晨会纪要

2023年09月27日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】缩量调整，积极看多 【基金研究】基金数据日跟踪（20230926） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】成都：中心城区商品住宅用地实施“竞地价”拍卖，新出让土地所建商品住房由企业根据市场情况自主定价 【财经要闻】上海航运交易所：8月中国出口集装箱综合运价指数较上月平均上涨1.3% 【财经要闻】五部委：力争到2025年安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元 【财经要闻】生态环境部：全国352.5万个固定污染源纳入排污许可管理范围 【财经要闻】中国贸促会：8月RCEP原产地证书签证份数同比增长16.04% 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 黄 奕景研 究助理huangyijing@hnchasing.com 【财经要闻】美国商务部将11个中国实体及自然人列入“实体清单” 【财经要闻】新政落地效果显现：多城新房周成交量环比翻倍，上海二手房单日成交量创4月以来新高 三、行业及公司动态 【行业动态】国家药监局发布关于46批次不符合规定化妆品的通告 【其他公司跟踪】心脉医疗（688016.SH）：预计1-9月净利润3.85亿元到4亿元同比增长28%到33% 【其他公司跟踪】柳药集团（603368.SH）：2023年1-9月中药配方颗粒项目开展情况 四、湖南经济动态 【湘股动态】泰嘉股份（002843.SZ）：公司完成定向增发，募集资金净额5.86亿元 【湖南省地方动态及政策】湖南研究与试验发展经费投入快速增长，总量居全国第9位 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（9.18-9.22）：权益底部进一步夯实，转债 中线反弹可期 【宏观策略类】宏观经济研究周报（09.18-09.24）：国内8月经济数据企稳，美联储再释放鹰派信号 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】缩量调整，积极看多 黄 红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数跌0.43%，收于3102.27点，科创50涨0.17%，收于876.05点，创业板指跌0.77%，收于1989.83点;行业板块方面，传媒、计算机、机械设备涨幅居前，国防军工、基础化工、汽车跌幅居前；主题概念方面，工业母机指数、连板指数、ChatGPT指数涨幅居前；沪市605家上涨，1422家下跌；深市858家上涨，1870家下跌；两市共计涨停36家，跌停16家；全部A股PE中位数为32.78倍，位于历史后22.84%分位，创业板PE中位数为43.01倍，位于历史后34.20%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.45、19.86倍，位于历史后60.69%、14.73%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额6656亿，低于前20日成交均额6843.92亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出257.78亿，其中沪深300净流出85.74亿、创业板指净流出9.83亿。共有1186家公司获得净流入、2597家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为传媒、计算机、综合，排名居后三名的行业为化工、医药生物、食品饮料。北上资金方面，沪股通净流出29.83亿，深股通净流出33.13亿，共计净流出62.96亿。截止9月25日，融资余额为15244.55亿，较上一交易日增加35.66亿。 （三）市场策略 缩量调整，积极看多。节前A股市场交投清淡、叠加市场对长假期间“美国科技制裁可能升级”，市场在低位调整震荡，周二上证指数下跌0.43%，创业板指下跌0.77%，两市成交额仅0.67万亿元。目前市场出现“二级底部”、“W型底部”、“高频经济数据拐点”等多重底部信号，提升了“中线级别反弹行情”出现概率，无惧短期调整。后市宜转变熊市思维、积极看多，并聚焦人工智能主线。分板块而言： （1）人工智能板块。消息面上，OpenAI宣布，将在ChatGPT推出新的语音和图像功能，新功能将于未来两周内面向Plus和企业用户推出。新功能允许用户将与ChatGPT进行语音对话（适用于iOS和Android），并在对话中以图片形式向ChatGPT展示正在谈论的内容（适用于所有平台）。人工智能可关注光模块、游戏。 （2）新型工业化板块。近期新型工业化板块利好事件较多：1）全国新型工业化推进大会9月22日至23日在京召开。会议指出：新时代新征程，实现新型工业化是关键任务；2）习近平总书记近日就推进新型工业化作出重要指示，要积极主动适应和引领新一轮科技革命和产业变革，把建设制造强国同发展数字经济、产业信息化等有机结合，为中国式现代化构筑强大物质技术基础；3）李强主持召开国务院常务会议，研究加快推进新型工业化有关工作。会议强调，要坚持推动传统产业改造升级和培育壮大战略性新兴产业两手抓，加快发展先进制造业，协同推进数字产业化和产业数字化。新型工业化从最初提出时，便被赋予知识化、信息化、全球化、生态化等特征。工业母机作为我国工业化的短板，有望迎来加快发展期。 （3）银行板块。9月25日，存量房贷利率调整正式落地。总体来看，大部分商业银行细则方案与此前央行指导意见一致：存量房贷利率下调后，最低不低于相应期限的贷款市场报价利率（LPR）或贷款发放时的全国下限，如当地下限高于全国下限，则将贷款加点幅度调整为当地下限。市场机构普遍预计本次存量房贷利率调整将影响商业银行每年利息收入在1600-1700亿元，对应税后影响净利润约1200-1275亿元，约为2022年银行（申万）板块净利润（20832亿元）的4.32%-6.12%，对银行板块的业绩影响小于市场预期。 7月24日政治局会议精神大超市场预期，基本奠定政策底。