有色金属衍生品日报

有色金属衍生品日报 有色金属衍生品日报 研究员：王颖颖期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913:021-65789219:wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 第一部分市场研判 铜 【市场回顾】 1、期货:今日沪铜主力价格下跌，收于65640元/吨，跌520元/吨，跌幅0.79%，沪铜指数增仓1.4万手至40.23万手，成交量增加1.03万手至15.1万手。 研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401:010-68569781:chenjing_qh1@chinastock.com.cn 2、现货：上周五上海现货升水报70-110元/吨，盘面失守66000元/吨关口，下游采购愈发积极，现货市场成交活跃，据SMM数据显示，周末上海地区铜库存减少1.26万吨，可见上周消费可观，除此之外，沪粤两地呈现套利价差，华东部分货源发往华南地区令库存进一步走低。展望本周，若月差持续走扩，指引现货升水上行，但仍需警惕进口货源干扰令现货升水承压情况。 【重要资讯】 研究员：张一弛期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296:zhangyichi_qh@chinastock.com.cn 1、美国国务卿布林肯与国防官员周日表示，美国认为其驻中东部队受到的袭击有可能大幅升级，而且伊朗也有可能寻求扩大以色列-哈马斯战争。布林肯和国防部长奥斯汀表示，美国不希望看到冲突扩大，美国最近在该地区的部署，就是为了防止冲突扩大。 2、据秘鲁能矿部统计，前8个月，秘鲁铜产量累计为177万吨，同比增长18.1%。2023年，秘鲁全年铜产量预计达到280万吨，同比增长14.84%。 【交易策略】 单边：全球宏观环境悲观，地缘政治危机对全球股市及有色金属都构成压力。基本面上来看，四季度国内供应高企，海外进口的预期也很强，11月国内产量+净进口有131万吨，供需基本上能打平，四季度虽然是消费旺季，但是垒库的预期不强。从周线图来看， 沪铜跌破了66000的支撑后，仍然处于下行趋势中。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 电解铝 【市场回顾】 1、期货市场：今日铝价继续走弱，沪铝2311合约跌80元至18850元/吨，沪铝指数持仓减少5903手；2、现货市场：现货市场维持疲软华东地区垒库，进口压力明显，无锡对SMM-10~-30，佛山-20~0，铝棒维持疲软；3、能源成本方面：煤炭产量陆续恢复，下游需求受高价抑制，北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，1003元/吨（-4）；5000CV，890元/吨（-6）；4500CV，752元/吨（-5）； 【重要资讯】 1、据海关数据显示，2023年9月份国内原铝进口量为20.1万吨，环比增长31%，同比增长210.4%。1-9月份国内原铝总进口量达95.6万吨，同比增长164%； 2、据SMM调研数据显示，本周（10月16日至10月20日）国内铝型材龙头企业开工率延续下滑趋势，较上周下滑1.10个百分点，至58.5%；铝型材企业节后陆续恢复正常生产，但订单量与开工率呈现下滑趋势，建筑型材继续走弱，工业型材维持稳定，但是光伏组件产量下滑，安徽等地中小厂掉单情况较多，仅一线龙头加工企业稳定生产；3、今日电解铝社会库存小幅减少0.3万吨至58.7万吨，铝棒库存增加0.7万吨至13万吨； 【交易策略】 1、单边：当前沪铝维持高利润，需求走弱，利润收缩的压力就较大；需求不管是从家电、光伏等终端还是现货市场来看，均在走弱，预计铝价进一步下滑，建议沽空； 2、套利：暂时观望 3、期权：虚值AL2312-P-18500期权多单继续持有（106价位买入） （以上观点仅供参考，不做为入市依据）） 氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场：氧化铝进一步回落，AO2312合约跌26元至3049元/吨；2、现货市场：暂无成交信息传出，近期氧化铝现货刚需成交在3000~3010元/吨左右，个别报至3050左右； 【重要资讯】 1、中国海关总署公布数据显示，9月中国氧化铝进口量为19.14万吨，出口量则为8.63万吨。