固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 媒体报道，广西柳州市的LGFV将交换一些他们的债券将在未来两年内到期，银行贷款为300亿元人民币。柳州市政府提供了500亿元人民币的国有资产，作为要求银行向其LGFV授予信贷额度的抵押品。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235glennko @ cmbi. com. hk Hopson：业务基本上照常进行。我们维持购买HPDLFs。HPDLFs今天早上上涨了c0.5 pt。见下文。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801cyrenang @ cmbi. com. hk AACTEC：疲弱的1H23结果符合盈利警告，而流动性继续改善。AACTECs在1H23业绩后移动- 0.5至+ 0.25 pt。维持对AACTECs的买入。见下文 王杰瑞王世超(852) 3761 8919jerrywang @ cmbi. com. hk 交易台评论交易台市场观点 UST 2y收益率昨日收紧14个基点至4.9%，此前低于-预期的JOLTS数据。亚洲前JP IG空间表现疲软情绪。AMC是当天的聚光灯。市场担心如果长城AMC未能在恩典结束时发布其FY22年度报告8月28日期间GRWALL曲线下跌2.5 - 4.5点以下大量抛售。GRWALL perp下跌2.75点，收于89.5点。在其他AMC，HRINTH曲线被拖累1.5 - 2.5 pt。CCAMCL / ORIEAS曲线也扩大了5 - 10bps。我们看到价格运动提供了一个很好的进入机会。请参阅我们对29的评论8月23日。中国国有企业/ TMT基准，如HAOHUA / BABA / TENCNT论文小幅扩大1 - 4个基点。同时，中国银行T2空间表现良好混合了活跃的双向流动。BCHINA 24s / CCB 29s出价更好，受强劲的现金停车需求支持。虽然CCB 30s / BOCOHK 31在更好的销售下。在非中国区，LGCHM 25s表现更好购买。SG银行T2文件，如OCBCSP / UOBSP T2s，出价较好。CKHH / HKLSP 33等香港IG论文扩大了3 - 8个基点。香港公司混合执行。NWDEVL患者恢复了3 - 4分。NWSZF患者上升0.5 pt。另一方面，NANFUN / REGH / FWDGHD Perps下降了1.5 -2分。CKPH / CKINF / AIA / HSYAN Perps标记为低0.5 - 1pt。香港/中国房地产坚挺。HPDLF '24交易后上涨3.5分强劲的1H23业绩。DALWAN 24 - 26指数上涨1 - 3分。AGILEs / GRNLGR出价0.75 - 1.5 pt。在工业中，ANTOIL '25 / AACTEC' 31标记为低0.5 pt。澳门博彩名称被静音。在印度空间，VEDLN报价下跌0.75 pt。印尼空间安静。 LGFV空间很大程度上是坚定的。高收益(8% - 10%或以上) LGFV继续受到中国RM的追捧。CQNANA 24s / GXFIGN 23swere indicated 0.1 - 0.15 pt higher. CQLGST was better bid post the宣布发行4年期中期收益率3亿元人民币（4114万美元）。在其他地方，SOE人员基本稳定，RM之间双向流动主要受月末再平衡需求和现金管理驱动 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 CMBI固定收益fis @ cmbi. com. hk 需求。CHSCOI / CHPWCN perps出价良好。选定的高beta名称，例如CPDEV / CHOHIN在来自RM / PB的更好的销售流动中仍然疲软。FRESHK / SUNSHG 24 - 26仍然提供更好的服务报价低0.25 pt。 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标普（+ 1.45%）、道指（+ 0.85%）和纳斯达克（+ 1.74%）上涨，周二国债收益率回落。会议委员会发布的美国8月消费者信心指数为106.1，低于7月的114和更低比预期的116。美国7月JOLTs的职位空缺从6月的916万下降至882万，低于预期946万。美国国债收益率昨日回落，2 / 5 / 10 / 30收益率达到4.87% / 4.26% / 4.12% / 4.23%，分别。 服务台分析师评论分析员市场观点 Hopson：企业基本上像往常一样 HPDLF提供良好的价值；维持买入 HPDLF '23和' 24的报价为82.1和70.0，分别以YTM的73.7％和65.7％进行交易。我们继续看到Hopson成为该行业的幸存者，并考虑HPDLFs目前的估值提供了有吸引力的风险-return profile. We maintain buy on HPDLFs in view of its solid operating performance in a very challenging环境、可管理的债务到期日和充足的流动性状况，由其离岸金融支持投资和高质量的投资物业（IPs）。正如之前反复讨论的那样，我们印象深刻在艰难的融资环境中，Hopson在全额还款方面的良好记录。回忆说它已经偿还了，而不是再融资，2月10日的CBs为18亿元人民币，12年9月的直支债券为3.5亿美元，3亿美元1月18日，7月22日的7.2亿港元和1月23日的2.5亿美元的CBs在充满挑战的市场环境中。 AAC Tech 1H23营收和EBITDA同比下降2.0%和23.1%,分别为92亿元和15亿元,。分别。其归属于公司所有者的利润同比下降57.1%，至1.5亿元人民币。这些是归因于全球消费电子市场疲软，符合盈利预警。