晨会纪要

2023年09月19日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】A股韧性彰显，警惕外围风险传导 【基金研究】基金数据日跟踪（20230918） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】证监会近期拟对《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等规则进行修改 【宏观经济】2022年全国共投入研究与试验发展（R&D）经费30782.9亿元 【宏观经济】央行开展1840亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作 【财经要闻】深圳将优化离婚买房追溯3年限制，但离婚后单身人士仍要追溯 【财经要闻】四部门：提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com翁 伟文研 究助理wengweiwen@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【行业动态】亚洲首制海上风电SOV运维母船顺利吉水 【行业动态】两部委正式印发电力现货市场基本规则（试行） 【重点公司跟踪】金域医学（603882.SH）：拟使用自有资金0.30-0.50亿元回购公司股份 四、湖南经济动态 【湘股动态】邵阳液压（301079.SZ）：公司预计新厂区产能会在下半年逐步释放 【湖南省地方动态及政策】2023湖南文旅产业投融资大会召开 【湖南省地方动态及政策】长沙汽车零部件产业园开园 近期研究报告集锦 【公司类】盘古智能（301456.SZ）公司点评：聚焦风电，润滑+液压两翼齐飞 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】A股韧性彰显，警惕外围风险传导 黄 红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数涨0.26%，收于3125.93点，科创50跌0.84%，收于879.53点，创业板指涨0.89%，收于2020.47点;行业板块方面，汽车、商贸零售、社会服务涨幅居前，国防军工、房地产、通信跌幅居前；主题概念方面，黑龙江省国资指数、汽车胎压监测指数、吉利集团指数涨幅居前；沪市1312家上涨，715家下跌；深市1950家上涨，804家下跌；两市共计涨停53家，跌停14家；全部A股PE中位数为33.19倍，位于历史后26.64%分位，创业板PE中位数为43.38倍，位于历史后35.91%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.98、20.45倍，位于历史后67.63%、19.73%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额6985亿，低于前20日成交均额7458.59亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流入99.86亿，其中沪深300净流入54.07亿、创业板指净流入22.66亿。共有2344家公司获得净流入、1439家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为汽车、食品饮料、电气设备，排名居后三名的行业为电子、通信、房地产。北上资金方面，沪股通净流入3.89亿，深股通净流入24.4亿，共计净流入28.29亿。截止9月15日，融资余额为15161.42亿，较上一交易日增加15.18亿。 （三）市场策略 A股韧性彰显，警惕外围风险传导。在海外市场走弱、人民币重新贬值下，周一A股市场具备韧性，上证指数上涨0.26%，创业板指上涨0.89%。但港股市场尾盘出现跳水，又为A股市场增添不确定性。后续市场走势将主要取决于一线地产高频数据及人民币汇率走势，静待市场方向性选择，操作更宜谨慎。如后市反弹，生物医药或有望成为市场反弹主线。分板块而言： （1）汽车。根据财联社，在问界新M7发布会上余承东表示在AITO问界新M7上华为投入了五个亿，并且强调该车拥有智能驾驶和智能安全的领先技术。此外，继此前AITO汽车宣布问界新M7单日大定突破2000台之后，9月17日问界新M7单日大定再创新高，达到2700台。此外，根据《科创板日报》，特斯拉已在一体化压铸上取得重大技术突破，这是特斯拉“开箱工艺”的核心，也将是特斯拉在未来十年生产数千万辆平价电动汽车、实现盈利计划的关键。通过这项突破，特斯拉可以将电动汽车的几乎所有复杂底盘零件压铸成一个整体，而非仅压铸约400个零部件。且特斯拉可以在18-24个月内，从头开始开发一款汽车。短期，汽车板块可关注两条主线：华为汽车产业链、一体化压铸概念。 （2）旅游出行。在三年疫情限制出行后，2023年中秋国庆长假旅游或迎来井喷增长，根据财联社：1）旅游预订平台数据显示，截至9月15日，国内热门酒店预订量同比2019年增长514%；2）铁路部门9月15日开始发售国庆黄金周假期第一天即9月29日车票，当日售票量达到2287.7万张，其中铁路12306网站（含客户端）售票量达到2095万张，均创单日售票量历史新高。从过去规律来看，在节前一两周将炒作旅游、酒店、出行、院线等标的，但在节后上述板块往往趋于回落，警惕业绩兑现时的资金流出风险。 （3）生物医药。在全球疫情透支需求、海外欧美央行鹰派加息、国内医药集采及医疗反腐、技术创新周期低点等多重利空下，本轮A股及港股生物医药从2021年见顶后下行迄今，目前下行时间长达3年、下行幅度超过60%（中证医疗），基本已经反映上述利空因素。近期市场对医疗反腐担忧消退，欧央行暗示最后一次加息可能已经完成，生物医药基本面正迎来好转。 7月24日政治局会议精神大超市场预期，基本奠定政策底。2004年以来，市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月，上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点。我们据此预计市场底可能在8月底至9月底之间出现，同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑，后续市场指数的下探时间及空间均非常有限。在政策底及社融底相继出现下，本轮指数快速调整已近1个月，当下市场估值已逼近极度悲观位置，随着8月底中报集中披露的压制因素消退，叠加证券交易印花税减半征收、地产需求端刺激等重磅政策落地、中美关系回暖预期发酵，我们认为A股市场底已经来临，短暂缩量调整不影响后续A股走势，静待市场选择方向。