晨会纪要

2023年11月17日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场情绪降温，医药板块偏弱 【基金研究】基金数据日跟踪（20231116） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展7天逆回购操作 【宏观经济】国家统计局：10月70个大中城市商品住宅销售价格环比下降城市个数略增 【宏观经济】财政部：提前下达2024年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金，共计425亿元 【财经要闻】商务部：进一步做好外商投资企业适用国家鼓励发展的外商投资项目进口设备减免税政策落实工作 【财经要闻】2023金砖国家新工业革命伙伴关系论坛召开 【财经要闻】国家主席习近平同美国总统拜登举行中美元首会晤 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 黄 奕景研 究助理huangyijing@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【行业动态】10月当月销售各类高空作业车275台，同比增长28.5% 【行业动态】工信部就《半导体设备、集成电路制造用干法刻蚀设备测试方法》等196项行业标准公开征集意见 【行业动态】TrendForce：DRAM现货价格小幅上涨 【行业动态】爱旭股份发布声明，关注Maxeon Solar的专利诉讼 【其他公司跟踪】东诚药业（002675.SH）：控股子公司通过GMP符合性检查 【其他公司跟踪】夏厦精密（001306.SZ)：小模数齿轮单项冠军,登陆深交所主板 【其他公司跟踪】拓斯达（300607.SZ)：数控机床订单量持续稳定增长，排产处于饱满状态 【其他公司跟踪】北方华创（002371.SZ）：控股股东拟发生变更，暨国有股权无偿划转 四、湖南经济动态 【湘股动态】五矿资本（600390.SH）：公司及子公司累计收到与收益相关的政府补助2.49亿元 【湖南省地方动态及政策】沈晓明主持召开省委常委会会议 近期研究报告集锦 【公司类】一汽解放(000800.SZ)2023年三季报点评：天然气重卡需求带动业绩优化，展望未来全方位布局 【行业类】新能源电池行业2023年11月份月报：电池产量环比下降0.1%，原材料价格创阶段新低 【行业类】计算机行业点评：英伟达推出全新H200，算力建设保持高景气 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场情绪降温，医药板块偏弱 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.91%，收于4725.94点，代表蓝筹股的上证指数跌0.71%，收于3050.93点，代表硬科技的科创50指数跌1.67%，收于887.11点，代表创新成长的创业板指数跌1.85%，收于1978.12点，代表创新型中小企业的北证50指数跌2.59%，收于811.9点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.94%，收于2404.32点，代表大盘股的中证100指数跌1.07%，收于3396.81点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.97%，收于3572.36点，代表中盘股中证500指数跌0.98%，收于5609.36点，代表小盘股的中证1000指数跌1.00%，收于6145.15点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，传媒、煤炭、社会服务涨幅居前，建筑材料、电子、电力设备跌幅居前。（4）分主题来看，抖音平台指数、休闲服务金股指数、文化传媒精选指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.72倍，处于历史后15.34%分位，市净率（LF）估值为1.24倍，处于历史后0.7%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.84倍，处于历史后42.07%分位，市净率（LF）估值为3.85倍，处于历史后2.77%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为29.02倍，处于历史后1.96%分位，市净率（LF）估值为3.82倍，处于历史后15.87%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.06倍，处于历史后24.22%分位，市净率（LF）估值为1.51倍，处于历史后2.26%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为18.96倍，处于历史后58.78%分位，市净率（LF）估值为2.31倍，处于历史后11.97%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有949家公司上涨，共有4174家公司下跌，其中涨停公司37家，跌停公司8家，全市场成交额8535.35亿元，较上一交易日减少1396.47亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出21.91亿元，其中沪股通净流出16.05亿元，深股通净流出5.86亿元。 四、市场策略 市场情绪降温，医药板块偏弱。消息面，近期中美关系传出利好，本次中美元首会晤，双方在相互尊重和平等互惠基础上，探讨了各领域对话合作，在政治外交、人文交流、全球治理、军事安全等领域达成了20多项共识。但市场对此已经有一定预期，周四A股及港股指数仍震荡下行，市场情绪有所降温，全市场成交额8535.35亿元，出现明显缩量。 此外，根据财联社，蓝鲸记者从多位消息人士处获悉，2023年国家医保谈判预计将于11月17日在北京全国总工会国际交流中心举行，此次参与品种不仅有众多PD-1品种，例如恒瑞的卡瑞利珠单抗、信达生物的信迪利单抗、百济神州的替雷利珠单抗预计参与新增适应症谈判，还有“二进宫”的“天价”CAR-T药物——复星凯特的阿基仑赛注射液、药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液。受此影响，生物医药板块明显走弱。如后期医保谈判结果超预期，医药板块或迎来悲观预期修复。 当下国内经济复苏基础尚不牢固、仍需等待高频经济数据趋势性改善，但在2023年5%左右GDP增速目标下，第四季度政策端也缺乏强刺激的必要性。在经济及政策缺乏强刺激的背景下，A股指数出现V型反转走势的可能性不大。另一方面，2022年初迄今，本轮熊市已近两年，市场回撤幅度较大，使得市场预期及投资者情绪较为悲观。