晨会纪要

2023第（174）期 发布日期：2023-09-25 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、9月25日起，存量首套房贷利率将正式下调，全国范围调整的平均幅度约为80个基点。此次调整范围为首套住房贷款、二套转首套，以及公积金组合贷中的商业性个人住房贷款。目前多家银行已出台实施细则，对常见问题进行释疑。总体来看，调整分为两类情形：首套房和二套转首套。对于首套房贷利率调整，客户将不需要任何操作，银行将主动批量调整。对于“二套转首套”，则需要借款人主动向银行提出申请。2、我国服务业结构优化升级态势持续。8月份服务业加速恢复，住宿和餐饮业生产指数同比增长16.1%，铁路、航空等营业性客运量增长57.7%；全国服务业商务活动指数连续8个月保持在景气区间。3、中秋国庆假期铁路运输车票已售超2亿张。9月28日至30日节前出行高峰时段，部分方向仍有余票；10月1日至4日，各个方向火车票相对充足。4、俄罗斯财政部表示，俄罗斯可能在2023年向应急储备基金注入1.1万亿卢布，2024年-2026年将注入近4万亿卢布。5、日本第二轮核污染水排海即将启动，总量预计在7800吨左右。到明年3月底，东京电力公司共将对核污染水进行4轮排放，排放总量约为31200吨，占目前核污染水总量的2.3%。6、黄金回收迎来高光时刻。随着饰品金售价突破600元/克，回收价水涨船高，近期黄金回收业务非常火爆。机构表示，黄金上涨周期并未结束，政策密集落地后效果逐渐显现，金九银十国内消费旺季来临，黄金价格有望保持高位。7、中国石化涪陵页岩气田表示，累计产气量已突破600亿立方米。该气田为我国首个投入商业开发的大型页岩气田。8、农业农村部预计，今年秋粮面积13.1亿亩，同比增加约700万亩，其中高产作物玉米面积增加1300万亩。农业农村部农情调度显示，目前全国秋粮收获近两成。9、国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格监测显示，9月中旬与上旬相比，34种产品价格上涨，16种下降。其中，烧碱价格上涨明显，本期价格892.1元/吨，较上期上涨10.4%。 行情回顾：9月22日,碳酸锂期货走单边下跌行情。主力合约LC2401下跌0.57%；电池级碳酸锂现货日均价17.2万元/吨，下跌0.86%。从期货盘面来看，碳酸锂期货盘面活跃度持续拉升。 碳酸市场分析：宏观方面，中美双方商定，成立经济领域工作组，包括“经济工作组”和“金融工作组”；产业方面，8月中国碳酸锂出口数量为939吨，环比增加32.7%，同比减少20.5%。8月中国碳酸锂进口数量为1.08万吨，环比减少16.1%，同比减少4.0%；碳酸锂基本面方面，江西部分锂云母产量不及预期，外采矿石制备碳酸锂陷入亏损，供给端增长放缓；需求方面，现货价格持续下跌，九月补库预期落空，市场价格下跌明显；当前碳酸锂外采锂云母成本存一定支撑，后续关注现货价格企稳时点。策略建议：单边策略空头止盈。现货企业方面，采购企业关注买入套保。 4）期权金融 光头阳线报收成交量是关键 【盘面综述】 周五，三大股指放量反弹，收复关键点位，创指涨幅居前。沪深两市成交额放量至7千亿上方。截止收盘沪指涨1.55%，报收3132.43点，深成指涨1.97%，报收10178.74点，创业板指涨2.32%，报收2013.34点。 9月22日，欧美股市多数收跌，道指跌0.31%，标普500指数跌0.23%，纳指跌0.09%。本周，道指跌1.89%，标普500指数跌2.93%，纳指跌3.62%。中概股普遍上涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.09%。 【分析逻辑】 宏观上，成交量是市场的生命线，近期市场量能连续萎缩，整体交易性价比偏低，市场缺少的是信心。最新的经济数据已超预期复苏，且有降准的刺激政策，目前股票市场反映出过度悲观。但美联储议息会议上表示高利率可能还将维持较长周期，此举对权益市场的负面影响不可忽视。 近期北向资金持续净流出，但ETF资金申购却是逆势大幅加仓。今年以来，股票ETF规模累计申购净流入近3700亿，特别是8月份股票ETF的申购规模达到了997.94 亿份，创年内峰值，也创了股票ETF单月净流入的历史新高。市场恐慌之余，部分资金却在买便宜筹码。成交量的冰点或许是反转的前兆，对市场需多一份耐心。 上周五市场迎来久违反弹，三大指数均突破5日均线，情绪有所修复。三大指数基本走出光头阳线，这个信号是值得关注的。那市场底是否就此确认，后市能否走出阴霾。考虑到本周是节前最后一周，需要关注成交量能否维持，同时上周五的阳线不能跌破，那节后或许可以多一份乐观。 9月22日，Wind数据显示，北向资金全天净买入74.93亿元，终结连续3日减仓。凭借当日的大幅买入，北向资金本周累计净买入0.29亿元。 【配置建议，仅供参考，不作为入市依据】 四大指数在上周先抑后扬，以光头阳线报收，成交量有所放大。市场底能否确定，需要关注成交量能否持续。操作上，在现货指数站稳8月低点以上时，可以适量关注期指在该支撑力不跌破前提反弹机会；或短线急涨后考虑看涨虚值卖方策略。 期权A股三大指数9月22日强势反攻，创业板指大涨逾2%，上涨股票数量超过4600只。市场成交额放大，达到7654亿元，北向资金净买入74.93亿元。行业板块呈现普涨态势，通信设备、游戏、互联网服务、文化传媒、软件开发、消费电子板块涨幅居前，仅贵金属、铁路公路、煤炭行业下跌。上周指数触底反弹，部分指数创出年内新低，两市成交也创年内地量。北上资金一周净买入0.29亿元（其中沪港通净卖出4.4亿元，深港通净买入4.69亿元。沪深300指数周线结束六连阴，三彩K线指标转为蓝色周五创出年内新低后反弹近2%，三彩K线指标转为红色。IF期货当月合约期现基差升水标的扩大，次月合约升水当月合约亦扩大。沪深300股指期权持仓量回升，成交量放大，期权成交量PCR、期权持仓量PCR基本平稳，期权隐含波动率升高。沪深300股指期权2310合约看涨、看跌最大持仓量行权价格分别是3900、3700，期权最痛点仍是3800。中证1000指数周线七连阴，三彩K线指标仍维持蓝色，线一阳吞两阴，三彩K线指标转为蓝色。IM期货当月合约期现基差升水标的扩大，次月合约贴水当月合约缩小。中证1000股指期权MO成交量放大，持仓量回升，期权成交量PCR、持仓量PCR平稳，隐含波动率先升后降，中证1000股指期权2310合约看涨、看跌期权最大持仓量行权价格区间缩小到6200、6000，期权最痛点仍是6100。趋势投资者逢 低买入牛市看涨价差并随标的上涨移仓。波动率投资者节前止盈大部分做多波动率仓位。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 上海分公司上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室电话：021-68590799 西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话：0531-82955668 新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话:0373-2072881 南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919 灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话:0398-2297999 洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502 西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话:029-89619031 大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话:0411-84805785 杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话：0571-85236619