晨会纪要

2023年09月15日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场浅V探底，静待方向选择 【基金研究】基金数据日跟踪（20230914） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】2023年二季度末金融业机构总资产449.21万亿元 【财经要闻】商务部：针对市场和企业关注问题，进一步完善贸易政策的工具箱 【财经要闻】8月份全社会用电量同比增长3.9% 【财经要闻】两部门开展2023年度智能制造标准应用试点工作 【财经要闻】美国8月CPI同比上涨3.7% 【财经要闻】世贸组织报告：推动再全球化，拓展贸易一体化 【财经要闻】欧盟宣布将对中国出口电动汽车发起反补贴调查 三、行业及公司动态 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】杭州制定新措施支持合成生物产业高质量发展 【行业动态】1-8月口腔护理行业网络零售额为150.4亿元 【行业动态】国家组织高值医用耗材联合采购办公室印发《国家组织人工晶体类及运动医学类医用耗材集中带量采购公告（第1号）》 【行业动态】韩国研制新Bio-TPU，生物基含量高达97% 【行业动态】多家上市银行出手“护盘” 四、湖南经济动态 【湘股动态】科力远（600478.SH）：控股股东、实控人及部分董监高及股东承诺不减持公司股份 近期研究报告集锦 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（09.04-09.08）：强势美元压制全球风险资产，A股市场缩量调整 【行业类】银行业8月金融数据点评：信贷总量超预期，结构待优化 【行业类】医疗器械行业周报：北京DRG和集采联动采购结果出炉，降幅温和 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场浅V探底，静待方向选择 黄 红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数涨0.11%，收于3126.55点，科创50跌0.94%，收于880.8点，创业板指跌0.78%，收于2011.88点;行业板块方面，煤炭、银行、公用事业涨幅居前，电力设备、商贸零售、汽车跌幅居前；主题概念方面，连板指数、射频及天线指数、煤炭开采精选指数涨幅居前；沪市557家上涨，1469家下跌；深市611家上涨，2167家下跌；两市共计涨停31家，跌停2家；全部A股PE中位数为32.90倍，位于历史后23.53%分位，创业板PE中位数为42.76倍，位于历史后31.98%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为19.12、20.72倍，位于历史后69.63%、22.63%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额6658亿，低于前20日成交均额7459.86亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出290.95亿，其中沪深300净流入17.26亿、创业板指净流出10.65亿。共有993家公司获得净流入、2790家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为银行、采掘、有色金属，排名居后三名的行业为计算机、汽车、电子。北上资金方面，沪股通净流出15.15亿，深股通净流出49.03亿，共计净流出64.18亿。截止9月13日，融资余额为15126.91亿，较上一交易日增加49.04亿。 （三）市场策略 市场浅V探底，静待方向选择。近期市场再次面临方向性选择，周四上证指数收涨0.11%，创业板指下跌0.78%，市场连续两日浅V探底，成交额缩量至0.67万亿元，赚钱效应趋弱。后续市场走势将主要取决于一线地产高频数据及人民币汇率走势，静待市场方向性选择，操作更宜谨慎。分板块而言： （1）通信板块。近期通信板块利好较多，板块逆势走强：1）德国政府继续允许德通信运营商使用中国制造商的5G关键组件；2）中兴通讯成功举办“5G-Advanced产业创新联合发布会”；3）9月11日，在中国信通院IMT-2020(5G)组织下，华为率先完成5G-A全部功能测试用例。本次测试涵盖了上下行超宽带和宽带实时交互5G-A关键技术。 （2）煤炭板块。近期煤炭价格持续走强，秦港Q5500动力混煤价格突破了7月下旬价格高点。煤炭板块走强原因在于：1）供给端偏紧。9月6日，中办、国办发布《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》。安全监控趋严制约煤炭产能释放，后续煤炭产能仍难以增长；2）替代能源（石油）价格上涨。受沙特、俄罗斯减产推动，布油价格一举突破92美元/桶；3）需求端复苏。8月底以来中国地产政策开始发力，8-9月专项债发行明显提速，预计9-10月份国内地产和基建需求存在支撑，煤炭价格易涨难跌。 （3）电力运营商。公用事业、交通运输、国防军工、医药生物等行业通常由政府单位采购，需求较为稳定，通常被视作避险板块。在市场弱势环境，上述避险板块容易取得超额收益。此外，根据中国证券报记者从业内人士处了解到，目前市场关注火电容量电价改革政策预期，火电企业有望在该政策的刺激下增厚利润。 7月24日政治局会议精神大超市场预期，基本奠定政策底。2004年以来，市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月，上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点。我们据此预计市场底可能在8月底至9月初出现，同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑，后续市场指数的下探时间及空间均非常有限。在政策底及社融底相继出现下，本轮指数快速调整已近1个月，当下市场估值已逼近极度悲观位置，随着8月底中报集中披露的压制因素消退，叠加证券交易印花税减半征收、地产需求端刺激等重磅政策落地、中美关系回暖预期发酵，我们认为A股市场底已经来临，短暂缩量调整不影响后续A股走势，静待市场选择方向。