单三季度扣非归母净利同比增长40%，经营能力持续优化改善

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贝泰妮（300957.SZ）发布2023年三季报，单三季度扣非归母净利润实现快速增长。公司前三季度实现营业收入34.31亿元，同比增长18.51%，实现归母净利润5.79亿元，同比增长11.96%；单三季度实现营业收入10.64亿元，同比增长25.77%，归母净利润1.29亿元，同比增长5.66%，扣非归母净利润1.34亿元，同比增长39.88%。公司凭借在敏感肌赛道龙头地位，伴随产品和品牌知名度提升，实现业绩稳定提升。毛利率不断提升，销售费用率管控良好。公司前三季度毛利率/净利率分别为78.73%/11.70%，同比+2.21pct/-2.65pct，主要由于产品结构调整带动毛利率上行。费用率方面，单三季度销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为47.70%/8.64%/6.87%，同比-0.33pct/+0.16pct/+1.55pct，在实现销售费用有效管控的同时，公司不断加大研发投入，夯实长期竞争优势。为双11大促准备导致营运能力有所下行。公司前三季度存货周转天数274天，同比上升30天，公司主动为四季度双11大促进行提前生产和备货采购，带动存货有所提升。公司单三季度经营性现金流量净额为-1.61亿元，同比下滑28.26%，主要由于公司加大相关费用投放备战Q4大促。