晨会纪要

2023年11月15日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场震荡回暖，华为鸿蒙概念走强 【基金研究】基金数据日跟踪（20231114） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】10月新增社融1.85万亿，新增贷款7384亿，M2同比增长10.3% 【财经要闻】工信部等八部门在15个城市启动首批公共领域车辆全面电动化先行区试点 【财经要闻】券商投行业务质量评价办法迎来四项修订 【财经要闻】韩美日外长14日在旧金山开会，或讨论朝俄问题 【财经要闻】市场监管总局：前三季度全国新设民营企业706.5万户，同比增长15.3% 【财经要闻】北约秘书长助理：乌克兰得到加入北约的承诺，但时间未定 邹建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com洪 欣佼研 究助理hongxinjiao@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【行业动态】中国在建单体容量最大海上风电项目并网发电 【行业动态】广东2GW海上风电项目签约 【行业动态】美团与华为达成合作：启动鸿蒙原生应用开发 【行业动态】衡阳市开启全国首例公共数据特许经营权出让交易 【行业动态】英伟达发布AI芯片H200 【其他公司跟踪】紫天科技（300280.SZ）：关于公司及控股股东收到中国证监会立案告知书的公告 四、湖南经济动态 【湘股动态】艾华集团（603989.SH）：全资子公司拟对外投资建设薄膜电容器及新材料项目 【湖南省地方动态及政策】毛伟明主持省政府第24次常务会议，部署运用“千万工程”经验等工作 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（11.06-11.10）：权益震荡反弹可期，转债结构性机会增多 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（10.30-11.03） 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场震荡回暖，华为鸿蒙概念走强 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.39%，收于4741点，代表蓝筹股的上证指数涨0.31%，收于3056.07点，代表硬科技的科创50指数涨0.87%，收于904.34点，代表创新成长的创业板指数跌0.22%，收于2004.81点，代表创新型中小企业的北证50指数涨0.75%，收于812.03点，总体来看，硬科技板块风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.05%，收于2406.4点，代表大盘股的中证100指数跌0.13%，收于3405.52点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.07%，收于3582.06点，代表中盘股中证500指数涨0.45%，收于5630.55点，代表小盘股的中证1000指数涨0.61%，收于6181.98点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，计算机、房地产、电子涨幅居前，电力设备、钢铁、煤炭跌幅居前。（4）分主题来看，连板指数、华为鸿蒙指数、打板指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.73倍，处于历史后15.48%分位，市净率（LF）估值为1.24倍，处于历史后0.77%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为45.7倍，处于历史后44.18%分位，市净率（LF）估值为3.92倍，处于历史后4.7%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为29.39倍，处于历史后2.45%分位，市净率（LF）估值为3.87倍，处于历史后16.52%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.1倍，处于历史后24.45%分位，市净率（LF）估值为1.51倍，处于历史后2.35%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为19.01倍，处于历史后59.89%分位，市净率（LF）估值为2.32倍，处于历史后12.57%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2987家公司上涨，共有2016家公司下跌，其中涨停公司45家，跌停公司5家，全市场成交额8961.08亿元，较上一交易日增加254.22亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出21.1亿元，其中沪股通净流出16.85亿元，深股通净流出4.25亿元。 四、市场策略 市场震荡回暖，华为鸿蒙概念走强。消息面，10月份金融数据略低于市场预期。10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4837亿元，同比多增232亿元；政府债券净融资1.56万亿元，同比多1.28万亿元。总体来看，居民和企业信贷需求尚未趋势性改善，政府债券发行提速是社融增量的重要贡献量，社融结构仍有优化空间。 此外，近期“App的安卓版本与鸿蒙不兼容”事件持续发酵。根据财联社，多家互联网公司近期发布了多个和鸿蒙系统有关的岗位。11月10日，网易更新了高级/资深Android开发工程师岗位，职位要求参与云音乐多端多os的产品（Android、鸿蒙等）研发迭代。11月8日，美团发布了鸿蒙高级工程师、鸿蒙基建工程师等多个鸿蒙开发相关岗位。根据脉脉平台，美团鸿蒙基建工程师岗位给出的月薪在4万元到6万元之间。此外，今日头条招聘Android开发工程师也提及岗位需要“负责今日头条Android、鸿蒙系统等新技术方向调研，技术难点攻克，提供业务未来发展的技术能力储备”。不少平台正在计划推出鸿蒙版App。受此利好消息催化，近日华为鸿蒙概念指数持续大涨。 周二市场震荡回暖，但成交额放量不明显。后续市场走势可能受10月国内经济数据公布以及美国物价数据公布的影响，短期行情走势存在震荡反复的可能性。 当下国内经济复苏基础尚不牢固、仍需等待高频经济数据趋势性改善，但在2023年5%左右GDP增速目标下，第四季度政策端也缺乏强刺激的必要性。