配置层面：首先，随着经济回暖预期升温，顺周期板块的地产产业链及基建产业链有望率先受益，并与华为产业链为代表科技主线形成共振上涨行情；其次，后续如资本市场存在向上行情，预计券商等金融板块将迎来反弹；中长期而言，消费、医药、新能源、半导体已迎来较好配置位置。 【基金研究】基金数据日跟踪（20230914） 刘 鋆（S0530519090001） 9月14日，上证基金指数-0.09%，LOF基金价格指数-0.12%，ETF基金价格指数-0.2%。上证50ETF+0.27%，沪深300ETF-0.08%，中证500ETF-0.09%，标普500ETF+0.46%，日经225ETF基金+1.47%，德国30ETF+0.17%，法国CAC40ETF+0.2%，黄金ETF+0.77%，白银基金+1.59%，豆粕ETF-0.53%，嘉实原油+0%。9月14日，两市ETF总成交额约1100亿元，日内煤炭、能源类品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 9月14日，1年期国债到期收益率持平在2.10%，10年期国债到期收益率下行0.8bp至2.61%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至50bp。1年期国开债到期收益率下行1.0bp至2.22%，10年期国开债到期收益率下行1.8bp至2.69%。DR001上行23.2bp至1.76%，DR007上行5.8bp至1.95%。国债期货10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差下行0.48bp至43.65bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至51.82bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】2023年二季度末金融业机构总资产449.21万亿元 王 与碧（S0530522120001） 据人民银行官网消息，初步统计，2023年二季度末，我国金融业机构总资产为449.21万亿元，同比增长10.3%，其中，银行业机构总资产为406.25万亿元，同比增长10.5%；证券业机构总资产为13.76万亿元，同比增长5%；保险业机构总资产为29.2万亿元，同比增长9.6%。金融业机构负债为410.48万亿元，同比增长10.6%，其中，银行业机构负债为373.63万亿元，同比增长10.8%；证券业机构负债为10.45万亿元，同比增长4.3%；保险业机构负债为26.39万亿元，同比增长11.2%。 【财经要闻】商务部：针对市场和企业关注问题，进一步完善贸易政策的工具箱 王 与碧（S0530522120001） 据商务部官网消息，今年以来，全球经贸增长乏力，这是我国外贸发展的大环境。受经济因素和非经济因素叠加影响，我国外贸持续承压，形势严峻复杂。面对风险挑战，外贸企业迎难而上，积极开拓国际市场；稳外贸政策不断加力提效，堵点难点加快疏通；优势产品竞争力增强，持续贡献出口增量。总的看，我国外贸顶住多重压力，展现较强韧性，运行总体平稳，数据出现了一些积极变化。下一步，围绕外贸促稳提质，我们将继续推政策、抓落实，补短板、强优势，针对市场和企业关注问题，进一步完善贸易政策的工具箱，比如说出台提升加工贸易发展水平的专项政策，出台促进服务贸易和数字贸易发展的政策等。将致力于培育发展动能，巩固创新基础，切实稳住外贸基本盘，为我国经济回升向好作出应有贡献。 【财经要闻】8月份全社会用电量同比增长3.9% 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，国家能源局14日发布的数据显示，8月份全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量142亿千瓦时，同比增长8.6%；第二产业用电量5458亿千瓦时，同比增长7.6%；第三产业用电量1711亿千瓦时，同比增长6.6%。前8个月，全社会用电量累计60826亿千瓦时，同比增长5.0%。分产业看，第一产业用电量859亿千瓦时，同比增长11.7%；第二产业用电量39511亿千瓦时，同比增长5.0%；第三产业用电量11079亿千瓦时，同比增长9.3%。城乡居民生活用电量9377亿千瓦时，同比下降0.1%。 【财经要闻】两部门开展2023年度智能制造标准应用试点工作 王 与碧（S0530522120001） 据工信部官网消息，为深入贯彻党的二十大精神，加快推进新型工业化，落实《国家标准化发展纲要》《“十四五”智能制造发展规划》相关部署，发挥标准支撑引领作用，引导制造业企业运用标准化方式组织生产、经营、管理和服务，形成一批标准化、高水平的系统解决方案，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，市场监管总局（国家标准委）、工信部决定联合开展2023年度智能制造标准应用试点项目申报工作。试点目标为围绕智能制造标准在制造业各细分行业中的应用，优先试点已发布、研制中的国家标准，配套应用相关行业标准、地方标准、团体标准和企业标准，2023年在全国范围内遴选不少于70个具有代表性的标准应用试点项目，到2024年遴选出200个以上标准应用试点项目，形成一批推动智能制造有效实施应用的“标准群”，打造一批成熟典型的标准应用实施指南、解决方案、工具库和案例集。“标准群”是指为解决智能制造纵深推进过程中遇到的降本增效、绿色环保、可持续发展等难题，以至少1项国家标准为核心、配套使用若干国家、行业、地方、团体和企业标准的标准集合。一个“标准群”中标准数量不宜少于5项、不宜超过20项。 【财经要闻】美国8月CPI同比上涨3.7% 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，美国劳工部13日公布的数据显示，美国8月消费者价格指数（CPI）环比增长0.6%，涨幅高于此前一个月的0.2%。数据显示，美国8月CPI同比上涨3.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨4.3%。具体来看，8月占CPI比重约三分之一的居住成本环比上涨0.3%，是该指标连续40个月攀升。食品价格环比增长0.2%，涨幅与7月持平。能源价格环比上涨5.6%，其中汽油价格环比上涨10.6%。 【财经要闻】世贸组织报告：推动再全球化，拓展贸易一体化 王 与碧（S0530522120001） 据经济参考报