晨会纪要

2023年11月03日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】海外市场回暖，关注结构性机会 【基金研究】基金数据日跟踪（20231102） 【基金研究】基金周报概要 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】商务部：深化国家服务业扩大开放综合示范试点 【财经要闻】乘联会：预估10月新能源乘用车厂商批发销量89万辆，同比增长32% 【财经要闻】广西北海：认房不认贷，支持提取公积金支付新建预售商品住房首付款 【财经要闻】央行公开市场净回笼2300亿元 【财经要闻】发改委等部门印发《加快“以竹代塑”发展三年行动计划》 【财经要闻】国家铁路局等三部门：符合相关规定的消费型锂电池货物铁路运输不作为危险货物运输 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com黄 奕景研 究助理huangyijing@hnchasing.com 【财经要闻】央行、外汇局：坚持深化金融改革，健全货币政策和宏观审慎政策“双支柱”调控框架 三、行业及公司动态 【行业动态】新能源车企10月销量公布，比亚迪月销破30万辆 【行业动态】金融监管总局发布《商业银行资本管理办法》正式稿 【重点公司跟踪】宁波银行（002142.SZ）发布三季报：归母净利润同比增长12.55% 四、湖南经济动态 【湘股动态】旗滨集团（601636.SH）：公司已累计回购股份2966.55万股，总金额为2.56亿元 【湖南省地方动态及政策】长沙居民健康素养水平达31.24%，每千常住人口实有床位数8.52张 近期研究报告集锦 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（10.23-10.27）：增量政策密集出台，国内权益资产表现亮眼 【公司类】恺英网络（002517.SZ）2023Q3业绩点评：Q3业绩增长符 合预期，关注后续新品上线 【公司类】神州数码（000034.SZ）2023年三季报点评：Q3利润超预期增长，有望充分受益于“信创+智算” 【公司类】中微公司（688012.SH）2023年三季报点评：领先客户批量下单，刻蚀设备高速增长 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】海外市场回暖，关注结构性机会 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.80%，收于4604.44点，代表蓝筹股的上证指数跌0.45%，收于3009.41点，代表硬科技的科创50指数跌1.15%，收于859.93点，代表创新成长的创业板指数跌0.99%，收于1939.7点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.96%，收于737.9点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.14%，收于2417.46点，代表大盘股的中证100指数跌0.41%，收于3392.14点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.47%，收于3554.19点，代表中盘股中证500指数跌0.92%，收于5459.45点，代表小盘股的中证1000指数跌1.23%，收于5885.25点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，传媒、银行、石油石化涨幅居前，美容护理、电力设备、国防军工跌幅居前。（4）分主题来看，连板指数、抖音平台指数、中文语料库指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.6倍，处于历史后14.19%分位，市净率（LF）估值为1.23倍，处于历史后0.32%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为42.6倍，处于历史后28.23%分位，市净率（LF）估值为3.81倍，处于历史后1.62%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为28.52倍，处于历史后1.13%分位，市净率（LF）估值为3.76倍，处于历史后14.94%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.75倍，处于历史后21.71%分位，市净率（LF）估值为1.48倍，处于历史后1.33%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为17.55倍，处于历史后24.38%分位，市净率（LF）估值为2.14倍，处于历史后3.01%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有906家公司上涨，共有4225家公司下跌，其中涨停公司38家，跌停公司5家，全市场成交额7681.42亿元，较上一交易日减少452.97亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入26.82亿元，其中沪股通净流入19.6亿元，深股通净流入7.22亿元。 四、市场策略 海外市场回暖，关注结构性机会。海外市场方面，11月份美联储将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%不变，符合市场预期。鲍威尔表示，“可能需要进一步加息，暂停后再次加息会很困难的观点是不正确的。很难确定紧缩的金融条件将导致多少次加息，或者这将如何转化为多少潜在的加息幅度尚不清楚。美联储在这次加息周期中取得了很大进展，接近周期结束”。总体来看，11月份美联储会议中性偏鸽，市场对美联储加息预期回落。CME“美联储观察”最新显示，美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为77.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为22.5%。受此影响，海外资本市场集体回暖。 国内方面，乘联会数据显示，综合预估10月新能源乘用车厂商批发销量89万辆，同比增长32%，环比增长7%。今年1-10月初步测算批发680万辆，同比增长36%。此外，根据财联社，有一款游戏，在上线后连续多日蝉联Steam国区游戏热销榜榜首。受此事件刺激，近期传媒、汽车板块表现较佳，但市场整体赚钱效应一般，短期建议把握结构性机会。 