研究早观点

2023年10月23日星期一 【今日要点】 【山证新股】新股周报（1023-1027）：Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比上升 【行业评论】电气设备：锂电行业周报(20231016-20231021)-宁德时代神行超充电池落地奇瑞和北汽新能源，碳酸锂价格短期上涨后下跌 【行业评论】太阳能：9月太阳能发电增长6.8%，产业链下游价格持续下行 资料来源：最闻 【行业评论】电子：山西证券电子行业周跟踪：美国加深制裁中国芯片产业，看好半导体产业链自主可控加速 【山证煤炭】行业周报：-中煤、神华集团增持彰显信心（20231016-20231022） 【山证有色】行业周报（20231016-20231020）-锂价小幅回升，关注下游需求变化 【山证纺服】浙江自然公司快报-23Q3营收端压力加大，静待Q4经营改善 【山证农业】海大集团2023年3季报点评-饲料业务整体保持良好增长 分析师： 李召麒执业登记编码：S0760521050001电话：010-83496307邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【今日要点】 【山证新股】新股周报（1023-1027）：Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比上升 叶中正yezhongzheng@sxzq.com 【投资要点】 新股市场活跃度下降，10月份仅4只新股上市 周内新股市场活跃度下降，近6个月上市新股周内共有17只股票录得正涨幅(占比12.23%，前值25.00%)。 科创板：上周科创板无新股上市。周内华丰科技、航天环宇等周涨幅超10%，康鹏科技、西山科技、威迈斯等周跌幅超-10%。 创业板：上周创业板陕西华达上市，上市首日涨幅145.63%，首日开板估值98.28倍。周内君逸数码、威力传动、蓝箭电子周涨幅超10%，鑫宏业、金凯生科、固高科技、致尚科技、蜂助手、福赛科技等周跌幅超-10%。 沪深主板：上周沪深主板润本股份上市，上市首日涨幅26.58%，首日开板估值44.29倍。周内长青科技、浙江荣泰录得正涨幅，润本股份、翔腾新材、金帝股份、众辰科技、华勤技术、三联锻造等周跌幅超-5%。 新股周期：Wind近端次新股指数成份估值与创业板最新比值1.12（之前一周1.04）。9月份以来新股发行节奏较慢，10月份仅4只新股上市，我们看9月份数据：创业板9月新股首日涨幅（88.31%）较8月（117.5%）下降，为年内次高点；科创板及沪深主板9月新股首日涨幅较8月上升，科创板9月新股首日涨幅65.25%，仅次于今年2/3月。新股板块仍以结构性机会为主。 投资建议： 近端已上市重点新股： 2023/9：盛科通信-U(商用以太网交换芯片)、中巨芯-U(电子湿化学品/电子特种气体)； 2023/8：乖宝宠物(宠物食品)、华虹公司(“特色IC+功率器件”代工)、敷尔佳(透明质酸钠及胶原蛋白相关)； 2023/7：威迈斯(新能源车载电源产品)、昊帆生物(全系列多肽合成试剂)； 2023/6：芯动联科(高性能MEMS惯性传感器)、智翔金泰-U(单克隆抗体和双特异性抗体药物)、阿特斯(晶硅光伏组件)、西山科技(手术动力装置整机和耗材)； 2023/5：中科飞测-U(半导体检测、量测设备)、曼恩斯特(高精密狭缝式涂布模头)； 2023/4：晶升股份(半导体级单晶炉)、中船特气(电子特种气体)、华曙高科（工业级增材制造设备龙头)、高华科技(高可靠传感器)、云天励飞-U(人工智能、AI方案)； 2023/3：日联科技(工业级X射线智能检测装备)、茂莱光学(工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR)； 2023/2：裕太微-U(以太网物理层芯片)、龙迅股份(高清视频桥接及处理芯片)； 2023/1：百利天恒-U(双/多特异性抗体、ADC药物研发）； 2022/12：微导纳米(ALD设备)、萤石网络(萤石物联云平台)、杰华特(虚拟IDM模式的模拟芯片企业)。 