晨会纪要
2023年11月22日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】指数震荡偏弱，地产产业链领涨 【基金研究】基金数据日跟踪（20231121） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】中国香港10月综合CPI同比升2.7% 【宏观经济】在岸人民币对美元报7.1338，较上一交易日涨409个基点 【宏观经济】央行开展3190亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】《2023中国大圆柱锂电池行业发展蓝皮书》发布 【财经要闻】多家房企处确认，一份根据资产规模排序、仍处于正常经营中的房地产企业名单正在被拟定 【财经要闻】《中国信托业社会责任报告（2022-2023）》发布 三、行业及公司动态 【行业动态】百度Q3财报：营收344.47亿元，AI原生应用数据指标显著增长 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 洪 欣佼研 究助理hongxinjiao@hnchasing.com 【行业动态】美国公布《芯片法案》首项研发投资：30亿美元资助先进封装行业 【行业动态】Stellantis计划在欧洲采购宁德时代（300750.SZ）的磷酸铁锂电池 【行业动态】维斯塔斯拿下韩国海上风电大单 【行业动态】海关总署：中国10月铜矿砂及其精矿进口同比增加23.84% 【行业动态】ICSG：全球9月铜市场供应短缺5.5万吨前九个月供应过剩1.7万吨 【行业动态】中宝新能源锂电池储能系统项目动工 【行业动态】三部门：统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放 【其他公司跟踪】迪哲医药（688192.SH）：拟与无锡高发集团共同出资设立合资公司，共同开发化合物戈利昔替尼（golidocitinib）及化合物DZD8586 【其他公司跟踪】恺英网络（002517.SZ）：关于实际控制人拟发生变更的提示性公告 四、湖南经济动态 【湘股动态】华纳药厂（688799.SH）：公司1类抗抑郁新药ZG-001胶囊 获得药物临床试验批准 【湖南省地方动态及政策】前10月湖南接待游客3.49亿人次 近期研究报告集锦 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（11.13-11.17） 【行业类】家用电器行业2023年11月报：双11家电稳健增长，清洁电器量价齐升 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】指数震荡偏弱，地产产业链领涨 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.25%，收于4756.84点，代表蓝筹股的上证指数跌0.01%，收于3067.93点，代表硬科技的科创50指数跌0.87%，收于884.89点，代表创新成长的创业板指数跌0.44%，收于1984.27点，代表创新型中小企业的北证50指数涨4.51%，收于880.85点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.48%，收于2416.24点，代表大盘股的中证100指数涨0.21%，收于3402.57点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.13%，收于3581.07点，代表中盘股中证500指数跌0.33%，收于5641.08点，代表小盘股的中证1000指数跌0.66%，收于6212.13点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，房地产、食品饮料、传媒涨幅居前，电子、计算机、国防军工跌幅居前。（4）分主题来看，最小市值指数、连板指数、抖音平台指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.76倍，处于历史后15.74%分位，市净率（LF）估值为1.24倍，处于历史后0.94%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.94倍，处于历史后42.46%分位，市净率（LF）估值为3.86倍，处于历史后3.4%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为29.09倍，处于历史后2.05%分位，市净率（LF）估值为3.83倍，处于历史后15.92%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.15倍，处于历史后24.91%分位，市净率（LF）估值为1.52倍，处于历史后2.54%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为20.42倍，处于历史后72.3%分位，市净率（LF）估值为2.49倍，处于历史后33.51%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1732家公司上涨，共有3360家公司下跌，其中涨停公司57家，跌停公司6家，全市场成交额10081.7亿元，较上一交易日增加771.45亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入1.42亿元，其中沪股通净流入14.51亿元，深股通净流出13.09亿元。 四、市场策略 指数震荡偏弱，地产产业链领涨。消息面，根据新京报和财联社报道“有市场消息称，监管机构正在起草一份中资房地产商“白名单”，可能涵盖50家规模房企，国有和民营房企会被列入其中，包括新城、万科和龙湖等。记者向多家房企求证，部分房企确认了知悉上述“白名单”的存在。据了解，50家房企白名单可能将包括万科、龙湖、碧桂园、旭辉等规模房企，其中不乏已经出险房企。” 此外，融创中国公告称，公司境外债务重组各项条件已获满足，11月20日起正式生效。同时表示，伴随着境内外公开市场债务重组全部完成，融创整体化解约900亿元人民币的债务风险，境外公开市场2-3年内无刚性还债压力。在多重利好提振下，周二房地产产业链领涨，叠加北向资金流入，蓝筹板块表现好于成长板块。但午后市场震荡回落，市场情绪边际转弱。 2022年初迄今，本轮熊市已近两年，市场回撤幅度较大，使得市场预期及投资者情绪较为悲观。投资者情绪切换仍需要一个过渡期。从历次A股熊市底部结构来看，市场并不会立马V型反弹，通常会进入3-6个月的低位调整震荡期，此时投资者情绪处于从悲观向中性转换期。