述来看，九项重点工作中，会议将“现代化产业体系建设”位列首位，且重点强调“科技创新”，2024年将是科技政策大幅发力之年。会议新增“要大力推进新型工业化，发展数字经济，加快推动人工智能发展”提法，对数字经济及人工智能的重视度明显提升。政策整体利好TMT风格。 2022年初迄今，本轮熊市已近两年，市场回撤幅度较大，对市场预期及投资者情绪带来影响，投资者情绪切换仍需要一个过渡期。从历次A股熊市底部结构来看，市场并不会立马V型反弹，通常会进入一段时期的低位调整震荡期。在后续低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。随着中央金融会议“金融强国”目标提出、活跃资本市场利好持续释放、美联储加息周期接近尾声、中美关系回暖信号出现，A股市场在低位震荡期结束后，将迎来反弹行情。在反弹行情下，小盘、微盘股预计仍然是市场的主要热点，科技成长仍然是主题投资的主要方向，近期可重点从以下方面把握结构性机会： （1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，主线行情能持续1-2年左右。人工智能可重点关注游戏、光模块细分方向； （2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机、华为鸿蒙； （3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益，重点关注建材、券商。 【基金研究】基金数据日跟踪（20231213） 燕 轶纯（S0530521030001） 12月13日，上证基金指数收报6030.37点（-1.06%）,LOF基金价格指数收报4070.59点（-0.49%）,ETF基金价格指数收报1035.53点（-1.17%）。上证50ETF（-1.97%），沪深300ETF（-1.66%），中证500ETF（-1.04%），标普500ETF（0.57%），日经225ETF基金（1.53%），德国30ETF（0.16%），法国CAC40ETF（0.52%），黄金ETF（-0.22%），白银基金（-0.13%），豆粕ETF（-0.22%），嘉实原油（-1.78%）。12月13日,ETF总成交额约1125.35亿元。日内纳斯达克指数类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 彭 刚龙（S0530521060001） 12月13日，1年期国债到期收益率下行3.0bp至2.35%，10年期国债到期收益率下行1.5bp至2.62%，1年期与10年期国债期限利差走阔2bp至27bp。1年期国开债到期收益率下行2.6bp至2.48%，10年期国开债到期收益率下行0.5bp至2.75%。DR001下行12.4bp至1.62%，DR007下行5.2bp至1.83%。国债期货10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.19%，2年期主力合约涨0.11%。3年期AAA级信用利差上行1.82bp至45.44bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在31.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】中国11月社会融资规模增量2.45万亿元，比上年同期多4556亿元 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，2023年前十一个月社会融资规模增量累计为33.65万亿元，比上年同期多2.79万亿元。11月份社会融资规模增量为2.45万亿元，比上年同期多4556亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.11万亿元，同比少增447亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少357亿元，同比少减291亿元；委托贷款减少386亿元，同比多减298亿元；信托贷款增加197亿元，同比多增562亿元；未贴现的银行承兑汇票增加203亿元，同比多增12亿元；企业债券净融资1330亿元，同比多726亿元；政府债券净融资1.15万亿元，同比多4992亿元；非金融企业境内股票融资359亿元，同比少429亿元。 【宏观经济】央行：11月末M2余额291.2万亿元，同比增长10% 王 与碧（S0530522120001） 据央行数据显示，11月末，广义货币（M2）余额291.2万亿元，同比增长10%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点。狭义货币（M1）余额67.59万亿元，同比增长1.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和3.3个百分点。流通中货币（M0）余额11.02万亿元，同比增长10.4%。当月净投放现金1660亿元。 【宏观经济】中国信通院：10月国内市场手机出货量2916.2万部，同比增长19.7%王 与碧（S0530522120001） 据中国信通院数据显示，2023年10月，国内市场手机出货量2916.2万部，同比增长19.7%，其中，5G手机2643.5万部，同比增长35.5%，占同期手机出货量的90.6%。2023年1-10月，国内市场手机总体出货量累计2.30亿部，同比增长4.2%，其中，5G手机出货量1.88亿部，同比增长8.9%，占同期手机出货量的81.9%。 【财经要闻】住建部：支持暂时资金链紧张的房企解决短期现金流问题 王 与碧（S0530522120001） 据澎湃新闻报道，在今天（12月13日）中国国际经济交流中心举行的2023—2024中国经济年会上，住房和城乡 建设部副部长董建国表示，针对部分房企出现债务违约风险，金融管理部门已出台了一系列支持政策，但风险出清还需要一个过程，将继续配合金融管理部门，抓好各项政策的落实，一视同仁，满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，支持暂时资金链紧张的房企解决短期现金流紧张问题，促进其恢复正常经营，坚决防止债务违约风险集中爆发。 【财经要闻】财政部：明年积极的财政政策要适度加力，着力支持现代化产业体系的建设王 与碧（S0530522120001） 据wind报道，财政部表示，明年积极的财政政策要适度加力，着力支持现代化产业体系的建设，积极支持科技创新，保障关键核心技术攻关资金需求，持续加大基础研究支持力度，深化科技经费分配使用机制改革，调整优化经费使用方向。着力扩大有效需求，继续用好地方政府专项债券、中央预算内投资等，发挥政府投资带动作用，用好社会保障转移支付等工具，多渠道增加居民投入，增强消费能力。 【财经要闻】工信部：将前瞻布局一批未来产业，推动人工智能、人形机器人等前沿技术研发和应用推广王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，在中国国际经济交流中心举行的2023-2024中国经济年会上，工业和信息化部总经济师高东升表示，以科技创新引领现代化产业体系建设，大力推进新型工业化。下一步还将持续推动产业结构优化升级，前瞻布局一批未来产业，推动人工智能，人形机器人等前