晨会纪要

2023年09月08日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场缩量调整，逢低配置A股 【基金研究】基金数据日跟踪（20230907） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】以人民币计价，中国8月出口同比下降3.2% 【宏观经济】中国8月末外汇储备规模为31601亿美元，较7月末下降442亿美元 【财经要闻】国家邮政局：8月中国快递发展指数为361.5，同比提升16.2% 【财经要闻】四大行宣布存量房贷利率调整细则 【财经要闻】外交部：已有90余国的代表确认参加第三届“一带一路”国际合作高峰论坛 【财经要闻】上海：调整本市住房公积金购买存量住房最长贷款期限，10月7日起实施 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【财经要闻】北京公积金贷款仍执行“认房认贷”政策 【财经要闻】财政部副部长王东伟：目前年收入10万元以下个人基本不缴个税 三、行业及公司动态 【行业动态】国家药监局“通报批评”23批次不合格化妆品 【行业动态】四大行明确存量房贷利率调整操作细则 【其他公司跟踪】恒瑞医药（600276.SH）：注射用SHR-A1811拟纳入突破性治疗品种公示 【其他公司跟踪】华熙生物与韩国Medytox解约 四、湖南经济动态 【湘股动态】赛恩斯（688480.SH）：发布投资者关系活动记录表 【湖南省地方动态及政策】湖南“三高四新”绘蓝图：电网“十项举措”为县域经济高质量发展做支撑 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（8.28-9.1）：利好政策密集出台，推动转债行情修复 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（08.28-09.01）：地产调控措施快速 出台，政策托底经济导向明确 【基金类】基金行业2023年9月展望：现阶段纯债基金重点看短债品种 【行业类】充电桩行业深度：电动化带动充电桩需求，设备及运营商有望受益 【行业类】银行业2023年9月月报：“降息”靴子落地，经营指标改善 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场缩量调整，逢低配置A股 黄 红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数跌1.13%，收于3122.35点，科创50跌3.72%，收于899.83点，创业板指跌2.11%，收于2056.98点;行业板块方面，煤炭、社会服务、石油石化涨幅居前，美容护理、电子、电力设备跌幅居前；主题概念方面，水务股精选指数、采掘金股指数、连板指数涨幅居前；沪市183家上涨，1889家下跌；深市268家上涨，2555家下跌；两市共计涨停23家，跌停6家；全部A股PE中位数为33.03倍，位于历史后24.47%分位，创业板PE中位数为43.61倍，位于历史后37.75%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.43、20.96倍，位于历史后61.02%、26.57%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额7668亿，高于前20日成交均额7526.98亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出812.8亿，其中沪深300净流出171.63亿、创业板指净流出38.89亿。共有572家公司获得净流入、3211家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为采掘、银行、休闲服务，排名居后三名的行业为电子、电气设备、机械设备。北上资金方面，沪股通净流出38.79亿，深股通净流出31.94亿，共计净流出70.73亿。截止9月6日，融资余额为14798.08亿，较上一交易日增加18.79亿。 （三）市场策略 市场缩量调整，逢低配置A股。在油价上行、美元指数走强、人民币再度贬值、外围市场低迷下，周四A股各大指数震荡走弱，上证指数下跌1.13%，创业板指下跌2.11%，两市成交额0.77万亿元，继续缩量调整。目前A股已完成二级探底，在活跃资本市场及地产刺激政策利好出台，在缩量调整后，市场大概率继续上攻，A股将开启中线反弹行情。分板块而言： （1）地产板块。随着“金九银十”销售旺季来临，地产基本面数据大概率明显改善，后续看重基本面的投资者将陆续进入“地产板块”，地产板块投资机会将从“政策博弈”走向“基本面博弈”，有望迎来第二波上涨行情，后续上涨节奏相对温和，但行情持续性将更强。 （2）银行板块。四大行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行）公告存量首套住房贷款利率调整细则。总体来看，四大行细则方案与此前央行指导意见一致：存量房贷利率下调后，最低不低于相应期限的贷款市场报价利率（LPR）或贷款发放时的全国下限，如当地下限高于全国下限，则将贷款加点幅度调整为当地下限。目前银行板块基本消化了存量房贷利率下调的利空预期，后续可逢低布局优质银行标的。 7月24日政治局会议精神大超市场预期，基本奠定政策底。2004年以来，市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月，上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点。我们据此预计市场底可能在8月底至9月初出现，同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑，后续市场指数的下探时间及空间均非常有限。在政策底及社融底相继出现下，本轮指数快速调整已近1个月，当下市场估值已逼近极度悲观位置，随着8月底中报集中披露的压制因素消退，叠加证券交易印花税减半征收、地产需求端刺激等重磅政策落地、中美关系回暖预期发酵，我们认为A股市场底已经来临，后市继续看多A股。配置层面：首先，随着经济回暖预期升温，顺周期板块的地产产业链及基建产业链有望率先受益，并与华为产业链为代表科技主线形成共振上涨行情；其次，后续如资本市场存在向上行情，预计券商等金融板块将迎来反弹；中长期而言，消费、医药、新能源、半导体已迎来较好配置位置。 