贵金属周报
2023/10/16 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】研究员：李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z0017083 01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录 行情回顾：上周01 巴以冲突升级，市场避险情绪高涨，美国9月通胀同比数据略超预期，美白银价格周内反弹。截至上周五，周度涨幅为5.19%，报收22.9美元/盎司，关注下方支撑位22，上方压力位24.5。 巴以冲突升级，市场避险情绪高涨，美国9月通胀同比数据略超预期，美黄金价格周内反弹。截至上周五，美黄金报收1946美元/盎司，周内上涨5.35%，关注上方压力位1980，下方支撑位1920。 周度观点02 巴以冲突升级，美国9月通胀数据略超预期，9月非农就业人数超预期增长，但失业率高于预期，时薪同比略低于预期，市场避险情绪抬升，贵金属价格反弹。在本轮经济下行周期中美国就业市场保持韧性，美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性，加息进程未完全结束。美国通胀已转向服务项去通胀，通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度，失业率后续会存在上行压力。供应偏紧预期导致油价走高，通胀反弹风险递增，高利率持续时间可能长于市场预期。通胀粘性使得加息预期仍存，近期金融环境恶化担忧升温，美联储官员发言偏鸽派，短期内避险情绪对贵金属价格构成支撑，预计将延续偏强震荡，消息面关注巴以冲突进展情况。 ◆库存： l黄金方面，本周comex库存减少19,908.92千克至631,909.41千克，上期所库存较上周增加495千克至3,102千克。 l白银方面，本周comex库存增加70,281.28千克至8,488,330.38千克，上期所库存减少161,906千克至1,089,119千克。 ◆持仓（10月10日）： l本周黄金CFTC投机基金净多持仓为60, 475手，较上周减少14, 792手。 l本周白银CFTC投机基金净多持仓为7, 362手，较上周减少2, 357手。 ◆策略建议：操作上建议持区间操作思路，参考美黄金运行区间1920-1980，沪金12合约运行区间458-471，沪银12合约运行区间5650-6000。 海外宏观经济指标03 海外宏观经济指标03 当周重要经济数据04 05当周重要宏观事件和政策 Ø巴以冲突爆发，局势愈演愈烈，伤亡人数不断上升，市场避险情绪上升。巴以冲突短期内很难缓和，对国际原油以及避险资产黄金会形成一定的价格支撑。 Ø美国9月未季调CPI同比升3.7%，预期升3.6%，前值升3.7%，9月核心CPI同比增长4.1%，增幅创2021年以来最低，且符合预期，前值为4.3%。分项中房租项下行缓慢和汽油价格上涨构成支撑，波士顿联储总裁柯林斯表示，最新通胀数据凸显出恢复物价稳定的进程并非一帆风顺，认为美联储可能不得不再次加息，以使通胀率回到2%的目标。 Ø美联储会议纪要发布，绝大多数与会者仍然认为未来经济走势高度不确定，但比7月的纪要更加鸽派，“大多数”美联储官员认为再加息一次可能是适当的，但也有一些官员认为按兵不动是必要的。 Ø欧洲央行会议记录显示，尽管证据尚无定论，但意见分歧的央行决策官员在最近一次会议上选择了加息，以显示对抗通胀的决心。欧洲央行在9月13-14日的会议上将指标利率上调至4.0%的历史新高，会议记录显示，鉴于“相当大的不确定性”，这一决定是“艰难作出的”，一些指标还表明3.75%的存款利率也可能已完成任务。 07基金持仓 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777105 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司有色产业服务中心