2004年以来，市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月，上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点。我们据此预计市场底可能在8月底至9月底之间出现，同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑，后续市场指数的下探时间及空间均非常有限。在政策底及社融底相继出现下，本轮指数快速调整已近1个月，当下市场估值已逼近极度悲观位置，随着8月底中报集中披露的压制因素消退，叠加证券交易印花税减半征收、地产需求端刺激等重磅政策落地、中美关系回暖预期发酵，目前A股市场大概率已完成“二级探底”，或将开启中线反弹行情。配置层面：首先，建议关注人工智能主线行情机会、华为产业链机会；其次，后续如资本市场存在向上行情，预计券商等金融板块将迎来反弹；中长期而言，消费、医药、新能源、半导体已迎来较好配置位置。 【基金研究】基金数据日跟踪（20230926） 燕 轶纯（S0530521030001） 9月26日，上证基金指数收报6290.82点(-0.39%）,LOF基金价格指数收报4194.9点(-0.23%）,ETF基金价格指数收报1084.87点(-0.46%）。上证50ETF(-0.65%)，沪深300ETF(-0.55%)，中证500ETF(-0.33%)，标普500ETF(-0.47%)，日经225ETF基金(-1.8%)，德国30ETF(-1.69%)，法国CAC40ETF(-1.7%)，黄金ETF(-0.07%)，白银基金(-1.82%)，豆粕ETF(0.67%)，嘉实原油(-2.1%)。26日,ETF总成交额约1034亿元。日内游戏、计算机类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 9月26日，1年期国债到期收益率上行2.0bp至2.23%，10年期国债到期收益率下行0.3bp至2.70%，1年期与10年期国债期限利差收窄2bp至46bp。1年期国开债到期收益率上行2.3bp至2.35%，10年期国开债到期收益率上行0.3bp至2.77%。DR001上行5.1bp至1.75%，DR007上行5.5bp至2.20%。国债期货10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差上行2.15bp至39.28bp，3年期AA-AAA级等级利差下行3.00bp至48.82bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】成都：中心城区商品住宅用地实施“竞地价”拍卖，新出让土地所建商品住房由企业根据市场情况自主定价 刘 文蓉（S0530523070001） 据财联社消息，成都出台《关于进一步优化政策措施促进房地产市场平稳健康发展的通知》。中心城区商品住宅用地实施“竞地价”拍卖，新出让土地所建商品住房由企业根据市场情况自主定价。除控制性详细规划明确的宗地内需叠建以及宗地周边绿地、道路、养老托育等公服配套设施外，原则上新出让住宅类用地不再设置配建要求。调整新出让土地商业物业持有比例，在产业功能区（园区）内的，计容商业建筑面积持有比例不低于40%；在锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区产业功能区（园区）外的，计容商业建筑面积持有比例不低于25%；其他区（市）县的产业功能区（园区）外的，计容商业建筑面积持有比例，由属地政府按照相关规定制定并实施。宗地项目计容商业建筑面积持有比例部分，由区（市）县政府（管委会）自主确定自持或整体有条件转让。 【财经要闻】上海航运交易所：8月中国出口集装箱综合运价指数较上月平均上涨1.3%刘 文蓉（S0530523070001） 据上海航运交易所消息，2023年8月，中国出口集装箱运输市场经过前期调整，开始出现企稳走势。运输需求稳中向好，多数远洋航线市场运价上涨，支撑综合指数小幅上涨。2023年8月，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数平均值为880.79点，较上月平均上涨1.3%；反映即期市场的上海出口集装箱综合指数平均值为1031.91点，较上月平均上涨5.7%。 【财经要闻】五部委：力争到2025年安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元 刘 文蓉（S0530523070001） 据财联社消息，五部委印发《安全应急装备重点领域发展行动计划（2023－2025年）》。其中提出，力争到2025年，安全应急装备产业规模、产品质量、应用深度和广度显著提升，对防灾减灾救灾和重大突发公共事件处置保障的支撑作用明显增强。安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元。聚焦重点应用场景，攻克一批关键核心技术，推广一批具有较高技术水平和显著应用成效的安全应急装备，形成10家以上具有国际竞争力的龙头企业、50家以上具有核心技术优势的重点骨干企业，涌现一批制造业单项冠军企业和专精特新“小巨人”企业，培育50家左右国家安 全应急产业示范基地（含创建单位），打造竞争力强的安全应急装备先进制造业集群。 【财经要闻】生态环境部：全国352.5万个固定污染源纳入排污许可管理范围 刘 文蓉（S0530523070001） 据生态环境部消息，环境影响评价与排放管理司司长刘志全26日在北京举行的发布会上表示，推动实现固定污染源全覆盖。截至2023年9月，已将全国352.5万个固定污染源纳入排污许可管理范围，其中核发排污许可证35.8万张，排污登记316.7万家；管控水污染物排放口25.7万个、大气污染物排放口107.3万个。 【财经要闻】中国贸促会：8月RCEP原产地证书签证份数同比增长16.04% 刘 文蓉（S0530523070001） 根据中国贸促会26日发布的全国贸促系统商事认证数据，8月RCEP原产地证书签证份数为21672份，同比增长16.04%；办证企业3552家，同比增长15.18%，出口目的国包括日本、印尼、韩国、越南等12个成员国，预计为我国产品在RCEP进口成员国减免关税0.11亿美元。 【财经要闻】美国商务部将11个中国实体及自然人列入“实体清单” 刘 文蓉（S0530523070001） 据财联社消息，美国商务部工业与安全局当地时间周一（9月25