晨会纪要

2023年09月13日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】指数窄幅震荡，静待方向性选择 【基金研究】基金数据日跟踪（20230912） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】民政部：重点从三个方面推动养老事业和养老产业发展 【财经要闻】“2023中国民营企业500强”榜单发布 【财经要闻】638个项目签约，投洽会交出丰硕成绩单 【财经要闻】多地房地产贷款集中度管理松动 【财经要闻】彭博新闻社调查：美国个人消费或明年初收缩 【财经要闻】欧盟下调欧盟和欧元区今明两年经济增长预期 三、行业及公司动态 【行业动态】100亿元高端新材料项目落地大连长兴岛 【行业动态】9月以来，国联资管和华安资管设立事项获证监会批复 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 黄 奕景研 究助理huangyijing@hnchasing.com 【行业动态】教育部颁布《校外培训行政处罚暂行办法》 【其他公司跟踪】普洛药业（000739.SZ）：全资子公司浙江普洛得邦制药有限公司通过美国FDA现场检查 【其他公司跟踪】阳光电源（300274）：拟回购股份，金额5至10亿元 【其他公司跟踪】华友钴业（603799.SH）：发布关于变更部分募投项目的公告 四、湖南经济动态 【湘股动态】松井股份（688157.SH）：董事减持计划时间届满未减持公司股份 近期研究报告集锦 【行业类】家用电器行业2023年9月报：家电品牌和平台创新不断，齐力刺激消费需求释放 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】指数窄幅震荡，静待方向性选择 黄 红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数跌0.18%，收于3137.06点，科创50跌0.65%，收于901.62点，创业板指跌0.59%，收于2051.04点;行业板块方面，农林牧渔、家用电器、汽车涨幅居前，建筑材料、非银金融、传媒跌幅居前；主题概念方面，肝素钠指数、光模块(CPO)指数、工业大麻指数涨幅居前；两市共计涨停35家，跌停2家；全部A股PE中位数为33.58倍，位于历史后31.49%分位，创业板PE中位数为44.10倍，位于历史后41.56%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.83、21.02倍，位于历史后65.11%、27.34%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额7083亿，低于前20日成交均额7506.29亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出221.17亿，其中沪深300净流出25.68亿、创业板指净流出23亿。共有1515家公司获得净流入、2268家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为医药生物、汽车、农林牧渔，排名居后三名的行业为计算机、传媒、非银金融。北上资金方面，沪股通净流出11.51亿，深股通净流出8.28亿，共计净流出19.79亿。截止9月11日，融资余额为14992.54亿，较上一交易日增加255.33亿。 （三）市场策略 指数窄幅震荡，静待方向性选择。周二市场缺乏消息面刺激，叠加指数临近变盘关口，资金观望情绪较重，A股市场全天窄幅震荡，上证指数收跌0.18%，创业板指收跌0.59%，但主题投资较为活跃。本周市场走势将主要取决于一线地产高频数据及人民币汇率走势，我们预计A股企稳回升概率较大，静待市场方向性选择。分板块而言： （1）工业大麻。根据财联社，近期美国药物执法局将重新审查大麻的分类。拜登政府呼吁将大麻归类为低风险美国药品品类。受此事件刺激，近期美股和A股工业大麻股走势强劲。 （2）智能驾驶。摩根士丹利报告指出：Dojo超级计算机将为特斯拉带来高达5000亿美元的市值增幅，同时将特斯拉基准目标价提高至400美元。受此事件刺激，特斯拉及A股智能驾驶板块走势强劲。 （3）家电。2023年上半年，三大白电企业利润均实现双位数增长，明显好于市场预期。随着地产政策持续加码，叠加“金九银十”销售旺季，后续如地产销售数据有所企稳回暖，预计将继续提振白电板块行情。 7月24日政治局会议精神大超市场预期，基本奠定政策底。2004年以来，市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月，上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点。我们据此预计市场底可能在8月底至9月初出现，同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑，后续市场指数的下探时间及空间均非常有限。在政策底及社融底相继出现下，本轮指数快速调整已近1个月，当下市场估值已逼近极度悲观位置，随着8月底中报集中披露的压制因素消退，叠加证券交易印花税减半征收、地产需求端刺激等重磅政策落地、中美关系回暖预期发酵，我们认为A股市场底已经来临，短暂缩量调整不影响后续A股走势，后市继续看多A股。配置层面：首先，随着经济回暖预期升温，顺周期板块的地产产业链及基建产业链有望率先受益，并与华为产业链为代表科技主线形成共振上涨行情；其次，后续如资本市场存在向上行情，预计券商等金融板块将迎来反弹；中长期而言，消费、医药、新能源、半导体已迎来较好配置位置。 【基金研究】基金数据日跟踪（20230912） 刘 鋆（S0530519090001） 9月12日，LOF基金价格指数-0.19%，ETF基金价格指数-0.06%；上证50ETF-0.15%，沪深300ETF-0.13%，中证500ETF+0.03%；标普500ETF+0.33%，日经225ETF+0.73%，德国30ETF+0.08%，法国CAC40ETF-0.00%；黄金ETF+0.02%，白银基金-0.66%，豆粕ETF-1.11%，嘉实原油LOF+0.06%。