晨会纪要

2023年11月29日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】北交所退潮，汽车及医药板块领涨 【基金研究】基金数据日跟踪（20231128） 【债券研究】债市市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】中物联：全国1至10月社会物流总额278.3万亿元，同比增长4.9% 【宏观经济】央行开展4150亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】住建部：推进智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展 【财经要闻】中欧班列十年累计开行逾2万列 【财经要闻】潘功胜：必须更加关注经济结构调整，培育新的增长点 【财经要闻】习近平在中共中央政治局第十次集体学习时强调：加强涉外法制建设，营造有利法治条件和外部环境 三、行业及公司动态 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 洪 欣佼研 究助理hongxinjiao@hnchasing.com 【行业动态】苹果Vision Pro即将量产，中国内地供应链比例大幅提高至60% 【行业动态】2023年全球电视出货量预计下跌，市场格局得到进一步优化 【行业动态】日立能源推出氢能发电机新品 【行业动态】央行：盘活存量资金，提高资金使用效率 【行业动态】国有大行召开支持房地产企业合理融资需求银企座谈会 【其他公司跟踪】长春高新（000661.SZ）：部分董事、监事、高级管理人员增持公司股份 四、湖南经济动态 【湘股动态】华凯易佰（300592.SZ）：员工持股计划第一个锁定期届满，解锁400万股公司股份 【湖南省地方动态及政策】湖南拟立法防治重污染天气 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（11.20-11.24）：转债估值回调，关注平衡型转债 【宏观策略类】宏观经济研究周报（11.20-11.24）：北证50大幅上涨， 欧元区PMI偏低迷 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（11.20-11.24） 【行业类】计算机行业点评：数据交易链正式启用，数据流通交易环节建设加速 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】北交所退潮，汽车及医药板块领涨 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.40%，收于4700.55点，代表蓝筹股的上证指数涨0.23%，收于3038.55点，代表硬科技的科创50指数涨0.45%，收于871.91点，代表创新成长的创业板指数涨0.63%，收于1938.42点，代表创新型中小企业的北证50指数跌4.23%，收于1055.21点，总体来看，创新成长板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.02%，收于2371.21点，代表大盘股的中证100指数涨0.26%，收于3334.76点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.19%，收于3518.52点，代表中盘股中证500指数涨0.45%，收于5591.5点，代表小盘股的中证1000指数涨0.52%，收于6143.3点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，汽车、医药生物、综合涨幅居前，农林牧渔、通信、房地产跌幅居前。（4）分主题来看，中国一汽集团指数、国金证券金股指数、共享汽车指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.65倍，处于历史后14.76%分位，市净率（LF）估值为1.23倍，处于历史后0.52%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.69倍，处于历史后41.82%分位，市净率（LF）估值为3.84倍，处于历史后2.96%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为28.44倍，处于历史后0.92%分位，市净率（LF）估值为3.76倍，处于历史后14.95%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.99倍，处于历史后23.56%分位，市净率（LF）估值为1.5倍，处于历史后2.02%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为24.27倍，处于历史后84.64%分位，市净率（LF）估值为2.96倍，处于历史后71.09%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3711家公司上涨，共有1402家公司下跌，其中涨停公司50家，跌停公司14家，全市场成交额7953.31亿元，较上一交易日减少635.58亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入28.35亿元，其中沪股通净流入23.51亿元，深股通净流入4.84亿元。 四、市场策略 北交所退潮，汽车及医药板块领涨。在多重因素影响下，周二北交所个股迎来退潮，北证50指数收跌4.23%，资金回流主板市场，沪深两市个股大多收涨。消息面，华为常务董事、智能汽车解决方案BU董事长余承东表示，华为已向赛力斯、奇瑞、江淮、北汽发出股权开放邀请，并希望中国一汽集团加入。受此利好推动，周二汽车板块继续领涨。短期，指数层面缺乏系统性机会，但汽车、医药板块有走出调整震荡区间的迹象，建议关注结构性机会。 2022年初迄今，本轮熊市已近两年，市场回撤幅度较大，使得市场预期及投资者情绪较为悲观。投资者情绪切换仍需要一个过渡期。从历次A股熊市底部结构来看，市场并不会立马V型反弹，通常会进入3-6个月的低位调整震荡期，此时投资者情绪处于从悲观向中性转换期。从A股估值来看，目前指数调整幅度已基本到位，A股市场已经迎来中长期配置位置。在后续低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。随着中央金融会议“金融强国”目标提出、活跃资本市场利好持续释放、美联储加息周期接近尾声、中美关系回暖信号出现，A股市场在低位震荡期结束后，将迎来月线级别反弹行情。可重点把握结构性机会： （1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，主线行情能持续1-2年左右。