三季度归母净利创历史新高，煤电业务明显修复

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华能国际（600011.SH）发布2023年三季报，实现营收652.9亿元，同比-2.7%，归母净利润62.6亿元，同比+770.0%，扣非净利润38.2亿元，同比+410.9%。其中2023Q1-Q3，公司共实现营收1913.2亿元，同比+4.0%，归母净利润125.6亿元，同比+418.7%，扣非净利润94.0亿元，同比+285.5%。公司火电业务明显修复，境内煤电盈利改善明显，转让四川公司股权实现投资收益，Q3公司非流动性资产处置损益20.0亿元。预计2023-2025年营业收入分别为2534.1亿元、2581.8亿元、2672.8亿元，增速分别为2.7%、1.9%、3.5%，归母净利润分别为152.3亿元、168.7亿元、193.1亿元，增速分别为306.2%、10.7%、14.5%，维持“增持”评级。