本轮A股熊市发生根源在于：国内经济基本面走弱、美联储鹰派加息、全球政治局势动荡，其中国内经济基本面是市场走弱的根本原因，外围流动性紧张及政治局势紧张加剧了市场探底深度。从2022年初迄今，本轮熊市延续时间已近两年。目前A股市场已处于熊市尾声阶段，指数继续大幅下行的空间已非常有限，短期不宜盲目悲观。随着三季报业绩利空释放，A股市场大概率或在10月底已经迎来见底。但需注意，通常A股市场急跌后，并不会立马V型反弹，市场通常会进入3-6个月的低位调整震荡期。在低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。此外，在熊市底部，通常会出现一个主线板块作为“市场火车头”，带领大盘指数走出低迷行情。我们认为2023年以来，人工智能板块已经取代新能源板块，成为市场主线方向。后续需密切关注人工智能板块的企稳反弹。可重点把握结构性机会： （1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，通常主线行情能持续1-2年左右。但人工智能行情自2022年11月延续迄今，持续时间不足1年，短期难言人工智能行情见顶，后续人工智能板块有望成为市场 反弹主线，重点关注游戏、光模块细分方向； （2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机； （3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益，重点关注建材、券商； （4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对经济的直接冲击已经结束，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块； （5）低估值的成长板块。例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。 【基金研究】基金数据日跟踪（20231102） 燕 轶纯（S0530521030001） 11月2日，上证基金指数收报6170.68点(-0.41%）,LOF基金价格指数收报4105.66点(-0.11%）,ETF基金价格指数收报1058.17点(-0.48%）。上证50ETF(-0.16%)，沪深300ETF(-0.47%)，中证500ETF(-0.91%)，标普500ETF(1.18%)，日经225ETF基金(1.29%)，德国30ETF(1.06%)，法国CAC40ETF(0.57%)，黄金ETF(0.22%)，白银基金(0.81%)，豆粕ETF(1.32%)，嘉实原油(1.22%)。11月2日,ETF总成交额约995亿元。日内纳指、影视类品种表现突出。 【基金研究】基金周报概要 刘 飞彤（S0530522070001） 一、重要新闻整理：1）流动性调控收放自如，货币政策精准有效。2）险资长期投资“指挥棒”落下，“稳定器、助推器”作用强化。3）10月份中国制造业PMI回落至49.5%。 二、新发行基金情况：本周（20231106-20231110），拟发行基金21只。分类型看，普通股票型基金2只、被动指数型债券基金1只、偏股混合型基金4只、QDII股票型基金1只、被动指数型股票基金3只、混合型FOF2只、混合债券型基金(二级)2只、养老目标FOF1只、中长期纯债券型基金5只。从公布的募集目标看，本周拟发行基金规模在595亿以上。本周可关注产品：大成至信回报三年定期开放混合（019363.OF），偏股混合型基金。投资策略：投资策略的重点为依照“自下而上”的理念，选择具有长期投资价值的股票进行投资，一般情况下不对大类资产配置比例做过大的调整。基金在股票的选择上将基于对企业长期价值的深度研究，通过分析上市公司的商业模式、行业赛道、企业竞争优势、管理层及估值水平等多方面因素，精选具备长期投资价值的卓越公司进行集中投资。同时，本基金在股票投资方面将侧重个股精选，而不过多强调行业配置。基金经理刘旭，投资经理年限8.27年，在管产品7只，在管规模136.86亿元，在管基金以权益类为主。以其在管时间最长的大成高新技术产业A为例，申万一级行业分布较为分散，持股集中度相对较高，配置AH股，任职（超八年）年化回报达16.33%，排名2/119。建议对刘旭新发产品予以一定关注。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 11月2日，1年期国债到期收益率下行3.5bp至2.22%，10年期国债到期收益率下行3.0bp至2.66%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至44bp。1年期国开债到期收益率下行2.3bp至2.38%，10年期国开债到期收益率下行2.5bp至2.71%。DR001下行31.5bp至1.48%，DR007下行10.8bp至1.83%。国债期货10年期主力合约涨0.19%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.06%。3年期AAA级信用利差上行0.73bp至40.46bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在45.82bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】商务部：深化国家服务业扩大开放综合示范试点 刘 文蓉（S0530523070001） 据商务部新闻发言人束珏婷表示，商务部将推进开放平台建设。深化国家服务业扩大开放综合示范试点，率先建设与国际高标准经贸规则相衔接的服务业开放体系，深入推进国家级经开区创新提升，打造稳外贸稳外资主阵地。 【财经要闻】乘联会：预估10月新能源乘用车厂商批发销量89万辆，同比增长32%刘 文蓉（S0530523070001） 据乘联会数据显示，综合预估10月新能源乘用车厂商批发销量89万辆，同比增长32%，环比增长7%。今年1-10月初步测算批发680万辆，同比增长36%。 【财经要闻】广西北海：认房不认贷，支持提取公积金支付新建预售商品住房首付款 刘 文蓉（S0530523070001） 据财联社消息，广西壮族自治区北海市发布北海市人民政府办公室日前印发《关于进一步促进北海市房地产市场平稳健康发展的若干措施》的通知，涉及购房补贴、公积金等11项措施。文件要求，优化个人住房贷款中住房套数认定标准，即“认房不认贷”。居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买中心城区的商品住房时，家庭成员在北海市中心城区名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，在北海市的商