晨会纪要

2023第（158）期 发布日期：2023-08-30 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、存量房贷利率下调备受瞩目。多位银行高管表示，存量房贷利率调整是大势所趋，当前银行已经对存量房贷利率调整进行相关评估，并已做了相关预案。调整房贷利率较为复杂，不能简单地进行“一刀切”，因此最终调整方案仍未出炉。未来将在有关部门指导下稳妥推进实施。另据知情人士透露，交通银行将于8月30日下午召开个人住房贷款存量利率调整项目启动会议。 2、周二中国资产集体狂飙，中概股大涨。多家外资巨头唱多中国资产：摩根大通将网易H股目标价由185港元上调至195港元；新加坡星展银行将中国石化H股、青岛啤酒A股评级均上调至“买进”；瑞银全球财富称，中国股票仍是其在亚洲最青睐的配置。 3、国务院总理李强会见美国商务部长雷蒙多时表示，中方愿同美方加强经贸领域对话合作，推动两国经贸关系健康发展，希望美方同中方相向而行。雷蒙多表示，拜登政府支持中国发展经济、改善民生，无意遏制中国发展，不寻求同中国脱钩，愿同中方保持沟通，维护美中正常经贸关系，推动两国关系稳定发展。美方愿同中方加强在人工智能、气候变化、打击芬太尼等领域合作。 4、财政部公布数据显示，1-7月，国有企业营业总收入477160.7亿元，同比增长4.3%；国有企业利润总额27332.5亿元，增长3.9%；7月末，国有企业资产负债率64.7%，上升0.3个百分点。 5、《制造业技术创新体系建设和应用实施意见》提出两个阶段目标：到2025年，形成一套科学适用、标准规范的制造业技术创新体系构建方法；到2027年，建成先进的制造业技术创新体系，全面形成横向协同、纵向联通的技术体系网络。 6、美国7月职位空缺降幅超出预期。数据显示，美国7月JOLTs职位空缺882.7万人，为2021年3月以来最低水平，预期946.5万人，前值958.2万人修正为916.5万人。 7、纯碱期货在经历约两周上扬后，周二惊现大面积跌停行情。中国纯碱工业协会发布严正声明称，纯碱协会接受审查调查为虚假消息，该虚假消息系不法单位或个人恶意编造和传播。 8、大商所发布通知，自8月31日交易时起，非期货公司会员或者客户在黄大豆2号期货B2310、B2311、B2312合约上单日开仓量不得超过2000手。 9、日本黄金零售价创新高。8月29日，被视为日本黄金零售价格指标的田中贵金属工业黄金零售价格达到每克10001日元，首次突破1万日元。 易重心在需求端，盛虹落地后，宝丰三期投产接续支撑盘面，同时成本端煤价走弱也在限制这上方空间。中长期看，秋检及限气等预期下基本面向好。预计后市震荡略偏强，风险点在于宏观扰动。 【策略建议】 单边不适合做空，跨期推荐11-01反套、01-05正套。 【风险提示】烯烃装置异动，宏观利好持续发酵。 【核心观点】 8月29日，PVC期货盘面大幅下挫，日内下跌-2.45%至6166元/吨，夜盘跟随原油大幅回调。 周二，A股三大指数低开高走，收盘均集体上涨。沪指收复3100点，站上10日均线，创业板指数涨幅近3%，重返2100点上方。成长股表现相对出色，科创50指数大涨超过4%。两市成交额继续在1万亿元上方。截止收盘，沪指上涨1.2%报收在3135.89点。深成指上涨2.17%。创业板指数上涨2.82%。 8月29日，欧美股市全线上涨，美股连续三日走高。道指涨0.85%，标普500指数涨1.45%，纳指涨1.74%。欧股全线上涨，德国DAX指数涨0.88%，法国CAC40指数涨0.67%，英国富时100指数涨1.72%。 【分析逻辑】 宏观上，近期，政策力度不断加码，政策利好接踵而至。印花税减半、阶段性收紧IPO节奏、规范股份减持行为、调降融资保证金比例等系列组合拳的推出利于降低交易成本、提振市场的信心、改善投资者预期，体现出管理层呵护股市、活跃资本市场的态度和决心，释放出积极的政策信号，目前来看，市场积极的因素正在不断地集聚，政策底已进一步明确。 应该看到的是，市场估值的修复和信心的提振并不是一蹴而就，需要一个过程，政策效应的体现也需要时间。空方动能短期充分释放后，多方的反击料将不会缺席，但企稳反弹进程中难免会有波折。 尽管市场已处于底部区域，但市场底仍有待进一步夯实。后续仍需要关注经济基本面以及企业盈利的恢复情况。市场弱势格局的真正扭转仍需要经济基本面和市场资金面的共振。关注本周即将出炉的8月份制造业PMI数据表现情况。 8月29日，Wind数据显示，北向资金全天净卖出6.8亿元，其中沪股通净卖出33.96亿元，深股通净买入27.16亿元。 【配置建议】 四大指数连续两日反弹，成交量再度放大预示承接力量逐渐显现；市场本周有望在利好刺激下保持反弹势头。操作上，在安全边际改善时以卧底为主；指数在不跌破周初低点，可以考虑适量低配反弹。短线急跌后关注看跌期权的卖方策略；虚值看涨期权也可以适度关注。 期权8月29日A股三大指数低开高走，创业板指涨近3%，截至收盘上涨股票数量超过4700只。市场成交额连续两个交易日破万亿，全天成交达到10384亿元。行业板块呈现普涨态势，电机、汽车零部件、半导体、通用设备、消费电子板块强势领涨，仅银行、证券、保险三大金融板块逆市下跌。北向资金截至收盘净卖出9.23亿元（其中沪港通净卖出33.96亿元，深港通净买入27.16亿元）。沪深300股指期货IF加权指数减仓缩量上涨，截至收盘IF股指期货当月合约升水标的扩大，次月合约升水当月合约。三个300期权成交量PCR、期权持仓量PCR都上升，加权隐含波动率降低。上证50股指期货IH加权指数减仓缩量上涨，截至收盘IH股指期货当月合约升水标的缩小，次月合约升水当月合约扩大。两个50期权成交量PCR上升，仅中金所上证50股指期权持仓量PCR上升，加权隐含波动率降低。中证1000股指期货IM加权指数增仓放量上涨，截至收盘IM股指期货当月合约贴水标的缩小，次月合约贴水当月合约亦缩小。中证1000期权成交量PCR、期权持仓量PCR都上升，加权隐含波动率降低。中证1000股指期权持仓量创上市以来极值。趋势投资者等待快速下跌带来的买入看涨期权机会。波动率投资者逢标的下跌时做多波动率。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 上海分公司上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室电话：021-68590799 西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话：0531-82955668 新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话:0373-2072881 南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919 灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话:0398-2297999 洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502 西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话:029-89619031 大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话:0411-84805785 杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话：0571-85236619