配置层面：首先，随着经济回暖预期升温，顺周期板块的地产产业链及基建产业链有望率先受益，并与华为产业链为代表科技主线 形成共振上涨行情；其次，后续如资本市场存在向上行情，预计券商等金融板块将迎来反弹；中长期而言，消费、医药、新能源、半导体已迎来较好配置位置。 【基金研究】基金数据日跟踪（20230918） 刘 飞彤（S0530522070001） 9月18日，上证基金指数收报6352.25点（-0.09%）,LOF基金价格指数收报4235.99点（-0.03%）,ETF基金价格指数收报1097.3点（0.13%）。上证50ETF（0.54%），沪深300ETF（0.34%），中证500ETF（0.21%），标普500ETF（-1.1%），日经225ETF基金（-0.72%），德国30ETF（-0.41%），法国CAC40ETF（-0.2%），黄金ETF（-0.53%），白银基金（-1.3%），豆粕ETF（-0.78%），嘉实原油（0.18%）。9月18日,ETF总成交额约1078.48亿元。日内汽车类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 9月18日，1年期国债到期收益率上行4.0bp至2.17%，10年期国债到期收益率上行1.0bp至2.65%，1年期与10年期国债期限利差收窄3bp至48bp。1年期国开债到期收益率上行3.6bp至2.27%，10年期国开债到期收益率上行0.5bp至2.71%。DR001上行16.4bp至1.92%，DR007上行4.3bp至1.95%。国债期货10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.05%。3年期AAA级信用利差上行0.08bp至40.99bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在51.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】证监会近期拟对《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等规则进行修改叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，证监会近期拟对《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《上市公司章程指引》等一系列规则进行修改，交易所将同步修订规范运作指引。其中，对于主板上市公司分红未达到一定比例的，要求披露解释原因；对长期大额财务性投资但分红比例偏低公司，强化披露要求，督促加大分红力度；进一步便利中期分红程序；研究在交易所信息披露评价中进一步向高分红公司进一步倾斜；鼓励基金公司发行红利基金产品；加强对超出能力分红企业的约束。 【宏观经济】2022年全国共投入研究与试验发展（R&D）经费30782.9亿元 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局、科学技术部、财政部发布《2022年全国科技经费投入统计公报》显示，2022年，全国共投入研究与试验发展（R&D）经费30782.9亿元，比上年增加2826.6亿元，增长10.1%；研究与试验发展（R&D）经费投入强度为2.54%，比上年提高0.11个百分点。 【宏观经济】央行开展1840亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护季末流动性平稳，9月18日以利率招标方式开展了1840亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.8%、1.95%。当日2150亿元逆回购到期，因此单日净投放290亿元。 【财经要闻】深圳将优化离婚买房追溯3年限制，但离婚后单身人士仍要追溯 叶 彬（S0530523080001） 据每日经济新闻消息，针对日前市场关于“深圳离婚买房追溯3年限制取消”的消息，深圳市住房公积金管理中心工作人员回复记者称，将优化离婚买房追溯3年限制，只针对家庭单位。9月18日，深圳市住房公积金管理中心工作人员称，“原本离异三年内肯定要追溯，但现在政策确实在优化，即离婚后只要他们重组了家庭，无论是否再婚或复婚，我们不再追溯其此前离异时的情况，会按现有家庭实际拥有房屋的套数，去审核他们的购房资格。但离婚后的单身人士购房，仍要追溯其离异前的房产套数情况。” 【财经要闻】四部门：提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例 叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，财政部等四部门发布关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告，集成电路企业和工业母机企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2023年1月1日至2027年12月31日期间，再按照实际发生额的120%在税前扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的220%在税前摊销。 三、行业及公司动态 【行业动态】亚洲首制海上风电SOV运维母船顺利吉水 袁 玮志（S0530522050002） 9月16日上午，亚洲首制海上风电SOV运维母船吉水仪式在启东举行。此次吉水仪式的两艘运维母船，由挪威乌斯坦公司基本设计，上海振华海工设计研究院详细设计，2022年9月正式开工建造。两艘船舶集高效运维、绿色运维、智能运维于一体。海上风电SOV运维母船，能在很大程度上缓解目前中国主流海上交通船窗口期短、无法接续作业、往返次数多、效率低、恶劣海况适用性差等痛点，为深远海项目运维提供强有力的支撑，是目前全球范围内解决深远海运维的最佳方案之一。 【行业动态】两部委正式印发电力现货市场基本规则（试行） 袁 玮志（S0530522050002） 根据国家发改委消息，9月15日，国家发改委、国家能源局联合下发《电力现货市场基本规则（试行）》。该文件是首部国家层面指导现货市场设计及运行的规则，将会大大加快电力市场化进程，有助于深化电力体制改革。文件提出，电力现货市场是指负荷准入条件的经营主体开展日前、日内和实时电能量交易的市场。电力现货市场通过竞争形成体现时空价值的市场出清价格，并配套开展调频、备