【基金研究】基金数据日跟踪（20230907） 刘 飞彤（S0530522070001） 9月7日，上证基金指数收报6390.38点(-1.37%），LOF基金价格指数收报4265.47点(-0.72%）,ETF基金价格指数收报1103.77点(-1.42%）。上证50ETF(-0.99%)，沪深300ETF(-1.36%)，中证500ETF(-1.39%)，标普500ETF(-0.84%)，日经225ETF基金(-1.2%)，德国30ETF(-0.58%)，法国CAC40ETF(-0.73%)，黄金ETF(-0.02%)，白银基金(-1.06%)，豆粕ETF(0.13%)，嘉实原油(0.89%)。9月7日,ETF总成交额约1097.4亿元。日内能源类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 9月7日，1年期国债到期收益率上行0.7bp至2.09%，10年期国债到期收益率下行0.3bp至2.64%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至55bp。1年期国开债到期收益率上行7.5bp至2.20%，10年期国开债到期收益率持平在2.77%。DR001上行32.5bp至1.83%，DR007上行12.6bp至1.95%。国债期货10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.06%。3年期AAA级信用利差上行3.26bp至39.38bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在50.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】以人民币计价，中国8月出口同比下降3.2% 刘 文蓉（S0530523070001） 据海关总署消息，以人民币计价，中国8月进口同比下降1.6%，8月出口同比下降3.2%；8月贸易顺差4,880亿元。 【宏观经济】中国8月末外汇储备规模为31601亿美元，较7月末下降442亿美元 刘 文蓉（S0530523070001） 据外汇局消息，中国8月末外汇储备报31601亿美元，预估31840亿美元，前值为32042.7亿美元；较7月末下降442亿美元，降幅为1.38%。 【财经要闻】国家邮政局：8月中国快递发展指数为361.5，同比提升16.2% 刘 文蓉（S0530523070001） 据国家邮政局消息，发布2023年8月中国快递发展指数。经测算，2023年8月中国快递发展指数为361.5，同比提升16.2%。其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为400.9、573、208和68.9，同比分别提升10.6%、27.1%、3.6%和1.9%。8月，行业运行较为平稳，市场规模持续保持增长态势，航空快件运输体系进一步完善，协同发展能力有所增强。 【财经要闻】四大行宣布存量房贷利率调整细则 刘 文蓉（S0530523070001） 据财联社消息，今日工行、农行、中行、建行相继官宣存量首套房贷利率调整细则，专家预计后续各大银行存量房贷利率的下调将在9月集中调整到位。 【财经要闻】外交部：已有90余国的代表确认参加第三届“一带一路”国际合作高峰论坛刘 文蓉（S0530523070001） 据财联社消息，外交部发言人毛宁9月7日主持例行记者会。北京日报记者客户端提问，中方已宣布将于今年10月在北京举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛。发言人能否介绍论坛筹备的进展如何？目前已有多少国家确认参会？毛宁表示，今天正好是“丝绸之路经济带”倡议提出10周年，中方将于今年10月在北京举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，这是今年“一带一路”倡议提出10周年最隆重的活动，也是各方共商高质量共建“一带一路”合作的重要平台。毛宁介绍，截至目前，已经有90多个国家的代表确认与会，他们之中有“一带一路”伙伴国的领导人、部长等官方代表，也有积极支持和参与“一带一路”合作的工商界、智库和民间社会等各领域人士，很多国际组织的负责人和代表已经确认与会，相信下一步还会有更多的合作伙伴确认与会。 【财经要闻】上海：调整本市住房公积金购买存量住房最长贷款期限，10月7日起实施 刘 文蓉（S0530523070001） 据财联社消息，上海出台《关于调整本市住房公积金购买存量住房最长贷款期限的通知》明确，对借款人购买6（含）至35年之间房龄的存量住房的住房公积金最长贷款期限进行调整。其中，所购存量住房房龄为6（含）至20年之间的，住房公积金最长贷款期限从原来的不超过“35减房龄”的计算规则调整为不超过30年；所购存量住房房龄为20（含）至35年之间的，住房公积金最长贷款期限从原来的不超过15年调整为不超过“50减房龄”。本次政策调整自2023年10月7日起正式实施。 【财经要闻】北京公积金贷款仍执行“认房认贷”政策 刘 文蓉（S0530523070001） 据贝壳财经消息，记者从北京住房公积金热线了解到，目前有关部门出台的“认房不认贷”政策，针对的是银行业金融机构的商业性个人住房贷款，北京住房公积金贷款政策未做调整，仍执行“认房又认贷”政策，即无住房贷款记录且在本市无住房，按照首套房贷款政策执行；仅有1笔住房贷款记录等情况则执行二套房贷款政策。这意味着，如果购房者在外地有1笔房贷记录后，再想在北京用公积金贷款买房，则要执行二套房贷款政策，即购买普通房至少需要60%的首付比例。不过，如果该购房者愿意使用商业贷款买房，那么，也可以按商业银行的首套房贷政策执行。 【财经要闻】财政部副部长王东伟：目前年收入10万元以下个人基本不缴个税 刘 文蓉（S0530523070001） 据财联社消息，财政部副部长王东伟在国务院政策例行吹风会上表示，目前年收入10万元以下的个人基本不缴纳或者仅缴纳少量的个人所得税。三项专项附加扣除标准提高以后，纳税人税收负担将进一步降低，尤其是中等收入群体减税幅度更大。比如，纳税人有两个小孩，他的父亲或母亲年满60岁，按照新的扣除标准测算，这个纳税人每个月都可以多扣除3000元，一年就能多扣36000元。如果这个纳税人的年收入是20万元，那他的减税幅度就达到54%；如果这个纳税人的年收入是50万元，那他的减税幅度就