对比8月中国氧化铝进出口数量均有所减少； 【交易策略】 氧化铝： 1、单边：现货市场当下的偏紧与弱预期反复博弈，秋冬季电解铝限产的担忧抑制氧化铝价格表现，目前成本趋于回落，远期电解铝减产将带来需求侧的利空，远期过剩的压力仍存，预计氧化铝逐渐偏弱，空单继续持有； 2、套利：暂时观望（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 【市场回顾】 1、盘面情况：隔夜沪锌高开后小幅震荡，日盘大幅回落，沪锌主力2311跌55元至20845元/吨，指数减仓1681手； 2、现货情况：现货市场成交弱化，需求表现不佳的情况下价格下跌对需求吸引有限； 【重要资讯】 1、【中国2023年9月锌进口同比增466.8%】中国2023年9月锌进口5.79万吨，同比增466.8%，环比增466.8%；1-9月累计进口30.1万吨，同比增153.18%。 2、2023年9月镀锌板出口量为99.69万吨，环比增加0.83%，同比2022年9月的57.58万吨提升73.08%，累计同比增加21.49%； 3、今日SMM七地社会库存较上周五小幅增加0.01万吨至10.26万吨； 【交易策略】 1、单边：近期宏观氛围持续走弱，股市、金属共振下跌，传统的房地产数据和基建数据增速不及预期继续回落，空调产量9月同比下降5.9%，海外美国通胀压力较大，美元指数或将维持强势；产业方面，精锌10月维持高产，但是需求表现不佳，库存几无去化，锌价承压回落，沪锌空单继续持有； 2、套利：暂时观望； 3、期权：暂时观望（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 【市场回顾】 1、盘面情况：沪铅主力合约今日报收16480元/吨，盘面震荡走低，较前一交易日下跌20元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16400元/吨，较上一交易日涨25元/吨。 【重要资讯】 1.上周SMM原生铅冶炼厂开工率为56.44%，较前一周下降0.98个百分点，SMM再生铅四省周度开工率为40.88%，较前一周下降0.3个百分点。 2.据航运数据及SMM调研，通常三季度为国内铅精矿主要到港时段。2023年三季度铅精矿到港数据超过往年同期，8月和9月各刷出一次单周到港10万实物吨以上高位。国内铅冶炼厂对年内铅矿供应偏紧、加工费下调趋势已达成共识，因此2023年的铅矿惯例冬储较往年明显提前，9月已有冶炼厂开始筹备冬储工作以便抢占资源。 【交易策略】 10月份铅精矿处于冬储时段，其加工费下降对铅价形成强有力的支撑，但废电瓶市场流通货源增加，废电瓶价格出现阴跌。国内电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求略有下滑， 部分电池厂开工率下降。短期预计铅价震荡调整为主，后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍 【市场回顾】 1、盘面情况：镍价维持窄幅震荡，沪镍NI2311合约收盘价下跌230元至148710元/吨，指数持仓减少21879手，上期所仓单增加79吨至5855吨，LME库存增加1668吨至44862吨； 2、现货情况：镍价单边下跌1850-2150元/吨，金川镍升水下调250元至3650元/吨，俄镍升水下调-150元至300元/吨，电积镍升水上调50元至-500元/吨，硫酸镍均价持平于32500元/吨； 【重要资讯】 1、能源和矿产资源部(ESDM)计划暂停或限制II类镍加工厂的建设许可。能源和矿产资源部加速矿产和煤炭治理特别工作人员伊尔万迪·阿里夫（IrwandyArif）表示，该计划的实施考虑了镍矿石的供需情况。