从A股估值来看，目前指数调整幅度已基本到位，A股市场已经迎来中长期配置位置。在后续低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。随着中央金融会议“金融强国”目标提出、活跃资本市场利好持续释放、美联储加息周期接近尾声、中美关系回暖信号出现，A股市场在低位震荡期结束后，将迎来月线级别反弹行情。可重点把握结构性机会： （1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，主线行情能持续1-2年左右。人工智能可重点关注游戏、光模块细分方向； （2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机、华为鸿蒙； （3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益，重点关注建材、券商； （4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对经济的直接冲击已经结束，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块； （5）低估值的成长板块。例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。 【基金研究】基金数据日跟踪（20231121） 燕 轶纯（S0530521030001） 11月21日，上证基金指数收报6283.74点(-0.16%）,LOF基金价格指数收报4180.95点(0.08%）,ETF基金价格指数收报1084.32点(-0.17%）。上证50ETF(0.48%)，沪深300ETF(0.14%)，中证500ETF(-0.3%)，标普500ETF(0.39%)，日经225ETF基金(0.25%)，德国30ETF(0.33%)，法国CAC40ETF(0.41%)，黄金ETF(-0.13%)，白银基金(0.13%)，豆粕ETF(1.01%)，嘉实原油(-1.69%)。11月21日,ETF总成交额约1063.42亿元。日内地产类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 11月21日，1年期国债到期收益率上行5.5bp至2.20%，10年期国债到期收益率上行1.0bp至2.67%，1年期与10年期国债期限利差收窄4bp至47bp。1年期国开债到期收益率上行1.5bp至2.41%，10年期国开债到期收益率上行0.5bp至2.73%。DR001下行0.5bp至1.89%，DR007上行4.1bp至2.02%。国债期货10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.07%。3年期AAA级信用利差下行2.17bp至33.43bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至36.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】中国香港10月综合CPI同比升2.7% 叶 彬（S0530523080001） 据同花顺财经消息，中国香港10月综合CPI同比升2.7%，预期2.1%，前值2%。 【宏观经济】在岸人民币对美元报7.1338，较上一交易日涨409个基点 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，周二，在岸人民币对美元16:30收盘报7.1338，较上一交易日涨409个基点，创7月以来新高。人民币对美元中间价报7.1406，创8月8日以来最高，调升206个基点，调升幅度创2023年7月14日以来最大。市场人士表示，市场估计美联储很可能不再加息，明年降息预期的变化成为关键的市场扰动因素；人民币阶段急升之后客盘结汇意愿升温，不排除人民币扩大反弹的可能。 【宏观经济】央行开展3190亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月21日以利率招标方式开展了3190亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日4240亿元逆回购到期，还有500亿元国库现金定存到期，因此单日全口径净回笼1550亿元。 【财经要闻】《2023中国大圆柱锂电池行业发展蓝皮书》发布 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，高工产研（GGII）发布《2023中国大圆柱锂电池行业发展蓝皮书》，截至2023年10月，全球大圆柱电池已布局产能超450GWh，目前46系大圆柱全极耳电池在国外已实现量产，国内处于小批量出货、送样阶段。 海外大圆柱起量在动力领域，而我国则先在储能市场起量，动力上量预计在2024年H2以后。预计2022-2027年，全球大圆柱电池出货量有35倍增长空间，预计在此期间，中国大圆柱电池生产设备市场规模有14倍以上增长空间。 【财经要闻】多家房企处确认，一份根据资产规模排序、仍处于正常经营中的房地产企业名单正在被拟定叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，多家房企处确认，一份根据资产规模排序、仍处于正常经营中的房地产企业名单正在被拟定，监管机构强调对名单上企业的正常融资需求应当满足。这份名单包括约50家不同所有制的国内房企。监管部门在17日座谈会上明确要求，各行自身房地产增速不低于银行行业平均房地产增速，对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速，对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速。 据新京报向多家房企求证，部分房企确认了知悉上述“白名单”的存在。据了解，50家房企白名单可能将包括万科、龙湖、碧桂园、旭辉等规模房企，其中不乏已经出险房企。 【财经要闻】《中国信托业社会责任报告（2022-2023）》发布 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国信托业协会正式发布《中国信托业社会责任报告（2022-2023）》，截至2022年末，信托业受托管理信托资产21.14万亿元，同比增长2.87%。具体从信托投向上看，投向证券市场和金融机构的资金信托规模占比分别为28.99%和13.39%，同比分别增长6.62%和0.95%；投向工商企业、基础产业和房地产领域的资金信托规模占比分别为26%、10.6%和8.14%，同比分别下降1.73%、
