晨会纪要

2023年11月01日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】高频经济数据转弱，A股短暂调整 【基金研究】基金数据日跟踪（20231031） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场净投放190亿元 【宏观经济】10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5% 【财经要闻】海关总署：11月1日起出入境人员免于填报健康申明卡 【财经要闻】北京公积金11月1日起将执行“认房不认商贷” 【财经要闻】郑州市住房公积金施行“认房不认贷” 【财经要闻】今年前三季度北交所上市公司九成实现盈利，六成营收同比增长 三、行业及公司动态 【行业动态】群智咨询：预计2024年全球纯晶圆代工厂出货量约3211万片，同比增长约9.5% 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【重点公司跟踪】久立特材（002318.SZ）三季报业绩增幅26.25%，持续看好 洪 欣佼研 究助理hongxinjiao@hnchasing.com 【重点公司跟踪】中信证券（600030.SH）：前三季度归母净利润同比下滑0.93%，业绩符合预期 【其他公司跟踪】银泰黄金（000975.SZ）2023前三季度归母净利润同比增加20.24% 【其他公司跟踪】赤峰黄金（600988.SH）：2023前三季度归母净利润同比增长31.24% 【其他公司跟踪】湖南黄金（002155）：2023年前三季度归母净利润同比增长9.67% 【其他公司跟踪】中金黄金（600489.SH）：2023前三季度归母净利润同比增加32.50% 四、湖南经济动态 【湘股动态】华菱钢铁（000932.SZ）：第三季度实现扣非归母净利润15.08亿元，同比增长22.45% 【湖南省地方动态及政策】前三季度湖南科研仪器进口税款减免1.3亿元 近期研究报告集锦 【宏观策略类】宏观经济研究周报（10.23-10.27）：9月工业利润持续修复，欧元区综合PMI走弱 【公司类】银轮股份（002126.SZ）公司三季报点评：Q3业绩高速增长，公司效益稳定提升 【公司类】广联达（002410.SZ）公司点评：行业低迷业绩承压，造价业务保持相对韧性 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】高频经济数据转弱，A股短暂调整 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.40%，收于4644.61点，代表蓝筹股的上证指数跌0.09%，收于3018.77点，代表硬科技的科创50指数跌0.42%，收于874.41点，代表创新成长的创业板指数跌0.48%，收于1968.23点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.97%，收于753.52点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.11%，收于2411.48点，代表大盘股的中证100指数跌0.53%，收于3407.3点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.31%，收于3572.51点，代表中盘股中证500指数跌0.33%，收于5528.24点，代表小盘股的中证1000指数跌0.62%，收于5969.34点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，煤炭、美容护理、非银金融涨幅居前，电力设备、家用电器、汽车跌幅居前。（4）分主题来看，辅助生殖指数、胶原蛋白指数、海南省国资指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.62倍，处于历史后14.41%分位，市净率（LF）估值为1.23倍，处于历史后0.38%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为43.74倍，处于历史后36.07%分位，市净率（LF）估值为3.85倍，处于历史后2.38%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为28.93倍，处于历史后1.75%分位，市净率（LF）估值为3.81倍，处于历史后15.65%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.84倍，处于历史后22.48%分位，市净率（LF）估值为1.49倍，处于历史后1.54%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为18.18倍，处于历史后46.28%分位，市净率（LF）估值为2.22倍，处于历史后5.23%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2019家公司上涨，共有3060家公司下跌，其中涨停公司47家，跌停公司16家，全市场成交额9192.89亿元，较上一交易日减少1199.45亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出47.53亿元，其中沪股通净流出14.64亿元，深股通净流出32.89亿元。 四、市场策略 高频经济数据转弱，A股短暂调整。根据国家统计局，10月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、50.6%和50.7%，比上月下降0.7、1.1和1.3个百分点，我国经济景气水平有所回落，持续恢复基础仍需进一步巩固。经济高频数据走弱，叠加指数反弹至压力线附近，周二A股及港股市场双双承压，汽车、新能源、TMT是市场下探主力。 消息面，财政部表示，为引导国有商业保险公司长期稳健经营，更好发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，加强对国有商业保险公司的长周期考核，将经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式。此外，北京住房公积金管理中心发布通知，优化住房公积金“认房认贷”政策，宣布住房套数认定将不再考虑商业贷款情况。受此消息提振，周二以保险、地产为代表的蓝筹板块领涨两市。 