他表示，需要平衡镍矿石的供应和需求，以免印尼成为镍矿石的进口国。这一暂停的目的是为了使已建成的冶炼厂仍能获得镍矿石供应，以实现生产运营的可持续性。 2、财联社讯，瑞典查尔姆斯理工大学日前宣布，该校研究人员提出了一种从电动汽车废电池中回收金属的新方法，这种方法可回收电池中100%的铝和98%的锂，同时，镍钴锰等宝贵原材料的损失也降到了最低。 【交易策略】 1、单边:宏观情绪受股市拖累，商品走势偏弱。产业方面供需过剩预期仍然存在，海外纯镍产量略降，国内9月精炼镍进口量也出现同比环比下降，但国内电积镍产量还在小幅攀升，对俄镍替代明显，进口即使下滑也没有出现短缺的迹象。且消费有走弱的预期，库存拐点已于二季度末出现，中长期保持震荡下行趋势。短期纯镍成本仍有支撑，需要时间提升国内MHP供应，打压MHP价格。近日资金在15万附近反复尝试做空，关注能否打开下行空间。 2、套利：目前盘面结构基本走平，但远期供应过剩的预期仍在，空头可能会在远月布局，适合做正套。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）。 不锈钢 【市场回顾】 1、盘面情况：不锈钢盘面回落，SS2312合约下跌35元收于14505元/吨，指数持仓增加2250手，上期所仓单减少1042吨至77279吨；2、现货市场：不锈钢规格齐全，临近月末，贸易商卖力出货。冷轧报14500-14700元/吨，热轧14200-14350元/吨，冷热轧下调50-100元/吨。 【重要资讯】 1、受行情下行影响，南方某高镍铁工厂于今日停产检修，计划检修半个月，影响产量约4000实物吨。2、据Mysteel调研了解，10月23日，华南某钢厂高镍铁采购成交价1100元/镍（到厂含税），成交5000吨，为贸易商供货，交期12月。3、印尼政府通过能源和矿产资源部(ESDM)将截至2023年10月的印尼镍参考价格定为每干吨(dmt)20,190美元，为2023年初以来的最低记录。 【交易策略】 1、单边：宏观方面表现动荡，市场对后市预期分歧较大，对政策仍有一定期待，但刺激政策起效需要时间，需求端大概率温和增长。终端反馈需求表现平平，海外反倾销也影响出口，净出口量下降。供应端钢厂亏损减产，冷轧连续去库，根据钢联数据显示已降至节前水平107万吨附近。但原料库存偏高，港口镍矿库存持续攀升，菲律宾镍矿价格承压，高镍铁供应较为充裕，近期持续跌价，国内镍铁厂已有产线检修。现货市场临近月末贸易商又要出货，表现整体偏弱，价格预计走势偏弱。 锡 【市场回顾】 1、盘面情况：沪锡主力合约今日报收214550元/吨，盘面偏弱震荡，较前一交易日下跌2160元/吨； 2、现货情况：今日锡价再度回落，下游企业采购情绪略有起色，贸易企业今日出货情况出现分化，其中少部分反馈今日上午出货一车至两车附近，但多数企业反馈今日出货情况较为平淡。 【重要资讯】 1.9月份国内锡矿进口量为7263吨，环比下滑73.2%，同比下滑54.8%，1-9月累计进口量为17.94万吨，累计同比下滑2.8%。9月份国内锡矿进口量大幅下跌，主因8月份缅甸佤邦矿山停采后，国内9月份从佤邦几无锡矿进口。 2.国内社会库存方面，上周SMM三地国内社会库存总量为9320吨，较前一周大幅累库1118吨。 【交易策略】 虽然9月锡矿大幅回落，但近期从佤邦仍有少量锡锭进口，预计后续也将有少量锡矿进口至国内，不过总体锡锭进口难以回到正常水平，但也将会对国内锡矿供应提供部分补充，缓解后续锡矿供应趋紧的节奏。当前LME库存仍在高位，海外需求羸弱超预期，同时国内社会库存再度累库。基本面表现一般，四季度需求整体回暖程度仍有不确定性，后续等待基本面更突出的矛盾以及佤邦复产相关政策 (以上观点仅供参考，不作为入市依据) 碳酸锂 【市场回顾】 1、盘面情况：碳酸锂今日窄幅震荡，LC2401合约下跌1150元至150800元/吨，指数持仓增加5736手； 2、现货情况：SMM报价，电碳均价小幅下调1500元至17.1万元/吨，工碳均价小幅下调1500元至16.2万元/吨。近期工碳市面流通货源偏紧，价格偏强，但电碳较为疲软，基差扩大至20200元/吨左右。