晨会纪要

2023年11月30日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】静待市场企稳，关注优质赛道 【基金研究】基金数据日跟踪（20231129） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】乘联会：新能源车今年以来累计零售651.7万辆，同比增长34% 【宏观经济】央行开展4380亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】住建部：1-10月全国新开工改造城镇老旧小区5.28万个 【财经要闻】共和党“大金主”：若特朗普被定罪，仍将继续资助他竞选总统 【财经要闻】自然资源部印发《乡村振兴用地政策指南（2023年）》 【财经要闻】经济日报：对出借股票账户说“不” 三、行业及公司动态 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com翁 伟文研 究助理wengweiwen@hnchasing.com 【行业动态】存储原厂Q4持续拖延闪存供应 【行业动态】长鑫存储官宣量产LPDDR5 【行业动态】全球系统重要性银行名单公布：五大行入选 【其他公司跟踪】：拟转让全资子公司华佗国际持有的EMT公司股权 【其他公司跟踪】苏州银行（002966.SZ）：部分董事、高级管理人员已合计增持50万股 【其他公司跟踪】星源材质（300568.SZ）：与LG签订全球战略合作备忘录 四、湖南经济动态 【湘股动态】宇环数控（002903.SZ）：拟投资设立全资子公司进入半导体设备领域 【湖南省地方动态及政策】省人大常委会审议2022年度审计整改报告 近期研究报告集锦 【行业类】医疗器械行业周报：呼吸道疾病高发，关注IVD检测需求 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】静待市场企稳，关注优质赛道 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.72%，收于4666.7点，代表蓝筹股的上证指数跌0.56%，收于5427.12点，代表硬科技的科创50指数跌1.13%，收于862.04点，代表创新成长的创业板指数跌1.06%，收于1917.9点，代表创新型中小企业的北证50指数跌7.32%，收于977.93点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.55%，收于2358.12点，代表大盘股的中证100指数跌0.85%，收于3306.3点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.86%，收于3488.31点，代表中盘股中证500指数跌0.68%，收于5553.33点，代表小盘股的中证1000指数跌0.49%，收于6113.37点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但中大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，煤炭、有色金属、电子涨幅居前，非银金融、建筑材料、房地产跌幅居前。（4）分主题来看，运输设备精选指数、OLED材料指数、黄金精选指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.59倍，处于历史后14.06%分位，市净率（LF）估值为1.23倍，处于历史后0.32%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.34倍，处于历史后39.77%分位，市净率（LF）估值为3.82倍，处于历史后2.43%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为28.15倍，处于历史后0.58%分位，市净率（LF）估值为3.72倍，处于历史后14.39%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.88倍，处于历史后22.7%分位，市净率（LF）估值为1.49倍，处于历史后1.67%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为22.54倍，处于历史后77.4%分位，市净率（LF）估值为2.75倍，处于历史后51.95%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1221家公司上涨，共有3941家公司下跌，其中涨停公司36家，跌停公司13家，全市场成交额7926.07亿元，较上一交易日减少27.24亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出50.8亿元，其中沪股通净流出19.84亿元，深股通净流出30.96亿元。 四、市场策略 静待市场企稳，关注优质赛道。近期市场持续缩量，指数开启再次探底走势，顺周期的地产产业链领跌。由于美联储加息进入尾声，商品市场表现尚可，煤炭及有色板块领涨。短期不宜盲目操作，静待A股指数企稳，关注优质赛道（医药、半导体）的超跌机会。从2022年初迄今，本轮熊市已近两年，市场回撤幅度较大，使得市场预期及投资者情绪较为悲观。投资者情绪切换仍需要一个过渡期。从历次A股熊市底部结构来看，市场并不会立马V型反弹，通常会进入3-6个月的低位调整震荡期，此时投资者情绪处于从悲观向中性转换期。从A股估值来看，目前指数调整幅度已基本到位，A股市场已经迎来中长期配置位置。在后续低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。随着中央金融会议“金融强国”目标提出、活跃资本市场利好持续释放、美联储加息周期接近尾声、中美关系回暖信号出现，A股市场在低位震荡期结束后，将迎来月线级别反弹行情。可重点把握结构性机会： （1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，主线行情能持续1-2年左右。人工智能可重点关注游戏、光模块细分方向； （2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机、华为鸿蒙； （3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益，重点关注建材、券商； （4）业绩驱动的消费板块。关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、养殖板块； （5）低估值的成长板块。