晨会纪要

2023年08月31日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场底大概率临近，后市积极看多 【基金研究】基金数据日跟踪（20230830） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】财政部：坚决查处新增隐性债务行为，防止一边化债一边新增 【宏观经济】1-7月全国社会物流总额189.9万亿元 【宏观经济】财政部：加力提效实施好积极的财政政策，加快地方政府专项债券发行使用 【宏观经济】央行开展3820亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】五部门：货币经纪公司应当将数据治理纳入公司治理范畴 【财经要闻】央行：金融支持民营企业发展有关文件已形成初稿，畅通股债贷三种融资渠道 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【行业动态】中国移动成功研制国内首款可重构5G射频收发芯片“破风8676” 【重点公司跟踪】石头科技（688169.SH）发布2023年中报，归母净利润同比+19.93% 【重点公司跟踪】三七互娱（002555.SZ）：2023H1归母净利润同比减少27.67%，但预计Q3归母净利润同比增长69.17%-86.98% 【重点公司跟踪】大金重工（002487.SZ）：英国MorayWest海上风电场项目交付进展 【重点公司跟踪】玲珑轮胎（601966.SH）：行业景气度持续回升，二季度单季净利润同比增71.36% 【其他公司跟踪】华熙生物（688363.SH）发布2023年半年报：上半年实现扣非归母净利润3.61亿元，同比下滑12.69% 【其他公司跟踪】敷尔佳（301371.SZ）发布2023年半年报：上半年实现扣非归母净利润3.42亿元，同比下滑2.69% 【其他公司跟踪】新和成（002001.SZ）：二季度业绩环比大幅增长，新项目推进顺利 【其他公司跟踪】人民网（603000.SH）：数据要素发展座谈会将召开， 并举办集中签约仪式 【其他公司跟踪】新锐股份（688257.SH）上半年营收同比增长34.34%，扣非归母净利润同比增长26.12% 四、湖南经济动态 【湘股动态】湘油泵（603319.SH）：2023H1归母净利润同比增加78.76%，电动化、智能化布局逐渐深入 【湘股动态】益丰药房（603939.SH）：2023H1归母净利润为7.05亿元，同比增长22.33% 【湘股动态】友阿股份（002277.SZ）：上半年实现扣非归母净利0.76亿元，同比增长14.10% 【湖南省地方动态及政策】湖南前7个月签约“三类500强”项目187个，投资额同比增长19.9% 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（8.21-8.25）：权益市场加速见底，转债估值风险仍存 【宏观策略类】宏观经济研究周报（08.21-08.27）：国内各项政策需发力，鲍威尔年会发言偏鹰 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场底大概率临近，后市积极看多 黄 红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数涨0.04%，收于3137.14点，科创50涨2.53%，收于939.65点，创业板指跌0.05%，收于2117.13点;行业板块方面，计算机、电子、传媒涨幅居前，建筑装饰、非银金融、环保跌幅居前；主题概念方面，先进封装指数、显示屏制造装备指数、工业软件指数涨幅居前；沪市1186家上涨，871家下跌；深市1762家上涨，1017家下跌；两市共计涨停48家，跌停3家；全部A股PE中位数为33.37倍，位于历史后28.37%分位，创业板PE中位数为44.03倍，位于历史后40.48%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.55、20.63倍，位于历史后62.32%、21.56%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额9843亿，高于前20日成交均额7696.21亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出263.48亿，其中沪深300净流出123.7亿、创业板指净流出20.07亿。共有1709家公司获得净流入、2074家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为计算机、电子、传媒，排名居后三名的行业为非银金融、银行、公用事业。北上资金方面，沪股通净流出21.5亿，深股通净流出3.13亿，共计净流出24.63亿。截止8月29日，融资余额为14784.78亿，较上一交易日增加30.67亿。 （三）市场策略 市场底大概率临近，后市积极看多。在中美商务部谈判利好、华为Mate 60 Pro上架销售下，周三A股市场一度上攻，但午后指数开始回落，上证指数及创业板指收盘相对平淡，科创板大涨2.53%，两市成交额0.99万亿元，成交额维持在高位。本周将公布美国7月PCE及8月非农数据，外资可能对市场有一定扰动。但A股市场底大概率已来临，后市可积极做多A股。分板块而言： （1）先进封装板块。近日，华为宣布HUAWEI Mate 60 Pro上架销售，售价6999元。本次Mate 60 Pro是全球首款支持卫星通话的大众智能手机，即使在没有地面网络信号的情况下，也可以从容拨打、接听卫星电话，并实现AI隔空操控、智感支付、注视不屏等智慧功能。受此利好刺激，华为产业链公司集体大涨，以Chiplet为代表的先进封装板块表现亮眼。 （2）人形机器人板块。拓普集团发布中报表示：公司研发的机器人直线执行器和旋转执行器，已经多次向客户送样，获得客户认可及好评，项目要求自2024年一季度开始进入量产爬坡阶段，初始订单为每周100台。为满足客户要求，公司需要本年度完成4套生产线的安装调试，形成年产10万台的一期产能，后续将年产能提升至百万台。受此利好刺激，人形机器人板块表现强劲。 （3）房地产板块。广州市政府今日表示：居民家庭成员申请贷款购买商品住房时，执行“认房不认贷”政策。