每日晨讯

每日大市点评 政策更新 行业动态 近期研报分享 每日大市点评 10月12日，港股大盘连续六个交易日上涨，以内银为首的权重蓝筹股领涨，带动市场气氛。恒生指数全日上升345点或1.9%，收报18,238点。恒生科指上升1.7%，收报4,019点。大市成交增加至1,011多亿港元，港股通趁高减持，全日净流出54.83亿港元，但北向陆股通全日净流入66.15亿人民币。恒指仍在我们预定的合理交易区间16,800至18,500点内，中国经济逐渐企稳、政策面出台的预期、海外无风险利率升势收敛等因素都支撑港股的表现。黄金周的旅游收入、服务消费等数据可圈可点，料支撑相关可选消费板块的投资情绪。月初公布的制造业PMI已经显示工业活动开始企稳，若9月的M1增速及CPI出现回升，这将进一步提振基本面改善的预期，届时或利好有色金属、保险等顺周期板块。 中央汇金公布时隔八年再度增持四大内银，金额合共4.76亿元人民币，承诺未来六个月会继续增持，释放强烈维稳信号，不仅是在政策层面释放流动性，而是拿出真金白银的钱来支撑后市，将有力提振市场信心。如果参考2008年9月、2009年10月、2011年10月、2013年6月及2015年7月的入市纪录，这对股市带来短线利好。受到汇金入市的消息刺激，内银、内险等金融板块全面大涨，建行(939 HK)、工行(1398 HK)、中行(3988 HK)及农行(1288 HK)分别升5.6%、4.8%、4.0%及4.5%。龙头内银股的H股折价处于高位，相对港股通有较高的性价比。生物医药板块延续强势，如和黄医药(13 HK)、药明生物(2269 HK)、君实生物(1877 HK)再升6.2%、5.8%及3.9%。手机设备等消费电子股继续上升，高伟电子(1415 HK)、舜宇光学(2382 HK)、比亚迪电子(285 HK)分别升5.7%、3.0%及2.7%。 2023年10月13日星期五 政策更新 商务部：研究进一步取消或放宽外资股比限制的可行性 商务部新闻发言人何亚东表示，下一步，我们将继续合理缩减外资准入负面清单，研究进一步取消或放宽外资股比限制的可行性，吸引更多全球要素进入中国市场。同时，我们还将继续会同有关部门和各地方落实好《国务院关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》，努力建设市场化、法治化、国际化营商环境并为外资企业提供更加优质的服务。 香港交易所主席史美伦：即将推出新股结算平台FINI全面简化和数码化新股发行流程据证券时报，2023科创大会在上海举行。香港交易所主席史美伦在视频发言中表示，香港交易所与内地联手打造的互联互通 机制已经发挥了非常重要的作用，沪深港通和债券通已经成为境外投资中国内地股票和债券市场的主要渠道。此外，香港交易所今年又推出了针对特专科技企业的上市新规，允许有收入和未有收入的特专科技企业来港上市。而即将推出的新股结算平台FINI，将全面简化和数码化新股发行的流程。 商务部：四季度将多措并举推动消费持续恢复扩大 商务部新闻发言人何亚东10月12日在例行新闻发布会上回答记者提问时表示，步入四季度，商务部将按照“消费提振年”的总体要求，多措并举，推动消费持续恢复扩大。加快推动促进汽车、家居、电子产品消费以及近日出台的推动汽车后市场高质量发展等各个措施落地见效，更好发挥消费对经济增长的基础性作用。 行业动态 【可选消费】莎莎国际(0178.HK)第二季度营业额按年上升46.2%至10.97亿港元 莎莎国际(0178.HK)发布公告，由2023年7月1日至9月30日止第二季度(期内)，集团的营业额按年上升46.2%至10.97亿港元。其中，集团线下销售增加50.6%至9.155亿港元，而集团线上销售增加27.7%至1.815亿港元。集团本季线上销售占集团总营业额16.5%。与新冠疫情前的2019年3月31日止财政年度(疫情前)比较，集团的线下销售已恢复至47.2%的水平。 【房地产】超大特大城市城中村改造将分三类实施已入库城中村改造项目162个 据央视，从住房城乡建设部了解到，超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施。一类是符合条件的实施拆除新建，另一类是开展经常性整治提升，第三类是介于两者之间的实施拆整结合。各地正按照部署，扎实开展配套政策制定、摸清城中村底数、编制改造项目方案等工作，住房城乡建设部城中村改造信息系统投入运行两个月以来，已入库城中村改造项目162个。 【非银金融】中国财险（2328.HK）：前9个月原保险保费收入同比增7.5% 中国人寿（2328.HK）：于2023年1月1日至2023年9月30日期间，累计原保险保费收入约为人民币5,788亿元，同比增长4.5%。 近期研报摘要分享 【中泰国际】策略周报：经济增长动能有所恢复，港股流动性或有部分改善 每周策略建议 港股：在强美元及高利率的约束下，港股很难吸引增量资金流入。不过，9月以来公布的一系列数据显示中国经济已在低位有所企稳，且中美关系有所企稳。如果本周公布的M1增速及CPI出现回升，这将进一步提振基本面改善的憧憬，届时或利好有色金属及保险。此外，香港特区政府的股票市场流动性专责小组很快将向政府提交报告，而预计10月的施政报告或会针对香港房地产及港股市场及降低印花税有更多的着墨。此外，在11或12月或举行的20届三中全会可能有更多针对稳经济的政策措施，政策面的预期或支持港股的反弹，港股流动性或有部分改善。预计恒生指数短期合理的交易区间在16,800至18,500点。 