晨会纪要

2023第（160）期 发布日期：2023-09-04 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、国家金融监督管理总局副局长周亮、证监会首席律师焦津洪、央行国际司司长金中夏、外汇局副局长郑薇出席2023中国国际金融年度论坛并致辞。金融监管总局周亮表示，加快发展绿色金融要处理好三对关系。人民银行金中夏称，平衡开放和稳定，金融业才能行稳致远。国家外汇管理局副局长郑薇提出，坚持深化改革，助力跨境投融资高水平开放。 2、乘联会秘书长崔东树表示，在购房跟私车销量做对比来看，从2021年的数据可以看到，居民购一辆车，同时购72平米的房子。而且购一辆车同时要购74万元的房子，房子与车的支出比例严重失衡。未来居民购房的还贷压力会稍有减弱，有利于购车消费的恢复。 3、“投资中国年”服务业扩大开放推介大会在北京举行。商务部部长王文涛表示，目前服务业扩大开放综合试点已扩大到全国11个省市，在科技、金融、文化等领域推出了1100多项先行先试政策措施，开放大门越开越大，欢迎各国企业把握机遇、投资中国，共享发展红利。 4、随着“史诗级”救市行动的展开，一场信心和预期的博弈也在拉开序幕。多位业内专家认为，在四个一线城市出台超预期放松政策后，“金九银十”已经呼之欲出；房地产链条上下游本身就影响15%-20%的GDP，这一市场的放开对就业、收入都有拉动作用。 5、业内人士称，“认房不认贷”新政落地带来的成交多数是之前被高首付限制着急买房的客户，这个群体规模不算大，而且所有项目都在抢，所以压力营销压力很大。央企旗下项目营销负责人表示，无论是海报、内部聊天截图，还是其他手段，都是房地产项目惯用的营销手段，如果真的涨价，也不会这么明目张胆，更多是为了刺激购房者。 6、中国农资流通协会发文指出，部分游资进入尿素期货市场投机炒作，干扰价格机制正常发挥作用，搅动现货市场，将可能影响秋冬种化肥供应和即将到来的新年度国家化肥商业储备落实，国家有关部门对此不会放任不管，将会采取一系列调控措施引导稳定化肥市场。 7、本轮人民币贬值以来，央行连续2次出手，动用外汇政策工具箱。业内认为，这体现出央行稳定外汇市场的决心。中银证券全球首席经济学家管涛表示，凭借宏观经济、国际收支、外汇储备“三个大盘”的支撑，在市场化的汇率形成机制下，人民币汇率不会出现“单边市”，而且汇率灵活为实施自主的货币政策创造了条件。 8、郑商所宣布，自9月5日结算时起，玻璃期货合约交易保证金标准调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；自9月4日当晚夜盘交易时起，纯碱期货合约交易手续费标准和日内平今仓交易手续费标准均调整为成交金额万分之二。 0.33美分/磅，折一般贸易港口提货价17731元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花价格指数（M）98.71美分/磅，跌0.37美分/磅，折一般贸易港口提货价17446元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为102.85美分/磅（下同），折人民币一般贸易港口提货价18166.69元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为102.10，折人民币一般贸易港口提货价18034.58元/吨。澳棉报价为99.10，折人民币一般贸易港口提货价17517.16元/吨。巴西棉报价为100.59，折人民币一般贸易港口提货价17770.36元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为96.29，折人民币一般贸易港口提货价17021.75元/吨。西非棉的报价为100.35，折人民币一般贸易港口提货价17737.34元/吨。印度棉的报价为96.10，折人民币一般贸易港口提货价16988.72元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为100.29，折一般贸易港口提货价17726.33元/吨。截止9月1日仓单总数量31.0万吨，近期需注意期货仓单数量开始快速下降。郑棉期货主力CF2401合约继续震荡上涨。日盘终盘报收17790元/吨，较前一交易日上涨130元/吨。操作上，下游棉纱略有改善，纺企按需采购。美棉实播面积同比减少19%，中国棉花实播面积同比减少10.3%。中储棉公告7月31日开始抛储。国家发放75万吨滑准税配额。建议考虑将多空分水岭调整至17500一线，偏多震荡思路对待。 2）能源化工 【核心观点】 上周甲醇期货盘面逐步走高，主因需求释放叠加宏观利好的共振 后市而言，利多因素在于，1.宁夏宝丰三期投产支撑MTO需求预期；2.传统需求方面，市场对“金九”有预期。利空因素在于，1.9月进口预期大增，港口持续累库；2.煤市转入淡季，煤价确定性走弱。 概括而言，供需双增格局下，甲醇产业基本面矛盾不显。预计短期内阶段性交易重心在需求端，盛虹落地后，宝丰三期投产接续支撑盘面，同时成本端煤价走弱以及供应端的释放预期也在限制这上方空间。中长期看，秋检及限气等预期下基本面向好。预计后市震荡略偏强，风险点在于宏观扰动。 【策略建议】 硅锰：上周产量23.68万吨（环比+0.2%，同比+63%），周消费量13.58万吨（环比-0.9%，同比-4.4%）。 规范相关制度有利提升信心 【盘面综述】 周五，三大股指维持震荡，创业板表现相对较弱。沪深两市成交额缩量至8千亿下方。截止收盘沪指涨0.43%，报收3133.25点，深成指涨0.44%，报收10463.74点，创业板指跌0.11%，报收2100.26点。 9月1日，欧美股市涨跌不一，道指涨0.33%，标普500指数涨0.18%，纳指跌0.02%。德国DAX指数跌0.67%，英国富时100指数涨0.34%。本周，欧美股市全线上涨，道指涨1.43%，标普500指数涨2.5%，纳指涨3.25%。德国DAX指数涨1.33%，法国CAC40指数涨0.93%，英国富时100指数涨1.72%。 【分析逻辑】 宏观上，周五公布的财新中国财新制造业采购经理指数（PMI）为51，高于市场预期，较前值49.2显著改善，重回荣枯线上方，一定程度上反映了中小企业的复苏情况。同时就业指数六个月来首次升至扩张区间，且为2010年4月来最高。此前统计局发布的8月制造业PMI继续上行，多项指数同步升温，需求指数迈入扩张区间，指向经济内生动能持续修复。 8月31日，政策面再迎利好。央行、国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整，降低存量房贷利率。三项个税专项附加扣除标准调整，分别提高1000元。房贷新政有望减轻居民首付和月供压力，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%，有望进一步刺激地产销售。个税专项附加扣除提升直接增加居民现金收入，有望边际提振消费，尤其是可选消费。 人民银行宣布下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%，为今年首次下调，历史上第三次下调。近期人民币汇率波动较大，5月以来贬值压力凸显，一定程度上也反映出目前的经济基本面情况，此次调降再次维稳市场，调节供需。当前美联储加息过程已进入尾声，后市人民币贬值压力趋于缓解，随着经济大盘的复苏，国内资产有望迎来修复。 上周北向资金净流出156.87亿元，其中沪股通净流出119.73亿，深股通流出37.14亿。 【配置建议，仅供参考，不作为入市依据】 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 上海分公司上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室电话：021-68590799 西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话：0531-82955668 新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话:0373-2072881 南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919 灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话:0398-2297999 洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502 西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话:029-89619031 大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话:0411-84805785 杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话：0571-85236619