近端待上市新股/已获批复重点新股：无/艾森股份、京仪装备。 远端深度报告覆盖：安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、龙迅股份、鼎泰高科、思林杰、何氏眼科等。 风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险 【行业评论】电气设备：锂电行业周报(20231016-20231021)-宁德时代神行超充电池落地奇瑞和北汽新能源，碳酸锂价格短期上涨后下跌 肖索xiaosuo@sxzq.com 【投资要点】 新闻 国家能源局：明确新能源加储能构网型技术示范：10月18日，国家能源局发布关于组织开展可再生能源发展试点示范的通知。通知中提出涉及储能的示范工程包括新能源加储能构网型技术示范和海上能源岛示范等，其中新能源加储能构网型技术示范主要支持构网型风电、构网型光伏发电、构网型储能、新能源低频组网送出等技术研发与工程示范，海上能源岛示范主要支持结合海上风电开发建设，融合区域储能、制氢、海水淡化、海洋养殖等发展需求。此外，通知中明确示范项目原则上在“十四五”期间开工建设，并持续推进项目建成投产。 宁德时代神行超充电池落地奇瑞星途星纪元和北汽新能源旗下极狐：10月16日，宁德时代与奇瑞集团共同宣布神行超充电池落地奇瑞星途星纪元，双方战略合作关系得到进一步深化。未来，奇瑞集团和宁德时代还计划在海外市场同步推广神行超充电池车型，开拓欧洲、中东、东盟、北美市场，共同推动全球电动化和国家双碳目标的早日实现。10月17日，宁德时代与北汽新能源联合举办神行超充电池产品启动会。双方宣布，北汽新能源旗下高端智能电动汽车品牌极狐，将配套搭载神行超充电池，开启新能源汽车超充时代。同时，双方将在动力电池领域构建更为紧密的战略合作伙伴关系，全方位 攻坚超充发热、电池包级别超快充、长续航和轻量化兼顾等技术难题。 蜂巢能源再获欧洲汽车巨头5.48GWh订单：10月16日，据科创板日报报道，全球汽车制造商Stellantis集团将向蜂巢能源增加总规模近5.48GWh的PACK电池包采购，用于加快推动其电动化战略的落地。据了解，此次合作中蜂巢能源供给Stellantis集团的PACK电池包采用标准的VDA电芯，并在电池包内部模组层级增加了加热膜，位于模组的长边侧面，可提高在欧洲低温条件下的充电效率。此前，蜂巢能源与Stellantis集团于2018年开始合作接触，并于2021年7月签署总价值达160亿元的全球合作项目。如今，这是双方合作的深化。 价格追踪 碳酸锂价格：根据百川盈孚数据，本周（10.16-10.21）碳酸锂市场均价为17.3万元/吨，较上周均价下调0.1万元/吨，跌幅为0.6%。本周碳酸锂价格短期上涨后继续下跌，当前部分锂盐厂继续挺价，供给减少；需求端拿货意愿不强，刚需为主，下游去库存压力较大。预计下周碳酸锂价格将小幅振荡。 三元材料价格：根据百川盈孚数据，本周（10.16-10.21）三元材料523市场均价为16.9万元/吨，较上周价格持稳。本周三元材料开工率略有下调，厂家观望情绪为主；市场买货情绪不积极，出货表现一般。预计下周三元材料成交价格仍维持当前水平。 磷酸铁锂价格：根据百川盈孚数据，本周（10.16-10.21）磷酸铁锂动力型全国均价在6.2万元/吨左右，较上周同期上调0.2万元/吨，涨幅为3.3%；储能型全国均价在5.9万元/吨左右，较上周同期上调0.2万元/吨，涨幅为3.5%。本周上游原材料价格走强，一定程度提振行业心态，场内询单活跃度有所提升，但成交量有限。终端需求疲软，下游电芯厂仍在去库存阶段。未来预计铁锂市场短期价格稳定，但不排除后续下行的可能。 负极材料价格：根据百川盈孚数据，本周（10.16-10.21）中国锂电负极材料市场均价为3.9万元/吨，价格与上周持平。