例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。 【基金研究】基金数据日跟踪（20231129） 刘 鋆（S0530519090001） 11月29日，LOF基金价格指数-0.25%，ETF基金价格指数-0.83%；上证50ETF-0.46%，沪深300ETF-0.75%，中证500ETF-0.51%；标普500ETF-0.20%，日经225ETF+0.33%；德国30ETF+0.66%，法国CAC40ETF+0.27%；黄金ETF+0.68%，白银基金-0.13%，豆粕ETF-0.45%，嘉实原油LOF+0.57%。29日，两市ETF总成交额约1092亿元，日内黄金类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 彭 刚龙（S0530521060001） 11月29日，1年期国债到期收益率持平在2.36%，10年期国债到期收益率下行0.7bp至2.68%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至33bp。1年期国开债到期收益率上行0.5bp至2.54%，10年期国开债到期收益率上行0.6bp至2.77%。DR001下行9.3bp至1.60%，DR007上行5.0bp至2.16%。国债期货10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差上行0.67bp至35.41bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在32.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】乘联会：新能源车今年以来累计零售651.7万辆，同比增长34% 王 与碧（S0530522120001） 据乘联会数据显示，11月1-26日，乘用车市场零售138.9万辆，同比去年同期增长17%，较上月同期增长下降12%，今年以来累计零售1,865.6万辆，同比增长4%。11月1-26日，新能源车市场零售56.3万辆，同比去年同期增长33%，较上月同期下降7%，今年以来累计零售651.7万辆，同比增长34%。 【宏观经济】央行开展4380亿元7天期逆回购操作 王 与碧（S0530522120001） 据wind报道，央行公告称，为维护月末流动性平稳，11月29日以利率招标方式开展了4380亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%。Wind数据显示，当日4600亿元逆回购到期，因此单日净回笼220亿元。 【宏观经济】住建部：1-10月全国新开工改造城镇老旧小区5.28万个 王 与碧（S0530522120001） 据住建部网站报道，2023年，全国计划新开工改造城镇老旧小区5.3万个、涉及居民865万户。根据各地统计上报数据，1—10月份，全国新开工改造城镇老旧小区5.28万个、惠及居民870万户，按小区数计开工率99.6%。 【财经要闻】共和党“大金主”：若特朗普被定罪，仍将继续资助他竞选总统 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，美国共和党的重要捐助者伯尼·马库斯（BernieMarcus）周二表示，如果前总统唐纳德·特朗普被判有罪，他可能仍会为他2024年竞选总统提供资金，但这位亿万富翁并不打算成为特朗普最大的资助者之一。现年94岁的马库斯是家居零售巨头家得宝（HomeDepot）的联合创始人，他曾在2016年和2020年支持特朗普入主白宫。据商业杂志《福布斯》估计，马库斯的净资产约为88亿美元。本月早些时候，他宣布支持特朗普。目前，特朗普在2024年共和党提名人竞选中遥遥领先，几乎在所有的民调中都击败了其党内对手。 【财经要闻】自然资源部印发《乡村振兴用地政策指南（2023年）》 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，自然资源部办公厅印发《乡村振兴用地政策指南（2023年）》。坚守土地公有制性质不改变、耕地红线不突破、农民利益不受损三条底线，通过优化国土空间格局、强化用途管制、积极盘活存量等系列举措，切实提升自然资源领域服务保障乡村振兴用地的能力。 【财经要闻】经济日报：对出借股票账户说“不” 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，经济日报文章指出，打击证券违法交易行为，严格禁止出借证券账户很有必要。证券账户是证券投资者进行交易的基本单位，证券账户的真实、独立、安全也是证券交易的基本前提，而其中账户真实更是前提的前提。投资者应当使用实名开立的账户进行交易。监管层正在依法严厉查处证券违法犯罪行为，加大对大案要案的查处力度，不断加强诚信约束惩戒，强化震慑效应，扎牢“零容忍”制度笼子，致力于建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。奉劝还在妄图操纵股价获取非法收益的违法者早日收手，莫把亲人也坑了。 三、行业及公司动态 【行业动态】存储原厂Q4持续拖延闪存供应 何 晨（S0530513080001）袁 鑫（研究助理） 《科创板日报》29日讯，存储模组厂商透露，目前原厂对四季度Flash（闪存）供应主打“拖延战术”，原先（模组厂）曾在9月试图敲定数百万颗订单，但原厂迟迟不愿放货，就算愿意给货，数量及价格都无法达到满意的目标。虽然终端市场需求已进入淡季，但Flash现货市场行情却处于上游热、下游冷的特殊状态，加速Flash晶圆各产品全面调涨。尽管短期通路市场库存积压，NANDFlash晶圆涨势不减反增，主流512Gb现货价单月调涨约2成，站上2.6美元。 【行业动态】长鑫存储官宣量产LPDDR5 何 晨（S0530513080001）袁 鑫（研究助理） 据长鑫存储官网发布信息，11月28日，长鑫存储正式推出LPDDR5系列产品，包括12Gb的LPDDR5颗粒，POP封装的12GBLPDDR5芯片及DSC封装的6GB LPDDR5芯片。长鑫存储成为国内首家推出自主研发生产的LPDDR5产品的品牌。 目前LPDDR5主要面向中高端移动设备市场，应用领域包括先进智能手机、PC、可穿戴设备等。 长鑫存储在技术上取得突破，有望拉动国内半导体产业链发展，持续看好先进制程领域国产化机遇。 【行业动态】全球系统重要性银行名单公布：五大行入选 刘 敏（S0530520010001）洪 欣佼（研究助理） 据中国证券报消息，11月27日，金融稳定委员会（Finan