投资者情绪切换仍需要一个过渡期。从历次A股熊市底部结构来看，市场并不会立马V型反弹，通常会进入3-6个月的低位调整震荡期，此时投资者情绪处于从悲观向中性转换期。我们认为从10月23号A股市场触底以来，目前A股市场已进入低位调整震荡期阶段，上证指数或在2900点到3100点之间窄幅震荡一段时间，充分消化市场悲观预期及做空力量，并积极酝酿反攻动能。从A股估值来看，目前指数调整幅度已基本到位，指数继续下行的空间已非常有限，A股市场已经迎来中长期配置位置。在后续低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。 目前A股市场已处于熊市尾声阶段，指数继续大幅下行的空间已非常有限，短期不宜盲目悲观。随着中央金融会议“金融强国”目标提出、活跃资本市场利好持续释放、美联储加息周期接近尾声，A股市场在低位震荡期结束后，将迎来月线级别反弹行情。可重点把握结构性机会： （1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，通常主线行情能持续1-2年左右。后续人工智能板块有望成为市场反弹主线，重点关注游戏、光模块细分方向； （2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机、华为鸿蒙； （3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益，重点关注建材、券商； （4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对经济的直接冲击已经结束，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块； （5）低估值的成长板块。例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。 【基金研究】基金数据日跟踪（20231116） 燕 轶纯（S0530521030001） 11月16日，上证基金指数收报6282.27点(-0.86%）,LOF基金价格指数收报4168.45点(-0.42%）,ETF基金价格指数收报1082.5点(-0.95%）。上证50ETF(-1%)，沪深300ETF(-0.98%)，中证500ETF(-1.01%)，标普500ETF(0.13%)，日经225ETF基金(-0.98%)，德国30ETF(0.91%)，法国CAC40ETF(-0.07%)，黄金ETF(-0.39%)，白银基金(0%)，豆粕ETF(-0.17%)，嘉实原油(-2.31%)。11月16日,ETF总成交额约1058亿元。日内游戏传媒类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 11月16日，1年期国债到期收益率下行2.0bp至2.14%，10年期国债到期收益率下行0.8bp至2.66%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至51bp。1年期国开债到期收益率下行3.0bp至2.37%，10年期国开债到期收益率下行1.0bp至2.71%。DR001上行3.1bp至1.90%，DR007上行3.7bp至2.04%。国债期货10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.03%。3年期AAA级信用利差下行0.49bp至39.37bp，3年期AA-AAA级等级利差上行0.00bp至38.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展7天逆回购操作 王 与碧（S0530522120001） 据wind报道，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月16日以利率招标方式开展了3770亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日2020亿元逆回购到期，因此单日净投放1750亿元。 【宏观经济】国家统计局：10月70个大中城市商品住宅销售价格环比下降城市个数略增王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，国家统计局数据显示，10月份，70个大中城市商品住宅销售价格环比下降城市个数略增，各线城市商品住宅销售价格环比下降、同比涨跌互现。10月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降0.3%，其中北京、广州和深圳环比分别下降0.4%、0.7%和0.5%，上海环比上涨0.2%；二手住宅环比由上月上涨0.2%转为下降0.8%，其中北京、上海、广州和深圳环比分别下降1.1%、0.8%、0.8%和0.5%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点；二手住宅环比下降0.5%，降幅与上月相同。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别下降0.5%和0.6%，降幅比上月分别扩大0.2和0.1个百分点。10月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别有56个和67个，均比上月增加2个。 【宏观经济】财政部：提前下达2024年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金，共计425亿元王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，财政部发布通知称，为进一步加快转移支付预算执行进度，提高地方预算编制的完整性，现提前下达2024年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金，共计425亿元。 【财经要闻】商务部：进一步做好外商投资企业适用国家鼓励发展的外商投资项目进口设备减免税政策落实工作 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，商务部办公厅发布关于进一步做好外商投资企业适用国家鼓励发展的外商投资项目进口设备减免税政策落实工作的通知。外商投资企业境内再投资（含多层次投资）设立企业的投资项目执行《鼓励外商投资产业目录》，属于适用国家鼓励的产业政策条目范围的，由省级商务主管部门参照本通知，将项目有关信息函告企业的主管直属海关。 【财经要闻】2023金砖国家新工业革命伙伴关系论坛召开 王 与碧（S0530522120001） 据wind报道，2023金砖国家新工业革命伙伴关系论坛在厦门召开。外交部、科技部、金砖