晨会纪要

2023年11月23日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场情绪分化明显，北交所持续火热 【基金研究】基金数据日跟踪（20231122） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】人民币对美元中间价调升152个基点，报7.1254 【宏观经济】我国超大城市增加3个，特大城市增加2个 【宏观经济】央行开展4600亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】中国高净值人群消费价格指数总水平稳定上涨 【财经要闻】今年前三季度我国进出口食品贸易总额同比增长9.5% 【财经要闻】1-10月份电信业务收入累计完成同比增长6.9% 【财经要闻】美国中国总商会芝加哥分会2023年年会日前在芝加哥举行 三、行业及公司动态 【行业动态】贝泰妮发布了关于对外投资收购股权及增资的进展公告 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com翁 伟文研 究助理wengweiwen@hnchasing.com 【行业动态】微短剧：发展和治理要两手抓两加强 【重点公司跟踪】银轮股份（002126.SZ）：发布以集中竞价交易方式回购公司股份的议案 【其他公司跟踪】新华医疗（600587.SH）：子公司产品获得三类医疗器械注册证 【其他公司跟踪】维远股份（600955.SH）：60万吨/年丙烷脱氢装置进入试生产 【其他公司跟踪】信立泰（002294.SZ）：JK07获批在美国开展II期临床研究 四、湖南经济动态 【湘股动态】恒立实业（000622.SZ）：股东权益变动暨持股比例降至5%以下 【湖南省地方动态及政策】湖南省新增一批省级孵化器和众创空间 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（11.13-11.17）：等待权益反弹，关注结构机会 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（11.13-11.17）：美国加息周期或已 结束，国内经济曲折修复 【宏观策略类】宏观经济研究周报（11.13-11.17）：10月经济数据平稳，美国CPI超预期回落 【公司类】健之佳（605266.SH）公司深度：西南区域零售药店龙头，线上业务领先同行 【公司类】润泽科技（300442.SZ）公司点评：园区数据中心稳步交付，积极导入高密与液冷机柜 【公司类】崇德科技（301548.SZ）公司点评：聚焦动压油膜滑轴，下游需求旺盛、国替逻辑坚挺 【行业类】传媒行业2023年11月报：GPT4迎重大升级，进入业绩真空期有利于主题行情 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场情绪分化明显，北交所持续火热 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.05%，收于4706.76点，代表蓝筹股的上证指数跌0.79%，收于3043.61点，代表硬科技的科创50指数跌1.60%，收于870.76点，代表创新成长的创业板指数跌1.73%，收于1950.01点，代表创新型中小企业的北证50指数涨8.43%，收于955.12点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.80%，收于2396.9点，代表大盘股的中证100指数跌1.13%，收于3364.24点，代表中大盘股的沪深300指数跌1.02%，收于3544.42点，代表中盘股中证500指数跌1.21%，收于5572.9点，代表小盘股的中证1000指数跌1.27%，收于6132.97点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，传媒、农林牧渔、综合涨幅居前，有色金属、汽车、电力设备跌幅居前。（4）分主题来看，最小市值指数、触板指数、休闲服务金股指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.68倍，处于历史后15.02%分位，市净率（LF）估值为1.24倍，处于历史后0.58%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.29倍，处于历史后39.55%分位，市净率（LF）估值为3.8倍，处于历史后1.27%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为28.61倍，处于历史后1.28%分位，市净率（LF）估值为3.78倍，处于历史后15.27%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.01倍，处于历史后23.67%分位，市净率（LF）估值为1.5倍，处于历史后2.06%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为22.05倍，处于历史后75.53%分位，市净率（LF）估值为2.69倍，处于历史后49.21%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1166家公司上涨，共有3996家公司下跌，其中涨停公司60家，跌停公司12家，全市场成交额8884.17亿元，较上一交易日减少1197.53亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出35.38亿元，其中沪股通净流出7亿元，深股通净流出28.38亿元。 四、市场策略 市场情绪分化明显，北交所持续火热。消息面，最新美联储会议纪要显示，如果通胀方面进展不足，将进一步收紧政策；所有FOMC成员都同意在利率问题上“谨慎行事”；所有成员认为将在一段时期内保持利率限制性。总体来看，受偏紧的美联储纪要驱动，周三北向资金流出35.39亿元，沪深交易所的市场情绪明显走低。但总体来看，市场风格分化较为极端，北证50指数则大涨8.43%，最小市值指数大涨15.55%（其大部分权重也为北交所股票）。从历史来看，在熊末牛初的切换期，由于宏观经济偏弱、业绩主线表现不强，加之监管态度偏宽松，市场风格往往倾向于主题概念炒作。如市场赚钱效应持续显现，部分低位板块也都将有轮动的机会。 2022年初迄今，本轮熊市已近两年，市场回撤幅度较大，使得市场预期及投资者情绪较为悲观。