本次广州“认房不认贷”政策落地，意味着一线城市房地产需求政策开始优化，我们预计8月底至9月初，其他一线城市将根据广州政策实施效果，研究陆续出台新的房贷政策，地产板块存在博弈政策的空间。 7月24日政治局会议精神大超市场预期，基本奠定政策底。2004年以来，市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月，上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点。我们据此预计市场底可能在8月底至9月初出现，同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑，后续市场指数的下探时间及空间均非常有限。在政策底及社融底相继出现下，本轮指数快速调整已近1个月，当下市场估值已逼近极度悲观位置，随着8月底中报集中披露的压制因素消退，叠加证券交易印花税减半征收等重磅政策落地、中美关系回暖预期发酵，我们认为A股市场底或将来临，后市可积极做多A股。配置层面：随着地产刺激政策出台，预计顺周期的地产产业链、券商板块将率先反弹；中长期而言，消费、医药、新能源已迎来较好配置位置。 【基金研究】基金数据日跟踪（20230830） 刘 飞彤（S0530522070001） 8月30日，上证基金指数收报6470.85点（0.12%）,LOF基金价格指数收报4287.31点（0.3%）,ETF基金价格指 数收报1120.05点（0.22%）。上证50ETF（-0.27%），沪深300ETF（-0.03%），中证500ETF（0.02%），标普500ETF（1.38%），日经225ETF基金（0.5%），德国30ETF（1.23%），法国CAC40ETF（0.99%），黄金ETF（0.34%），白银基金（0.92%），豆粕ETF（-0.21%），嘉实原油（1.92%）。8月30日,ETF总成交额约1475亿元。日内能源化工、科创芯片类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 8月30日，1年期国债到期收益率下行5.1bp至1.94%，10年期国债到期收益率下行1.0bp至2.56%，1年期与10年期国债期限利差走阔4bp至62bp。1年期国开债到期收益率下行1.3bp至2.09%，10年期国开债到期收益率下行0.5bp至2.69%。DR001下行8.4bp至1.90%，DR007上行7.2bp至2.25%。国债期货10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.08%。3年期AAA级信用利差上行1.87bp至34.14bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至48.81bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】财政部：坚决查处新增隐性债务行为，防止一边化债一边新增黄 红卫（S0530519010001）叶 彬（研究助理） 据财政部官网消息，财政部发布2023年上半年中国财政政策执行情况报告。下半年，财政部将防范化解地方政府债务风险。进一步压实地方和部门责任，严格落实“省负总责，地方各级党委和政府各负其责”的要求。督促地方统筹各类资金、资产、资源和各类支持性政策措施，紧盯市县加大工作力度，妥善化解存量隐性债务，优化期限结构、降低利息负担，逐步缓释债务风险。加强跨部门联合监管，始终保持高压态势，强化定期监审评估，坚决查处新增隐性债务行为，终身问责、倒查责任，防止一边化债一边新增。稳步推进地方政府债务合并监管，推动建立统一的长效监管制度框架。 【宏观经济】1-7月全国社会物流总额189.9万亿元 黄 红卫（S0530519010001）叶 彬（研究助理） 据中国物流与采购联合会公布数据显示，1-7月，全国社会物流总额189.9万亿元，按可比价格计算，同比增长4.7%，比上半年回落0.1个百分点；7月份，增长4.5%，比6月份回落1.4个百分点。从历年走势来看，7月份环比回落尚属正常的季节性波动。当前物流需求基本稳定，社会物流总额累计增速延续平稳恢复势头，4月以来当月同比增速波动有所增大，显示恢复存在一定波动性。 【宏观经济】财政部：加力提效实施好积极的财政政策，加快地方政府专项债券发行使用黄 红卫（S0530519010001）叶 彬（研究助理） 据财政部消息，财政部发布2023年上半年中国财政政策执行情况报告。下半年，财政部将加力提效实施好积极的财政政策。加强经济财政运行监测和形势分析，密切跟踪地方和部门预算执行情况，用好财政资金直达机制，合理加快财政支出进度，全面提升资金支付效率，推动各项财税政策尽早落地见效。延续、优化、完善并落实好减税降费政策，支持民营企业、中小微企业和个体工商户发展，坚决整治乱收费、乱罚款、乱摊派，支持解决政府拖欠企业账款问题。加快地方政府专项债券发行使用，研究扩大投向领域和用作项目资本金范围，持续加强专项债券项目储备和投后管理，提升专项债券资金使用效益，引导带动社会投资。加强财政、货币等政策的协调配合，强化预期管理，更好发挥协同效应。 【宏观经济】央行开展3820亿元7天期逆回购操作 黄 红卫（S0530519010001）叶 彬（研究助理） 央行公告称，为维护月末流动性平稳，8月30日以利率招标方式开展3820亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%。当日有3010亿元逆回购到期，因此单日净投放810亿元。 【财经要闻】五部门：货币经纪公司应当将数据治理纳入公司治理范畴黄 红卫（S0530519010001）叶 彬（研究助理） 据wind资讯消息，国家金融监管总局等五部门联合印发通知强调，货币经纪公司应当将数据治理纳入公司治理范畴，建立与业务发展目标相适应的数据安全治理体系，健全数据安全管理制度。货币经纪公司发现交易机构的报价要素错误或明显背离市场行情的，应在发布报价前向交易机构进行确认，避免对外发布错误报价，减少异常数据对市场的影响。 【财经要闻】央行：金融支持民营企业发展有关文件已形成初稿，畅通股债贷三种融资渠道黄 红卫（S0530519010001）叶 彬（研究助理） 据证券时报网消息，人民银行金融市场司