按部门划分，收入声学/ ED和PM /光学/ MEMS同比增长- 19.7% / + 23.5% / - 4.4% / + 3.2%。截至23年6月，AAC拥有71亿元人民币手头现金，从22年12月的68亿元人民币增加，而23年6月的短期债务为16亿元人民币。在另一方面，AAC继续减轻债务。截至23年6月，该公司的净债务为27亿元人民币，从22年12月的36亿元人民币下降，尽管债务/ LTM EBITDA从1H22的2.7倍增加至1H23的3.0倍基于较低的EBITDA。ACC Tech预算23财年资本支出为15亿元人民币，比22财年下降10%。23年下半年因此，资本支出将为90亿元人民币。FY24的资本支出将低于FY23。 关于收购PSS。AAC Tech将分两批购买PSS 100%的股份：1）。3.2亿美元（23亿元人民币），80%的PSS股份将在12月23日和2日左右支付）。高达2.046亿美元（15亿元人民币），占20%PSS股票将在2025年中期或27年4月26日左右支付，如果第二部分由共同推迟协议。第二部分的具体交易金额将由PSS未来的EBITDA和 net debts. AAC Tech plans to use internal resources and facility obtained to fund the acquisition and expectations将PSS合并到1H24的报告中。根据AAC Tech，PSS的收入每年为4.5 - 5亿欧元，5 - 8%的净利润率。 穆迪肯定了AAC Tech的Baa3评级，同时将收购后的前景从稳定修正为负面如果AAC Tech的销售/ EBITDA疲软或流动性恶化，例如调整后的债务/ EBITDA在未来12 - 18个月内超过3.5倍。在形式上，我们估计AAC Tech的在支付第一部分和合并PSS后，债务/息税折旧及摊销前利润为3.3倍（与降级触发3.5倍相比）运营。我们预计AAC Tech的收入和利润将随着全球的复苏而得到改善消费电子市场。我们维持对AACTECs的买入。AACTECs在1H23后移动- 0.5至+ 0.25 pt结果。 新闻与市场色彩 关于在岸一级发行，昨日有84只信用债发行，金额1180亿元人民币。截至目前，信用债发行了1, 940只，总金额为筹集了17.42亿元人民币，同比增长11.5% [AGILE]雅居乐集团的子公司广州番禺雅居乐房地产开发公司推迟了披露并预计将在9月30日前披露1H23业绩[CCAMCL]中国信达AMC 1H23收入同比下降16.9%，至47亿美元，税前利润下降同比增长23.9%至7.343亿美元[CHINSC]中国SCE集团1H23收入同比下降38.4%，至13亿美元，税前亏损收窄至1H22年1.44亿美元，300.6亿美元[COGARD]碧桂园以每股0.77港元的价格出售1.25%的股份，以偿还2.7亿港元3.188亿港元贷款，这是Kingboard的有效债转股；COGARD提议额外的10天9月2日到期的熊猫债券的宽限期，同时试图通过有争议的条款退出。[CRHZCH]华润置地1H23收入同比增长0.1%至100亿美元，税前利润增长16.4%同比增长至32亿美元[GCLNE]协鑫新能源上半年同比下跌24.2%，至4.280亿元人民币，亏损收窄至1.157亿元人民币，上半年为4.104亿元人民币[GRNCH]绿城表示已获得银行的批准，为其年底到期的2亿美元贷款进行再融资并获得现有银行批准，为上半年到期的6亿美元离岸贷款再融资2.4亿美元；该公司提议提供高达10亿元人民币的三年期MTN来偿还债务[HAIDIL]海底捞1H23收入同比增长24.6%至26亿美元，税前利润增长13.9倍至3.86亿美元[HRINTH]中国华融AMC 1H23收入同比增长143%，至49亿美元，营业亏损从上半年的29亿美元收窄至8.22亿美元[KMRLGP]惠誉撤回了昆明轨道交通集团的BBB -评级，因为该公司已选择停止参与评级过程[MONMIN]蒙古矿业为与交换要约有关的新票据设定了12.5％的票面利率对于尚未到期的9.25% - 2024s[PDD]PDD第二季度收入同比增长66.3%，至71亿美元，净利润增长47.3%，至18亿美元 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 fis @ cmbi. com. hk CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM”)是CMB International Capital Corporation Limited的全资子公司(招商局的全资子公司Bank) 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就证券或发行人而言，作者本报告所涵盖的内容：（1）所表达的所有观点均准确反映了其个人对标的证券或发行人的看法；（2）补偿过去、现在或将来直接或间接地与作者在本报告中表达的具体观点有关。此外，提交人确认，提交人及其同伙(如香港证券及期货协会发布的行为守则所定义佣金）（1）在本报告发布之日前30个日历日内，已在本研究报告涵盖的股票中进行了交易或交易；（2）将在或在本研究报告发布之日起3个工作日内进行本研究报告涵盖的股票交易；(3)担任任何香港上市公司的高级人员本报告所涵盖的公司；及（4）在本报告所涵盖的香港上市公司中拥有任何财务权益。 重要披露 There are risks involved in transaction in any securities. The information contained in this report may be not suitable for the purposes of all vestors. CMBIGM doesNot provide individual tailored investment advice. This report has been prepared without regard to the individ