中资美元债周报：一级市场发行回暖，二级市场走弱

中资美元债 2023-10-24星期二 一级市场发行回暖： 上周中资美元债一级市场回暖，发行7只债券，规模共计24.9亿美元，主要以金融和城投行业为主。其中，工商银行新加坡分行发行10亿美元绿色债券，为上周最大发行规模。 二级市场走弱： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.83%，投资级指数最新价报169.2784，周跌幅0.85%；高收益指数最新价报125.796，周跌幅0.71%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.70%，投资级回报指数最新价报207.4636，周跌幅0.62%；高收益回报指数最新价报182.0506，周跌幅1.37%。 十年期美债收益率再度飙升： 截至10月20日，2年期美国国债收益率较上周上行1.93bps，报5.0731%；10年期国债收益率上行30.13bps，报4.9137%。 宏观要闻： 鲍威尔：美联储致力于将通胀可持续地降至2%；美国9月零售销售环比升0.7%，预期升0.3%；美国上周初请失业金人数为19.8万人，预期21.2万人；美国9月工业产出环比升0.3%，预期持平；欧元区9月CPI终值同比上升4.3%，符合预期；IMF预计今年亚太区域经济将增长4.6%；中国第三季度经济增长超预期； 中国9月规模以上工业增加值同比实际增4.5%，环比增0.36%；中国9月社会消费品零售总额同比增5.5%；中国前三季度居民人均可支配收入比上年同期名义增长6.3%；中国三季度工业产能利用率为75.6%，与上年同期持平；前三季度中国房地产开发投资同比下降9.1%；上海成为首个实施公积金“认房不认贷”一线城市。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场回暖，发行7只债券，规模共计24.9亿美元，主要以金融和城投行业为主。 工商银行新加坡分行发行10亿美元绿色债券，为上周最大发行规模； 济南高新控股发行2.8亿美元高级债券，息票率7.4%，为上周定价最高的新发债券。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.83%，新兴市场美元债指数下跌1.22%。中资美元债投资级指数最新价报169.2784，周跌幅0.85%；中资美元债高收益指数最新价报125.796，周跌幅0.71%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.70%，最新价报210.2974；中资美元债投资级回报指数最新价报207.4636，周跌幅0.62%；中资美元债高收益回报指数最新价报182.0506，周跌幅1.37%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，全线下跌，地产、医疗保健板块领跌。 地产板块主要受龙光集团、当代置业等名字下跌的影响，收益率上行5491.3bps；医疗保健板块主要受VivaBiotechInvestmentManagementLtd、翰森制药等名字下跌的影响，收益率上行134.1bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行3.0bps；BBB等级周收益率上行23.6bps；高收益名字亦下跌，其中BB等级收益率上行约44.3bps；DD+至NR等级收益率上行约1771.4bps；无评级名字收益率上行441.6bps。 2.4上周债券市场热点事件 华夏幸福基业：关于债务逾期、债务重组进展等事项 华夏幸福公告称，截至2023年9月30日，公司累计未能如期偿还债务金额合计为人民币242.99亿元；公司《华夏幸福债务重组计划》中金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人民币1871.65亿元；公司以下属公司股权搭建的“幸福精选平台”及“幸福优选平台”股权抵偿金融及经营债务合计金额约为人民币127.05亿元。 中国恒大：正在修改境外债重组条款，相关协议安排聆讯取消或延期 中国恒大公告称，基于目前情况及与其顾问及债权人协商，公司正在修改境外债务拟议重组的条款以匹配公司客观情况和债权人要求。原定于2023年10月16日及17日上午10时正（香港时间）举行的有关香港恒大协议安排的协议安排批准聆讯与有关天基协议安排的协议安排批准聆讯取消。恒大地产集团有限公司公告称，“20恒大05”10月18日至10月19日召开2023年第二次持有人会议，审议通过“调整本息安排”等两项议案。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至10月20日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.3812%，较上周上行0.41bps；2年期（T2）：5.0731%，较上周上行1.93bps；5年期（T5）：4.8581%，较上周上行21.93bps；10年期（T10）：4.9137%，较上周上行30.13bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至10月20日，Libor-OIS利差为27.19bps，较上周五走阔1.1bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 鲍威尔：美联储致力于将通胀可持续地降至2%： 美联储主席鲍威尔表示，通胀仍然过高，抗击通胀的道路可能会崎岖不平且需要一些时间，美联储致力于将通胀可持续地降至2%。