人工智能可重点关注游戏、光模块细分方向； （2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机、华为鸿蒙； （3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益，重点关注建材、券商； （4）业绩驱动的消费板块。关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、养殖板块； （5）低估值的成长板块。例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。 【基金研究】基金数据日跟踪（20231128） 刘 鋆（S0530519090001） 11月28日，LOF基金价格指数+0.05%，ETF基金价格指数+0.18%；上证50ETF-0.04%，沪深300ETF+0.11%，中证500ETF+0.46%；标普500ETF+0.07%，日经225ETF+0.08%；德国30ETF-0.57%，法国CAC40ETF-0.13%；黄金ETF+0.31%，白银基金+0.52%，豆粕ETF+0.04%，嘉实原油LOF+0.44%。28日，两市ETF总成交额约925亿元，日内创新药等生物医药类ETF品种表现突出。 【债券研究】债市市场综述 彭 刚龙（S0530521060001） 11月28日，1年期国债到期收益率下行3.3bp至2.36%，10年期国债到期收益率下行2.1bp至2.69%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至33bp。1年期国开债到期收益率下行0.5bp至2.54%，10年期国开债到期收益率下行1.6bp至2.77%。DR001下行9.1bp至1.70%，DR007下行1.8bp至2.11%。国债期货10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.06%。3年期AAA级信用利差上行1.95bp至34.74bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在32.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】中物联：全国1至10月社会物流总额278.3万亿元，同比增长4.9% 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，中国物流与采购联合会今天（28日）公布今年1至10月份物流运行数据。数据显示，10月份物流总额增速企稳回升，物流需求结构化升级持续推进，物流需求呈现恢复向好态势，新动能、新业态需求带动作用显著。1至10月份，全国社会物流总额278.3万亿元，同比增长4.9%，增速比1至9月份提高0.1个百分点。10月份当月增长5.1%，比9月份提高0.3个百分点。从近期走势来看，社会物流总额增速呈逐月回升态势。 【宏观经济】央行开展4150亿元7天期逆回购操作 王 与碧（S0530522120001） 据wind报道，央行公告称，为维护月末流动性平稳，11月28日以利率招标方式开展了4150亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日3190亿元逆回购到期，因此单日净投放960亿元。 【财经要闻】住建部：推进智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，11月28日，住房城乡建设部发布关于全面推进城市综合交通体系建设的指导意见。到2025年，各地城市综合交通体系进一步健全，设施网络布局更加完善，运行效率、整体效益和集约化、智能化、绿色化水平明显提升；到2035年，各地基本建成人民满意、功能完备、运行高效、智能绿色、安全韧性的现代化城市综合交通体系。实施城市交通基础设施智能化改造。推动“多杆合一、多箱合一”，建设集成多种设备及功能的智慧杆柱，感知收集动态、静态交通数据。推进智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展，改造升级路侧设施，建设支持多元化应用的智能道路，在重点区域探索建设“全息路网”。支持智能道路工程关键技术研究，研究制订相关标准规范，满足城市道路智能化建设和车路协同项目需要。 【财经要闻】中欧班列十年累计开行逾2万列 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，今日上午，装载着日用百货、健身器材等货物的X8155次中欧班列从西安国际港站驶出，开往德 国汉堡，这标志着中欧班列（西安）自2013年11月28日开行首趟以来，已累计开行十年，开行总量达20897列。目前，中欧班列（西安）已开通国际运输干线17条，实现欧亚主要货源地全覆盖。 【财经要闻】潘功胜：必须更加关注经济结构调整，培育新的增长点 王 与碧（S0530522120001） 据澎湃新闻报道，中国人民银行行长潘功胜表示，分析中国经济需要注意两个视角。一是当前中国的GDP总量已超120万亿元人民币，约合18万亿美元。庞大的基数决定了中国经济很难像此前那样维持每年8-10%的高速增长。二是中国正在经历经济增长模式的转型。传统增长模式过度依赖基础设施和房地产投资，也许短期内能实现更高增速，但也会固化结构性矛盾，损害增长的可持续性。高质量和可持续发展更加重要，我们必须更加关注经济结构调整，培育新的增长点。这是我们必须要经历的转型之路。 【财经要闻】习近平在中共中央政治局第十次集体学习时强调：加强涉外法制建设，营造有利法治条件和外部环境 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，中共中央政治局11月27日下午就加强涉外法制建设进行第十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，加强涉外法治建设既是以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的长远所需，也是推进高水平对外开放、应对外部风险挑战的当务之急。要从更好统筹国内国际两个大局、更好统筹发展和安全的高度，深刻认识做好涉外法治工作的重要性和紧迫性，建设同高质量发展、高水平开放要求相适应的涉外法治体系和能力，为中国式现代化行稳致远营造有利法治条件和外部环境。 三、行业及公司动态 【行业动态】苹果Vision Pro即将量产，中国内地供应链比例大幅提高至60% 曹 俊杰（S0530522050001） 根据财联社11月28日消息，从多家消费电子供应链公司的核心人士处获悉：苹果公司将在今年12月正