半导体行业月报：AI大模型持续迭代，推动AI算力芯片高速成长

分析师：邹臣登记编码：S0730523100001zouchen@ccnew.com 021-50581991 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2023年12月12日 投资要点： ⚫11月国内半导体板块表现相对较强。11月国内半导体板块（中信）上涨1.69%，同期沪深300下跌2.14%，半导体板块（中信）年初至今上涨19.14%；11月费城半导体指数上涨15.82%，同期纳斯达克100上涨10.67%，年初至今费城半导体指数上涨47.09%。 ⚫半导体月度销售额继续回升，存储器价格持续回暖。2023年10月全球半导体销售额同比下降0.7%，环比增长3.9%，连续八个月实现环比增长；全球前15大芯片厂商中目前有12家23Q3营收实现环比增长，部分芯片厂商对23Q4营收指引有望继续实现环比增长；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，新能源汽车需求相对较好。全球主要芯片厂商23Q3库存水位环比小幅下降，国内部分芯片厂商23Q3库存水位环比继续大幅下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率23Q3略有回落，预计23Q4有望逐步恢复。2023年11月DRAM和NAND Flash现货价格继续环比上涨，存储器价格持续回暖。23Q3全球半导体设备销售额同比下降11%，2023年10月日本半导体设备销售额同比下降17.1%，环比下降3.7%；23Q3全球硅片出货量同比下降19.5%，环比下降9.6%。综上所述，半导体周期底部已显现，消费类需求在逐步复苏中，存储器价格持续回暖，周期复苏或将至。 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 《半导体行业月报：消费电子需求回暖，关注消费电子供应链及存储器方向》2023-11-11《半导体行业深度分析：存储器——让数字世界拥有记忆》2023-11-08《半导体行业月报：存储器价格拐点渐显，周期复苏或将至》2023-10-13 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫投资建议。目前半导体行业处于下行周期底部区域，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，新能源汽车需求相对较好，目前半导体行业估值低于低于近十年中位值。11984 日前OpenAI正式发布了GPTs，GPTs被定位为ChatGPT的定制版本，用户可以根据自己的需求定制模型以适应不同的应用场景；近日谷歌发布多模态大模型Gemini，Gemini在文本处理、推理、数学、代码等方面性能上领先于GPT-4；AI大模型持续迭代，有望推动AI应用加速涌现。AI大模型预训练数据量呈指数级增长，带动算力需求爆发。算力已成为推动数字经济飞速发展的新引擎，人工智能进入算力新时代，全球算力规模呈现高速增长态势。算力硬件基础设施AI服务器专为人工智能训练和推理应用而设计，大模型有望推动AI服务器市场加速成长。AI算力芯片是AI服务器算力的基石，AMD预计2023年AI芯片市场的规模将达到450亿美元左右，预计2027年将增长到4000亿美元，2023-2027年复合增速超过70%。美国对高端GPU供应限制不断趋严，国产AI算力芯片厂商迎来黄金发展期，海光DCU、寒武纪思元系列、华为昇腾系列专用型AI芯片等有望加速实现国产替代，进入高速成长期。AI算力芯片建议关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、安路科技等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 内容目录 1. 2023年11月半导体行业市场表现情况............................................................42.半导体月度销售额持续回升，存储器价格持续回暖..........................................6 2.1.全球半导体月度销售额连续八个月实现环比增长...........................................................62.2.消费类需求逐步复苏，新能源汽车需求相对较好...........................................................92.2.1.全球智能手机季度出货量跌幅明显收窄，智能手机供应链企业逐步复苏..............92.2.2.全球PC季度出货量跌幅继续收窄，23Q4需求有望继续复苏............................122.2.3.中国新能源汽车月度销量继续保持高速增长......................................................122.3.全球主要芯片厂商季度库存水位小幅下降....................................................................132.4.晶圆厂产能利用率季度略有回落，预计23Q4有望逐步恢复........................................152.5.存储器价格持续回暖，周期复苏或将至.......................................................................162.6.全球半导体设备季度销售额同比大幅下降，预计2024年有望恢复增长........................182.7.全球硅片季度出货量下降幅度继续扩大,预计2024年有望重新恢复增长......................19 4.1.估值分析....................................................................................................................244.2.投资建议....................................................................................................................24 图表目录 图1：2023年11月中信一级行业涨跌幅情况..........................................................................4图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况..................................................................4图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况..................................................................5图4：2000-2023年全球半导体市场销售额情况......................................................................7图5：2015-2023年中国半导体市场销售额情况......................................................................7图6：2022年全球半导体下游应用领域占比情况.....................................................................9图7：2008-2023年全球智能手机出货量情况........................................................................10图8：全球智能手机出货量预测..............................................................................................11图9：全球各地区智能手机市场出货量预测............................................................................11图10：2022年1月至2023年9月国内手机出货量情况.......................................................11图11：2018-2023年全球PC季度出货量情况.......................................................................12图12：中国汽车销量情况.......................................................................................................13图13：中国新能源汽车销量情况............................................................................................13图14：全球主要芯片厂商平均库存周转天数情况..................................................................14图15：国内部分芯片厂商平均库存周转天数情况..................................................................14图16：美光公司库存周转天数情况........................................................................................15图17：部分晶圆厂产能利用率情况........................................................................................15图18：DRAM现货价格走势情况（美元）.............................................................................16图19：NAND Flash现货价格走势情况（美元）...................................................................16图20：2016-2023年DRAM现货价格走势情况（美元）......................................................17图21：2016-2023年NAND Flash现货/合约价格走势情况（美元）....................................17图22：2005-2023年全球半导体设备销售额情况..................................................................18图23：2005-2023年中国半导体设备销售额情况..................................................................18图24：日本半导体设备月度销售额情况.................................................................................19图25：SEMI预计2024年全球晶圆厂设备支出将同比