中资美元债周报：一级市场发行再度回落，二级市场走弱

中资美元债周报证券研究报告一级市场发行再度回落，二级市场走弱中资美元债周报2022-09-05星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行再度回落：上周中资美元债一级市场发行再度回落，共发行5只债券，规模共约5.4亿美元，仍以城投行业为主。其中晋城国投发行2亿美元高级无抵押债券，息票率6.9%，为上周最大发行规模及定价最高的新发债券。二级市场走弱：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.43%，投资级指数最新价报168.7419，周跌幅0.35%；高收益指数最新价报135.2211，周跌幅1.00%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.58%，投资级回报指数最新价报204.5447，周跌幅0.35%；高收益回报指数最新价报200.965，周跌幅1.88%。十年期美债收益率持续上行：截至9月2日，2年期美国国债收益率较上周下行0.93bps，报3.3873%；10年期国债收益率上行14.85bps，报3.1894%。宏观要闻：非农就业数据好于预期，美联储激进加息担忧略缓；美国上周初请失业金人数为23.2万人，连续第三周下降；美国8月ISM制造业PMI持平于52.8，高于市场预期；美国7月工厂订单环比降1%，为2020年4月以来最大降幅；欧元区8月制造业PMI终值录得49.6，为2020年6月以来新低；中国8月官方制造业PMI为49.4，环比上升0.4个百分点：今年前7个月国有经济运行仍呈稳定恢复态势；工信部等五部门联合印发加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划；中国8月财新制造业PMI为49.5，较7月回落0.9个百分点；1-7月我国服务进出口总额同比增20.7%；重庆市出台公积金新政；全国首个省级电力现货市场储能支持政策出台；国家发改委发布《企业中长期外债审核登记管理办法（征求意见稿）》。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场发行再度回落，共发行5只债券，规模共约5.4亿美元，仍以城投行业为主。其中晋城国投发行2亿美元高级无抵押债券，息票率6.9%，为上周最大发行规模及定价最高的新发债券。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BY840090Corp镇江交通产业集团有限公司57.55.22022/9/93.0城投BY845162Corp晋城市国有资本投资运营有限公司2006.92022/9/73.0城投BY772350Corp中伟股份1405.72022/9/53.0化工产品BY772983Corp重庆市涪陵区新城区开发(集团)8462022/9/63.0城投BY772138Corp镇江文化旅游集团有限公司57.55.22022/9/83.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.43%，新兴市场美元债指数下跌1.46%。中资美元债投资级指数最新价报168.7419，周跌幅0.35%；中资美元债高收益指数最新价报135.2211，周跌幅1.00%。图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 3中资美元债周报图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.58%，最新价报210.1404；中资美元债投资级回报指数最新价报204.5447，周跌幅0.35%；中资美元债高收益回报指数最新价报200.965，周跌幅1.88%。图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 4中资美元债周报2.2中资美元债各行业表现行业方面，能源板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。能源板块主要受COSL金融BVI有限公司、山东能源澳大利亚有限公司等名字上涨的影响，收益率下行约0.2bps。地产板块主要受阳光开曼投资有限公司、佳兆业集团等名字下跌的影响，收益率上行约1.3Mbps；非必需消费板块主要受宝信汽车金融I有限公司、华住酒店集团等名字下跌的影响，收益率上行约113.6bps。表2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健11.8627.8-99.3必需消费5.5315.515.1工业6.541.026.7材料5.8521.716.7金融26.41331.91.0M-房地产88.561.3M4.0M科技6.3131.367.5非必需消费12.06113.6244.7政府3.6511.037.3公用事业5.5237.144.1通讯6.5235.986.9能源4.80-0.211.8资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行5.6bps；BBB等级周收益率上行5.9bps；高收益名字亦下跌，其中BB等级收益率上行约200.9bps；B等级收益率上行约723.1bps；无评级名字收益率上行12.0bps。