目前负极材料中低端产品过量充斥市场，整体产业链降本情绪浓郁，下游电池厂压价明显。供应方面整体出货量下行，个别企业目前处于停工状态。预计下周负极材料市场价格暂稳。 隔膜价格：根据百川盈孚数据，本周（10.16-10.21）国内湿法隔膜主流产品价格在1.2-3.0元/平方米，较上周价格不变；国内干法隔膜主流产品价格在0.8-1.1元/平方米，较上周价格持平。本周锂电池隔膜市场呈现供需两旺的局面，隔膜厂商开工率保持较高水平，动力电池市场需求向好。考虑到部分头部厂商为了冲刺第四季度和全年的销量目标，可能会出现降价促销的策略。预计隔膜价格将承受一定下跌压力。 电解液价格：根据百川盈孚数据，本周（10.16-10.21）磷酸铁锂电解液市场均价为2.4万元/吨，较上周同期价格持平；三元/常规动力电解液市场均价为3.3万元/吨，较上周同期均价不变。本周原料端六氟磷酸锂价格略有上涨，电解液企业生产水平一般，市场偏弱，整体市场供应量提升困难。需求端，下游电池厂消耗库存为主，采购订单有限。预计下周电解液市场价格暂稳。 投资建议 上周产业链下游需求稳中有涨，上游供应充足，产业链持续博弈，我们认为随着下游新能源车需求恢复，将带动锂电产业链需求上行。重点关注：宁德时代，恩捷股份，双星新材，中国天楹，传艺科技，南都电源。 风险提示 原材料价格波动风险；国内外政策风险；下游需求不及预期风险。 【行业评论】太阳能：9月太阳能发电增长6.8%，产业链下游价格持续下行 肖索xiaosuo@sxzq.com 【投资要点】 投资要点 国家能源局：开展光伏廊道等多种可再生能源发展试点：10月18日，国家能源局发布的《关于组织开展可再生能源发展试点示范的通知》指出，到2025年，组织实施一批技术先进、经济效益合理、具有较好推广应用前景的示范项目，推动形成一系列相对成熟完善的支持政策、技术标准、商业模式等，有力促进可再生能源新技术、新模式、新业态发展。主要支持园区、企业、公共建筑业主等用能主体，利用新能源直供电、风光氢储耦合、柔性负荷等技术，探索建设以新能源为主的多能互补、源荷互动的综合能源系统，通过开发利用模式创新，推动新能源开发、输送与终端消费的一体化融合，打造发供用高比例新能源示范，实现新能源电力消费占比达到70%以上。 国网：500亿风、光补贴已拨付各省市电网：10月19日，国网新能源云发布《关于2023年度第1次可再生能源电价附加补助资金转付情况的公告》，截至9月末，财政部下达2023国家电网公司可再生能源电价附加补助资金年度预算500亿元，已转付各省级电力公司。其中，太阳能发电补贴252.2532亿元，风电补贴225.1413亿元，生物质补贴22.6055亿元。 习近平：建设光伏产业对话交流机制，开展10万人次培训：10月18日，习总书记在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式提到：中方将持续深化绿色基建、绿色能源、绿色交通等领域合作，加大对“一带一路”绿色发展国际联盟的支持，继续举办“一带一路”绿色创新大会，建设光伏产业对话交流机制和绿色低碳专家网络。落实“一带一路”绿色投资原则，到2030年为伙伴国开展10万人次培训。 国家统计局：9月太阳能发电增长6.8%：10月18日，国家统计局公布数据，9月份，风电降幅收窄，太阳能发电增速回落。风电下降1.6%，降幅比8月份收窄9.9个百分点；太阳能发电增长6.8%，增速比8月份回落7.1个百分点。 国际能源署：全球太阳能投资首超石油：根据国际能源署的最新报告，全球清洁能源相关投资已连续八年超过化石能源。2023年全球清洁能源投资是化石能源的1.7倍，其中最闪亮的是太阳能，太阳能行业的资本投资首次超过传统的石油行业。 价格追踪 多晶硅价格：根据InfoLink数据，本周多晶硅致密料均价为87元/kg，较上周持平。硅料价格本周未发生变化，主要由于本周已过集中签单期，企业均未签订新单，买方双方僵持观望，并非硅料价格再度企稳。本周硅料无成交，一方面因为硅料企业前期订单并未完全执行完毕，能消化当月产能，低