本轮A股熊市发生根源在于：国内经济基本面走弱、美联储鹰派加息、全球政治局势动荡，其中国内经济基本面是市场走弱的根本原因，外围流动性紧张及政治局势紧张加剧了市场探底深度。从2022年初迄今，本轮熊市延续时间已近两年。目前A股市场已处于熊市尾声阶段，指数继续大幅下行的空间已非常有限，短期不宜盲目悲观。随着三季报业绩利空释放，A股市场大概率将在10月底迎来见底。但需注意，通常A股市场急跌后，并不会立马V型反弹，市场通常会进入3-6个月的低位调整震荡期。在低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。此外，在熊市底部，通常会出现一个主线板块作为“市场火车头”，带领大盘指数走出低迷行情。我们认为2023年以来，人工智能板块已经取代新能源板块，成为市场主线方向。后续需密切关注人工智能板块的企稳反弹。可重点把握结构性机会： （1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，通常主线行情能持续1-2年左右。但人工智能行情自2022年11月延续迄今，持续时间不足1年，短期难言人工智能行情见顶，后续人工智能板块有望成为市场反弹主线，重点关注游戏、光模块细分方向； （2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机； （3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益，重点关注建材、券商； （4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对经济的直接冲击已经结束，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块； （5）低估值的成长板块。例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。 【基金研究】基金数据日跟踪（20231031） 燕 轶纯（S0530521030001） 10月31日，上证基金指数收报6206.98点(-0.31%）,LOF基金价格指数收报4116.86点(-0.19%）,ETF基金价格指数收报1065.71点(-0.5%）。上证50ETF(-0.16%)，沪深300ETF(-0.22%)，中证500ETF(-0.23%)，标普500ETF(0.28%)，日经225ETF基金(-0.09%)，德国30ETF(0.45%)，法国CAC40ETF(0.14%)，黄金ETF(0.24%)，白银基金(0%)，豆粕ETF(-2.05%)，嘉实原油(2.51%)。10月31日,ETF总成交额约1066.65亿元。日内游戏类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 10月31日，1年期国债到期收益率下行4.2bp至2.21%，10年期国债到期收益率下行1.3bp至2.69%，1年期与10年期国债期限利差走阔3bp至42bp。1年期国开债到期收益率下行0.5bp至2.37%，10年期国开债到期收益率下行1.0bp至2.74%。DR001上行18.3bp至1.86%，DR007下行1.1bp至2.14%。国债期货10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差下行1.92bp至41.07bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在45.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场净投放190亿元 刘 文蓉（S0530523070001） 据wind消息，央行今日开展6120亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。因今日有5930亿元7天期逆回购到期，实现净投放190亿元。 【宏观经济】10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5% 刘 文蓉（S0530523070001） 据国家统计局消息，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为50.6%，比上月下降1.1个百分点，仍高于临界点，非制造业总体保持扩张。综合PMI产出指数为50.7%，比上月下降1.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张，但扩张速度放缓。 【财经要闻】海关总署：11月1日起出入境人员免于填报健康申明卡 刘 文蓉（S0530523070001） 据海关总署消息，根据《中华人民共和国国境卫生检疫法》及其实施细则的有关规定，海关总署决定自2023年11月1日零时起，出入境人员免于填报《中华人民共和国出/入境健康申明卡》，但有发热、咳嗽、呼吸困难、呕吐、腹泻、皮疹、不明原因皮下出血等传染病症状，或已经诊断患有传染性疾病的出入境人员须主动向海关进行健 康申报，并配合海关做好体温检测、流行病学调查、医学排查、采样检测等卫生检疫工作。如有隐瞒或逃避检疫的，将承担相应法律责任；引起检疫传染病传播或者有传播严重危险的，承担相应刑事责任。 【财经要闻】北京公积金11月1日起将执行“认房不认商贷” 刘 文蓉（S0530523070001） 据北京日报消息，北京住房公积金管理中心31日发布通知，优化住房公积金“认房认贷”政策，宣布住房套数认定将不再考虑商业贷款情况。11月1日起，有商业贷款记录、无公积金贷款记录，且在北京市无房的公积金缴存职工家庭，可执行首套住房公积金贷款政策。9月1日，北京宣布落实“认房不认贷”政策。但该政策针对的是银行业金融机构的商业性个人住房贷款，北京住房公积金贷款政策仍执行“认房认贷”政策，其中“贷”指的是，在人行征信系统中全国范围内的个人住房贷款记录，包括商业性住房贷款记录、住房公积金个人住房贷款记录。 【财经要闻】郑州市住房公积金施行“认房不认贷” 刘文蓉（S0530523070001） 据郑州住房公积金管理中心消息，发布关于住房公积金个人住房贷款中住房套数认定标准的通知。通知提出，经研究决定，自2023年10月30日起，办理住房公积金个人住房贷款及组合贷款时，按照“认房不认贷”原则认定家庭住房套数，住房套数按照郑州市行政区域内的现有成套住房认定。本通知未涉及的住房公积金个人住房贷款政策按照原规定执行。 【财经要闻】今年前三季度北交所上市公司九成实现盈利，六成营收同比增长 刘 文蓉（S05305230700