表3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-4.495.627.3BBB+至BBB-6.025.929.9BB+至BB-22.75200.9-924.1B+至B-33.61723.1-508.0DD+至NR34.18496.51.4M无评级8.6812.0245.8资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5中资美元债周报2.4上周中资美元债个债表现表4：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SHIMAO61/802/21/24世茂集团控股有限公司1.4613.72208.02-9.2M-7.0MKAISAG93/409/28/23佳兆业集团1.0611.65400.89-6.5M522.9YANGOG117/805/10/23阳光开曼投资有限公司0.682.822733.44-6.3M116.3MYANGOG121/201/04/24阳光开曼投资有限公司1.331.52874.71-5.9M43.6MFTHDGR107/803/02/24花样年控股1.499.19272.48-4.2M-2.9MGRNLGR5.902/12/23绿地全球投资有限公司0.4450.73235.35-3.1M-30.8MCAPG6.3502/08/24中国奥园1.436.93332.35-3.0M-672.7GRNLGR63/406/25/23绿地全球投资有限公司0.8046.50134.62-3.0M-12.5MEHOUSE7.606/10/23易居企业控股0.7628.58268.17-2.5M6.1MGRNLGR5.611/13/22绿地全球投资有限公司0.1979.50144.46-2.4M-4.5M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表5：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YANGOG113/409/08/22阳光开曼投资有限公司0.011.801966781.64172753.9M196730.0MKAISAG101/209/07/22佳兆业集团0.0111.55275701.8123626.6M27549.5MCAPG53/809/13/22中国奥园0.026.6684157.784493.7M8396.6MSUNSHI101/409/15/22阳光城嘉世国际有限公司0.036.4065867.473068.5M5300.8MCHFOTN83/409/28/22华夏幸福开曼投资有限公司0.0610.6814343.091415.2M1415.2MJINGRU1209/26/22景瑞控股0.0618.056683.25666.2M666.2MKWGPRO609/15/22合景泰富集团0.0332.338669.05326.7M847.3MTIANHL111/210/24/22景程有限公司0.134.7715303.64312.1M745.7MREDSUN101/210/03/22弘阳地产0.087.2711010.97275.7M687.8MTIANHL1311/06/22景程有限公司0.174.9911620.13125.3M508.6M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表6：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SHIMAO61/802/21/24世茂集团控股有限公司1.4613.72208.02-9.2M-7.0MKAISAG93/409/28/23佳兆业集团1.0611.65400.89-6.5M522.9YANGOG117/805/10/23阳光开曼投资有限公司0.682.822733.44-6.3M116.3MYANGOG121/201/04/24阳光开曼投资有限公司1.331.52874.71-5.9M43.6MFTHDGR107/803/02/24花样年控股1.499.19272.48-4.2M-2.9M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 6中资美元债周报表7：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YANGOG113/409/08/22阳光开曼投资有限公司0.011.801966781.64172753.9M196730.0MKAISAG101/209/07/22佳兆业集团0.0111.55275701.8123626.6M27549.5MCAPG53/809/13/22中国奥园0.026.6684157.784493.7M8396.6MSUNSHI101/409/15/22阳光城嘉世国际有限公司0.036.4065867.473068.5M5300.8MCHFOTN83/409/28/22华夏幸福开曼投资有限公司0.0610.6814343.091415.2M1415.2M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表8：上周城投板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）DFINVH710/17/22东方资本有限公司0.11100.442.97-412.8-435.4SHEZHO601/15/23嵊州市投资控股有限公司0.36100.125.62-234.0-216.2CHADEC5.809/18/22常德城市建设投资集团有限公司0.04100.170.23-220.3-333.9KNMIDI6.102/25/23香港锦苑花卉有限公司0.4798.539.37-151.4-159.7LZDCID709/30/22广西柳州市东城投资开发集团有限公司0.0798.8125.18-110.5-63.6资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表9：上周城投板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）LZINVE4.1511/15/22兰州市城市发展投资有限公司0