美债：美联储“鹰派”态度明确，叠加9月非农大超预期，多因素推动美债10年期利率攀升至2007年以来最高水平。考虑到联储官员视乎数据行动，短期内2年期国债收益率在大幅上升空间不大，但10年期国债收益率下行空间也不大。10年期国债收益率短期上行阻力在5.0%，下行支撑位在4.55%。 汇率：地产及经济内生动力恢复仍慢，央行维持宽松货币政策，短期美国经济的韧性及降息预期明显降温，预计离岸人民币短期波动区间在7.25至7.38。确定性转强拐点需要待中国增长动力加强及美国增长动力放缓。 黄金周高频数据显示消费持续修复，但地产仍然低迷 今年中秋国庆假期，全国国内旅游出游人次及收入按可比口径较2019年分别增长4.1%及1.5%。人均旅游消费恢复至19年同期的109.8%，恢复度达到疫情以来最高值；美团(3690 HK)发布“十一”黄金周消费数据显示，内地全国服务零售日均消费规模较2019年同期增长153%，迎五年来最旺“十一”；澳门旅游局公司“十一”黄金周访澳旅客恢复至2019年同期的88.3%；商务部公布中秋国庆假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额按年增长9%；30大中城市新房上周成交面积环比下跌80.8%，一、二、三线城市成交面积分别周环比-82.7%、-79.0%、-81.5%。 美国劳动力供给在逐渐修复，整体就业市场仍然较强韧 9月新增非农33.6万份，超预期的17万份。9月失业率及劳动力参与率分别持平于3.8%及62.8%，但是平均时薪同比增速是2021年6月以来最低。最近两个月的就业报告显示出美国劳动力供给在逐渐修复，失业率及劳动力参与率回升，更多的人找工作，推动时薪增速下降；美国9月ISM制造业PMI是2022年11月以来最佳，制造业下行压力正在放缓，主动去库存可能接近尾声。9月ISM非制造业新订单指数是今年1月以来最低，需求开始放缓。 上周大类资产表现 港股：恒生指数全周下跌1.8%，收报17,485点。恒生科指全周下跌2.6%，收报3,816点。A股市场休市，港股缺少内资的支持，日均成交金额减少至613亿港元。 中资美元债：上周中资美元债整体保持稳定，中资美元债回报指数（Markit iBoxx）环比下跌0.4%。其中，投资级下跌0.4%；高收益级下跌0.3%。上周Markit iBoxx亚洲中资美元房地产债券指数周跌幅1.1%。 汇率：上周美元指数收报106.1，下跌0.08%。受到日本央行疑似干预汇市的消息影响，日元汇价在上周二大幅波动，日元贬值势头受到干扰，导致美元指数升势放缓。上周离岸人民币收报7.3091，微贬值0.18%。 风险提示：政策落地效果不及预期；全球通胀回落速度较慢；国际形势复杂多变 2023年10月13日星期五 【中泰国际】粤丰环保（1381 HK）更新报告：国企第二大股东或增持（评级：增持；目标价：5.10港元） 上实控股认购相当于粤丰环保10%股本的可交换债券 10月5日，粤丰环保的第二大股东上实控股(363 HK)公告，认购最大股东李咏怡女士等人士发行的本金16.4亿港元7年期可交换债券(exchangeable bonds)，年利率为2.8%。上实控股可于期内，按每股6.71港元(高于昨日4.30港元收市价56.0%)，向李女士等人换取其持有的2.4亿股粤丰环保股份，相当于粤丰环保已发行的10.0%股本。此次发行仅涉及两大股东之间的交易，可交换债券并不是由粤丰环保发行。 如股份交换实行，上实控股将持有粤丰环保股份由19.5%升至29.5%，而大股东(李咏怡女士等人士)持股则由54.7%下跌至44.7%，但仍维持实质控股权。 强化公司与上实控股的项目合作关系 目前公司与上实控股合作的项目主要包括于2022年投运的上海宝山垃圾发电厂，垃圾处理能力为3,800吨/日，粤丰环保持股18.0%。我们相信此次发行后，可强化公司与上实控股的项目合作关系，有利未来更多项目合作推进和运营业务竞争力。 短期提振市场信心 公司9月初因成交量不足而被调出港股通后，股价较为波动。我们认为此次发行彰显上实控股认同公司发展，可短期提振市场信心。 重申“增持”评级 我们维持盈利预测。由于此次发行不涉及公司总股本变动，我们保持5.10港元目标价，对应8.5倍2024年目标市盈率及18.6%上升空间。重申“增持”评级。 风险提示：(一)项目开发延误；(二)应收账款风险；(三)并网电价大幅下跌。 不承担责任声明 台端对本报告读取时,即视为同意接受下列各项之约束。 本报告只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与中泰国际证券有限公司无涉。 报告中部份内容及数据发放可能于部份地区受到法律上限制,而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据之地区的人士使用。翻阅此等报告之人士,须自行负责了解有关限制。 此报告之相关内容如在任何地区向任何人士招引或游说出售投资或接受存款乃属违法时,则此等报告之内容不应视为于该等地区作出该等招引或游说。 本报告之内容,包括但不限于文字、图表、版面、设计、相关网站或其它项目只备作一般参考用途。虽然数据已力求准确,唯本公司对上述数据之正确性、充足性或完整性不予保证,并表明不会对该数据内之错误或遗漏负任何赔偿责任。关于上述数据并不提供任何种类之保证、明示或法定保证,包括但不限于不侵犯第三者权利、所有权、可商售性、对某特定用途的适用性等保证。 ©中泰国际证券有限公司