投资者情绪切换仍需要一个过渡期。从历次A股熊市底部结构来看，市场并不会立马V型反弹，通常会进入3-6个月的低位调整震荡期，此时投资者情绪处于从悲观向中性转换期。从A股估值来看，目前指数调整幅度已基本到位，A股市场已经迎来中长期配置位置。在后续低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。随着中央金融会议“金融强国”目标提出、活跃资本市场利好持续释放、美联储加息周期接近尾声、中美关系回暖信号出现，A股市场在低位震荡期结束后，将迎来月线级别反弹行情。可重点把握结构性机会： （1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，主线行情能持续1-2年左右。人工智能可重点关注游戏、光模块细分方向； （2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机、华为鸿蒙； （3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益，重点关注建材、券商； （4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对经济的直接冲击已经结束，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块； （5）低估值的成长板块。例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。 【基金研究】基金数据日跟踪（20231122） 燕 轶纯（S0530521030001） 11月22日，上证基金指数收报6226.15点（-0.92%）,LOF基金价格指数收报4157.97点（-0.55%）,ETF基金价格指数收报1072.4点（-1.1%）。上证50ETF（-0.84%），沪深300ETF（-1.07%），中证500ETF（-1.27%），标普500ETF（-0.13%），日经225ETF基金（-0.73%），德国30ETF（-0.49%），法国CAC40ETF（-0.87%），黄金ETF（-0.38%），白银基金（0.27%），豆粕ETF（-0.82%），嘉实原油（-1.13%）。11月22日,ETF总成交额约1012.5亿元。日内影视、畜牧类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 11月22日，1年期国债到期收益率上行10.9bp至2.31%，10年期国债到期收益率上行1.4bp至2.68%，1年期与10年期国债期限利差收窄9bp至37bp。1年期国开债到期收益率上行3.2bp至2.44%，10年期国开债到期收益率上行1.5bp至2.74%。DR001上行1.3bp至1.90%，DR007上行1.7bp至2.04%。国债期货10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约涨0.11%。3年期AAA级信用利差下行0.51bp至32.92bp，3年期AA-AAA级等级利差下行2.00bp至34.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】人民币对美元中间价调升152个基点，报7.1254 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，人民币对美元中间价调升152个基点，报7.1254，创2023年6月19日以来最高。在岸人民币对美元16:30收盘报7.1477，较上一交易日跌139个基点。市场人士表示，美联储会议纪要并未明显超预期，市场反应有限，随着市场消化美联储结束加息周期的预期，后续需要更多的讯息指引，年内汇价仍可能保持偏强走势。 【宏观经济】我国超大城市增加3个，特大城市增加2个 叶 彬（S0530523080001） 据住建部发布《2022年城市建设统计年鉴》显示，超大城市增加3个，特大城市增加2个。其中，东莞城区总人口达到1082.44万，武汉城区总人口达到1080.64万，杭州城区总人口达到1002.1万，跨上1000万人的台阶，跻身超大城市行列；合肥城区总人口达到650.4万，苏州达到500.08万，迈过500万人的门槛，成为特大城市。 【宏观经济】央行开展4600亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月22日以利率招标方式开展了4600亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日4950亿元逆回购到期，因此单日净回笼350亿元。 【财经要闻】中国高净值人群消费价格指数总水平稳定上涨 叶 彬（S0530523080001） 据胡润百富发布《胡润百富2023中国高净值家庭现金流管理报告》显示，中国高净值人群消费价格指数总水平稳定上涨。今年，中国高净值人群消费价格的总水平同比上涨3.9%，高于国家统计局公布的全国居民消费价格指数。在今年的135个与高品质生活方式相关的商品中，近六成的商品价格相比去年上涨。 【财经要闻】今年前三季度我国进出口食品贸易总额同比增长9.5% 叶 彬（S0530523080001） 据海关总署消息，今年前三季度，我国进出口食品贸易总额达1.5万亿人民币，同比增长9.5%。全国海关对2473批次不合格农食产品实施退运或销毁；立案侦办食品涉税走私犯罪案件580个、案值124亿元，坚决阻断不合格食品流入途径，严把国门食品安全关。 【财经要闻】1-10月份电信业务收入累计完成同比增长6.9% 叶 彬（S0530523080001） 据工信部数据显示，1-10月份，电信业务收入累计完成14168亿元，同比增长6.9%，增速较前三季度提升0.1个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长16.6%。固定互联网宽带业务收入平稳增长。 【财经要闻】美国中国总商会芝加哥分会2023年年会日前在芝加哥举行 叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，美国中国总商会芝加哥分会2023年年会日前在芝加哥举行。在“携手前行”的主题下，与会中美政商人士呼吁双方加强合作，实现互利共赢。中国驻美国大使谢锋应邀表示，美方应与中方相向而行，跟进落实两国元首达成的重要共识，将积极承诺转化为具体政策和实质行动。要坚持相互尊重、和平共处、合作共赢，让“旧金山愿景”照进现实，推动中美关系持续改善发