在经济及政策缺乏强刺激的背景下，A股指数出现V型反转走势的可能性不大。另一方面，2022年初迄今，本轮熊市已近两年，市场回撤幅度较大，使得市场预期及投资者情绪较为悲观。投资者情绪切换仍需要一个过渡期。从历次A股熊市底部结构来看，市场并不会立马V型反弹，通常会进入3-6个月的低位调整震荡期，此时投资者情绪处于从悲观向中性转换期。我们认为从10月23号A股市场触底以来，目前A股市场已进入低位调整震荡期阶段，上证指数或在2900点到3100点之间窄幅震荡一段时间，充分消化市场悲观预期及做空力量，并积极酝酿反攻动能。从A股估值来看，目前指数调整幅度已基本到位，指数继续下行的空间已非常有限，A股市场已经迎来中长期配置位置。在后续低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。 目前A股市场已处于熊市尾声阶段，指数继续大幅下行的空间已非常有限，短期不宜盲目悲观。随着中央金融会议“金融强国”目标提出、活跃资本市场利好持续释放、美联储加息周期接近尾声，A股市场在低位震荡期结束后，将迎来月线级别反弹行情。可重点把握结构性机会： （1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，通常主线行情能持续1-2年左右。但人工智能行情自2022年11月延续迄今，持续时间不足1年，短期难言人工智能行情见顶，后续人工智能板块有望成为市场反弹主线，重点关注游戏、光模块细分方向； （2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机、华为鸿蒙； （3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益，重点关注建材、券商； （4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对经济的直接冲击已经结束，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块； （5）低估值的成长板块。例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。 【基金研究】基金数据日跟踪（20231114） 燕 轶纯（S0530521030001） 11月14日，上证基金指数收报6301.21点(0.33%）,LOF基金价格指数收报4164.3点(0.14%）,ETF基金价格指数收报1084.71点(0.26%）。上证50ETF(-0.08%)，沪深300ETF(0%)，中证500ETF(0.42%)，标普500ETF(0.33%)，日经225ETF基金(0.34%)，德国30ETF(0.69%)，法国CAC40ETF(0.35%)，黄金ETF(0.44%)，白银基金(0.41%)，豆粕ETF(0.95%)，嘉实原油(1.19%)。11月14日,ETF总成交额约1001.81亿元。日内券商、芯片类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 11月14日，1年期国债到期收益率下行3.5bp至2.17%，10年期国债到期收益率上行1.2bp至2.66%，1年期与10年期国债期限利差走阔5bp至49bp。1年期国开债到期收益率下行0.5bp至2.42%，10年期国开债到期收益率上行1.0bp至2.72%。DR001上行14.3bp至1.90%，DR007上行16.4bp至2.04%。国债期货10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.06%。3年期AAA级信用利差下行0.50bp至38.11bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在40.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】10月新增社融1.85万亿，新增贷款7384亿，M2同比增长10.3% 王 与碧（S0530522120001） 财联社报道，中国10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元；10月末，广义货币(M2)余额288.23万亿元，同比增长10.3%，狭义货币(M1)余额67.47万亿元，同比增长1.9%；10月新增人民币贷款7384亿元，同比多增1058亿元；10月份，人民币存款增加6446亿元，同比多增8312亿元。 【财经要闻】工信部等八部门在15个城市启动首批公共领域车辆全面电动化先行区试点王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，工业和信息化部交通运输部等八部门13日正式印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》。经研究，确定北京、深圳、重庆、成都、郑州等15个城市为此次试点城市，鼓励探索形成一批可复制可推广的经验和模式，为新能源汽车全面市场化拓展和绿色低碳交通运输体系建设发挥示范带动作用。在预期目标方面，将在公务用车、城市公交车、环卫车、出租车、邮政快递车、城市物流配送车、机场用车、特定场景重型货车等领域推广新能源汽车，推广数量60+万辆；将建设70+万台充电桩，0.78万座换电站。 【财经要闻】券商投行业务质量评价办法迎来四项修订 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，记者最新了解到，中证协拟对《证券公司投行业务质量评价办法（试行）》进行修订，目前正在征求意见，这是去年12月该评价办法首次发布后的第一次重大修订。修订稿主要是对原先指标进行了进一步明确说明： 一是扩大了评价范围，将债券承销、并购重组财务顾问、股转公司(北交所)相关投行业务全部纳入，基本实现对投行业务的全覆盖。二是评价指标体系由原来的“基准分100分，包括执业质量评价（基准分60分）、内部控制评价（基准分20分）、业务管理评价（基准分20分）三类指标”调整为“基础分100分，包括内部控制评价（基础分25分）、执业质量评价（基础分75分）和评价调整（最高15分）三个部分。”将“业务管理评价指标”融合进执业质量评价与内部控制评价两个指标内，并更加细化评价内容。此外，全新提出“评价调整指标”的评价提法。三是突出了功能导向，将投行服务高水平科技自立自强情况作为重要指标。前述评价调整指标主要反映发挥投行业务功能、落实专项工作、规范创新发展等情况。具体包括服务高水平科技自立自强（最高10分）及其他（最高5分）两