2023年半年报点评：短期承压不改长期发展动力，400G&800G值得期待

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新易盛（300502.SZ）2023年半年报点评：短期承压不改长期发展动力，400G&800G值得期待 新易盛发布了2023年半年报，实现营业收入13.05亿元，同比下降11.78%，归母净利润2.88亿元，同比下降37.46%。从Q2单季度来看，实现营业收入7.04亿元，同比下降4.85%，归母净利润1.81亿元，同比下降45.07%。主要受点对点光模块的出货情况波动影响，导致公司业绩面临短期承压。不过，公司泰国工厂一期已具备量产条件，泰国工厂二期工程也已开始涉及施工阶段，预计明年建成。国内方面，前期的募投项目成都新工厂预计也将在2023年年内建成。此外，AI需求火热未来有望显著拉动800G等高端光模块需求，有望充分打开公司未来成长空间。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.20/12.00/15.50亿元，对应PE倍数为38X/26X/20X。维持“推荐”评级。