12日，两市ETF总成交额约923亿元，日内养殖、农业类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 曦月（S0530522020001） 9月12日，1年期国债到期收益率下行1.0bp至2.13%，10年期国债到期收益率下行0.7bp至2.62%，1年期与10年期国债期限利差持平在50bp。1年期国开债到期收益率下行0.9bp至2.26%，10年期国开债到期收益率下行0.2bp至2.75%。DR001下行7.8bp至1.82%，DR007下行4.8bp至1.95%。国债期货10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差上行0.56bp至44.35bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至52.82bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】民政部：重点从三个方面推动养老事业和养老产业发展 王 与碧（S0530522120001） 据国新网消息，民政部部长唐登杰表示，民政部将紧紧抓住“十四五”重要窗口机遇期，重点从三个方面推动养老事业和养老产业发展，努力走出一条符合中国实际、具有中国特色的积极应对人口老龄化路子。一是强化党对老龄工作的全面领导，进一步健全老龄工作体系。进一步推动将老龄工作纳入各级经济社会发展规划，纳入各地党委和政府议事日程，纳入对各地各有关部门的考核内容，纳入各方面为民办实事内容，为老龄事业发展提供有力保障。二是全面贯彻落实党中央、国务院应对人口老龄化各项决策部署，不断推进老有所养、老有所医、老有所为、老有所学、老有所乐取得新进展。我们将持续推进健全社会保障体系，完善基本养老保险制度，发展多层次、多支柱养老保险体系，建立长期护理保险制度。推动完善健康支撑体系，不断提高老年人健康管理和服务水平。加快构建居家社区机构相协调、医养康养相结合的养老服务体系，加大基本养老服务和居家社区养老服务推进力度，开展老年助餐服务和居家适老化改造等，加强县乡村三级农村养老服务网络建设，完善养老服务综合监管制度。三是持续引导动员全社会参与，将积极老龄观、健康老龄化理念融入经济社会发展全过程。深入开展人口老龄化国情教育，引导全社会积极看待老龄社会，积极看待老年人和老年生活，形成积极应对人口老龄化的广泛共识和工作合力。协调完善老年人社会参与政策并组织实施，鼓励支持老年人发挥积极作用。 【财经要闻】“2023中国民营企业500强”榜单发布 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，全国工商联9月12日发布“2023中国民营企业500强”榜单和《2023中国民营企业500强调研分析报告》。京东集团、阿里巴巴（中国）有限公司、恒力集团有限公司位居榜单前三位。根据调研分析报告，2022年，民营企业500强入围门槛为275.78亿元，较上年增加12.11亿元。其中，2022年营业收入总额超过1000亿元（含）的企业有95家。据介绍，今年是全国工商联连续组织开展的第25次上规模民营企业调研，共有8961家年营业收入5亿元以上的企业参加。 【财经要闻】638个项目签约，投洽会交出丰硕成绩单 王 与碧（S0530522120001） 据经济参考报消息，9月11日，第二十三届中国国际投资贸易洽谈会（以下简称“投洽会”）落下帷幕。记者从投洽会组委会获悉，据初步统计，638个项目在大会期间达成合作协议，计划总投资4845.7亿元，参会机构数量和协议总投资额均创下五年来新高。本届投洽会围绕“扩大双向投资，共促全球发展”永久主题和“开放·融合，引领高质量发展”年度主题，来自106个国家和地区、1000多个工商经贸团组、近8万名境内外客商参会。大会设置12万平方米展览展示，举办62场论坛研讨活动、36场对接洽谈、项目路演和投资考察活动。从具体合作领域来看，今年的投洽会围绕全球发展倡议重点合作领域中的数字经济、绿色发展、扶贫三大领域，设置智能制造及数字经济展、新能源及绿色创新展、警安法务科技展、乡村振兴产业展、运动时尚展等专业展区，聚焦新能源、人工智能、新一代信息技术、医疗设备、乡村振兴等产业领域，汇聚包括GE、西门子、飞利浦、博世、航天科工、鞍钢、京东等世界500强和华西、百度等中国500强企业等在内的行业头部企业，展示产业新蓝海、投资新赛道。 【财经要闻】多地房地产贷款集中度管理松动 王 与碧（S0530522120001） 据新华财经消息，多地多家银行反馈今年以来监管部门没再要求报送房地产贷款和个人住房贷款占比数据，这意味着多地房地产贷款集中度管理制度执行有所松动。 【财经要闻】彭博新闻社调查：美国个人消费或明年初收缩 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，美国彭博新闻社10日发布一项市场调查结果显示，过半投资者预期，美国个人消费支出可能在2024年初收缩。这将是美国个人消费自新冠疫情以来首次出现季度下滑。根据彭博社当天发布的《市场动态脉搏》调查结果，另有21%投资者甚至预期，今年第四季度就可能发生消费趋势逆转，主要原因是随着美国民众在疫情期间存下的积蓄耗尽，高借贷成本正逐步侵蚀家庭预算。 【财经要闻】欧盟下调欧盟和欧元区今明两年经济增长预期 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，欧盟委员会11日发布2023年夏季经济展望报告，决定下调欧盟和欧元区今明两年经济增长预期。报告显示，欧盟委员会将欧盟2023年经济增长预期从春季展望报告预测的1.0%下调至0.8%，2024年经济增长预期从1.7%下调至1.4%；将欧元区2023年经济增长预期从1.1%下调至0.8%，2024年从1.6%下调至1.3%。报告预计，欧盟今年通胀率将降至6.5%，明年为3.2%；欧元区今年通胀率为5.6%，明年为2.9%。报告说，最新数据表明，欧盟经济活动在2023年上半年受到抑制。大多数商品和服务价格居高不下且仍在上涨，致使国内需求疲软。调查指标显示，夏季和未来几个月的经济活动仍将放缓，工业持续疲软，服务业势头减弱。但随着通胀缓和、劳动力市场和实际收入逐渐恢复，预计明年欧盟经济将温和反弹。欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯说，目前经济的不确定性很高