要达到这一目标，可能需要一段时期低于趋势的经济增长，以及劳动力市场状况进一步疲软。鲍威尔没排除数据太好会进一步加息，但也强调风险和债市收益率上涨收紧了金融状况。此外，考虑到不确定性和风险，以及已经取得的进展，美联储正在谨慎行事。另外，鲍威尔还指出，债市收益率上升可能意味着无需更多加息。 美国9月零售销售环比升0.7%，预期升0.3%： 美国9月零售销售环比升0.7%，预期升0.3%，前值自升0.6%修正至升0.8%；核心零售销售环比升0.6%，预期升0.2%，前值自升0.6%修正至升0.9%。 美国上周初请失业金人数为19.8万人，预期21.2万人： 美国上周初请失业金人数为19.8万人，预期21.2万人，前值自20.9万人修正至21.1万人；10月7日当周续请失业金人数万人，预期171万人，前值自170.2万人修正至170.5万人。 美国9月工业产出环比升0.3%，预期持平： 美国9月工业产出环比升0.3%，预期持平，前值自升0.4%修正至持平；制造业产出环比升0.4%，预期升0.1%，前值自升0.1%修正至降0.1%。 欧元区9月CPI终值同比上升4.3%，符合预期： 欧元区9月CPI终值同比上升4.3%，预期及初值均为4.3%，前值5.2%；环比上升0.3%，与预期及初值一致，前值0.5%。 IMF预计今年亚太区域经济将增长4.6%： 国际货币基金组织（IMF）发布亚太区域经济展望报告，预计今年亚太区域经济将增长4.6%。报告预计，今年中国经济将增长5%，明年将增长4.2%，低于4月时预测的5.2%和4.5%；亚洲（不包括日本）将在明年底前达成央行通胀目标。 中国第三季度经济增长超预期： 据初步核算，前三季度国内生产总值（GDP）913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分季度看，一季度同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%。 国家统计局指出，如果要完成全年预期目标，四季度GDP只要增长4.4%以上，就可以保障完成全年5%左右的预期目标。四季度经济将继续恢复向好，总体保持回升态势，对实现全年5%的预期目标很有信心。 中国9月规模以上工业增加值同比实际增4.5%，环比增0.36%： 中国9月规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，环比增长0.36%。分行业看，41个大类行业中有26个行业增加值保持同比增长。其中，化学原料和化学制品制造业增长13.4%，电气机械和器材制造业增长11.5%，汽车制造业增长9.0%。 中国9月社会消费品零售总额同比增5.5%： 中国9月社会消费品零售总额39826亿元，同比增长5.5%。其中，除汽车以外消费品零售额35443亿元，增长5.9%。按消费类型分，当月商品零售35539亿元，同比增长4.6%；餐饮收入4287亿元，增长13.8%。 中国前三季度居民人均可支配收入比上年同期名义增长6.3%： 中国前三季度居民人均可支配收入29398元，比上年同期名义增长6.3%，扣除价格因素，实际增长5.9%；居民人均消费支出19530元，比上年同期名义增长9.2%，扣除价格因素影响，实际增长8.8%。 中国三季度工业产能利用率为75.6%，与上年同期持平： 中国三季度工业产能利用率为75.6%，与上年同期持平，环比上升1.1个百分点。其中，采矿业产能利用率为75.4%，制造业产能利用率为75.8%，电力、热力、燃气及水生产和供应业产能利用率为74.2%。 前三季度中国房地产开发投资同比下降9.1%： 前三季度中国房地产开发投资87269亿元，同比下降9.1%。其中，住宅投资66279亿元，下降8.4%。商品房销售额下降4.6%，其中住宅销售额下降3.2%；房地产开发企业到位资金下降13.5%。9月份，房地产开发景气指数为93.44。 上海成为首个实施公积金“认房不认贷”一线城市： 上海成为首个实施公积金“认房不认贷”一线城市。10月30日起，缴存职工家庭名下在上海市无住房、在全国未使用过住房公积金个人住房贷款或首次住房公积金个人住房贷款已经结清的，认定为首套住房。 8月国内市场手机出货量同比增0.03%： 中国信通院发布数据显示，8月国内市场手机出货量1898.5万部，同比增长0.03%。其中，5G手机1564.5万部，同比增长9.6%，占同期手机出货量82.4%。 9月全社会用电量7811亿千瓦时，同比增9.9%： 国家能源局发布数据显示，9月全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9%；1-9月，全社会用电量累计68637亿千瓦时，同比增长5.6%。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告