晨会纪要

2023第（189）期 发布日期：2023-10-25 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、十四届全国人大常委会第六次会议在京闭幕。会议经表决，通过新修订的海洋环境保护法、爱国主义教育法；决定免去李尚福国务委员、国防部部长职务，免去秦刚国务委员职务，免去王志刚科技部部长职务、任命阴和俊为科技部部长，免去刘昆财政部部长职务、任命蓝佛安为财政部部长。会议表决通过全国人大常委会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议、十四届全国人大常委会关于授权国务院提前下达部分新增地方政府债务限额的决定。 2、我国将增发1万亿元国债，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。财政部表示，下一步将及时启动国债发行工作，确保如期完成国债发行任务。 3、中美经济工作组以视频方式举行第一次会议。此次会议由两国财政部副部长级官员主持。双方就两国及全球宏观经济形势和政策、双边经济关系、合作应对全球挑战等议题进行深入、坦诚、建设性的沟通。中方表达了中方的关切。双方将继续保持沟通。与此同时，应美国国务卿布林肯邀请，外交部长王毅将于10月26日至28日访问美国。 4、国家数据局将于近日正式挂牌。筹备阶段的国家数据局内部按照综合、数据要素、数字经济、基础设施和公共数据等工作划分为五个组。国家数据局正式挂牌后，未来有可能升格为相关领域管理部门。 5、国家发改委等五部门印发《促进户外运动设施建设与服务提升行动方案（2023-2025年）》，到2025年，推动户外运动产业总规模达到3万亿元。鼓励金融机构在市场化法制化原则下积极支持户外运动企业发展，支持符合条件的户外运动企业上市融资。 6、国际能源署（IEA）发布《2023年世界能源展望》，连续第四年下调对天然气消费预测。报告指出，到2040年，随着可再生能源在能源结构中占据更大份额，全球对天然气需求将低于预期，俄罗斯在全球天然气市场份额将下降。 7、世界钢铁协会公布数据显示，9月全球粗钢产量为1.49亿吨，同比下降1.5%。其中，中国粗钢产量为8210万吨，下降5.6%；印度粗钢产量为1160万吨，增加18.2%。 8、10月26日交易起，集运指数（欧线）期货EC2404合约交易手续费调整为成交金额万分之二；集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额万分之二。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 【核心观点】 后市而言，利多因素在于，1.10月迎来集中秋季检修，特别是山东地区陆续有龙头减量；2.氧化铝产量及开工率稳定，对烧碱需求端有支撑；3.原盐价格走高，电力稳定，成本端支撑力度强。利空因素在于，1.非铝需求预期逐步转弱，包括出口；2.工厂进入累库降价阶段；3.宏观环境转弱，美联储加息预期再起，利空大宗商品市场。 概括而言，在供给端，上游检修的影响在边际走弱，10月底将逐步进入供需宽松的产业格局，同时，节前盘面持续大跌引致基差走强，期货深贴水或有短期向上修复的预期。整体而言，短期盘面或有向上反弹可能，但长期继续走弱的趋势难改。 【策略建议】 关注短期可能的单边反弹行情。长期考虑逢高布空。对SH2405聚焦2500元/吨一线。 【风险提示】原油异动超预期 周二，A股三大指数震荡反弹，收盘均集体上涨，中小盘股的表现相对较好。两市成交额略超8000亿元。截止收盘，沪指上涨0.78%报收在2962.24点。深成指上涨0.61%。创业板指数上涨0.85%。 10月24日，欧美股市集体收涨，道指涨0.62%，标普500指数涨0.73%，纳指涨0.93%。中概股普遍上涨，欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.54%。 【分析逻辑】 宏观上，近日，央行公开市场逆回购操作规模持续放量，央行显著加大公开市场投放力度，上周五和本周一，央行公开市场7天期逆回购操作规模持续在8000亿元以上，今日公开市场操作中，央行开展5930亿元7天期逆回购操作，实现净投放5220亿元。本周面临税期扰动和较大规模的公开市场逆回购到期等影响，央行提供流动性支持，有助于市场资金面平稳运行。 10月24日晚间，新华社消息称，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方。此次增发特别国债的目的是，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。 消息面上，中央汇金周一发布公告称，当日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。在增持四大行后，中央汇金再次出手买入ETF，再次释放出稳定市场预期、提振市场信心的积极信号，利于提振市场的情绪。观察后续的动作以及对市场其他中长线增量资金的带动作用。 近期市场表现比较疲弱，三大股指不断地下探，沪指跌破3000点的重要心里关口，创出年内调整的新低。连续四日下跌之后，今日沪指止跌反弹，但从反弹力度看目前仍比较有限，昨日的向下跳空缺口仍有待回补。 应该看到的是，政策面不断地持续呵护，经济基本面也有超预期的表现，尽管当前市场并未对陆续释放的政策信号作出较为明显的反应，但从中长期视角来看，当前A股处于中长期底部区间，尽管筑底的过程比较煎熬，但投资者不必过度悲观，仍需坚定信心，保持耐心。随着积极因素的不断累积和市场情绪面的逐步修复，市场预期的改善和底部的回暖依旧值得期待。 10月24日，Wind数据显示，北向资金全天净卖出50.46亿元，连续7日减仓；其中沪股通净卖出16.88亿元，深股通净卖出33.58亿元。 【配置建议，仅供参考，不作为入市依据】 万亿特别国债能否“点燃”A股？历史上4次均走出高点。不过，这几次国债发行推动的上证指数上涨，都是在前期已经上涨的背景下发生的。今年以来，A股市场持续低迷，多个指数屡创新低，近期沪指更是在2900点位上震荡，与前四次特别国债发行后，沪指上涨的背景有所不同。建议投资者继续关注未来利好政策的陆续出台及市场的资金走向。操作上，可以围绕周初的低点参与适量反弹，上方短线空间不宜追求太大，5日均线至10日均线之间。也可以考虑牛市看涨垂直价差交易。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 上海分公司上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室电话：021-68590799 西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话：0531-82955668 新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话:0373-2072881 南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919 灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话:0398-2297999 洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502 西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话:029-89619031 大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话:0411-84805785 杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话：0571-85236619