【方正金融】指南针2023年报业绩点评：业绩符合预期，短期承压不改长期成长趋势
在客户端，目前指南针APP月活为151万人/较23年初+6%;在产品端，23年公司完成全系迭代升级，并推进客户端与麦高证券优势互补;在渠道端，23年公司逆市扩大推广力度，广告宣传及网络推广费yoy+7.6%。 麦高证券实现盈利、证券业务步入正规。 23年麦高证券扭亏为盈，实现净利润491万元，实现营收2.1亿元/yoy+245%。 指南针主业具备优质客群+特色营销模式+丰富投顾经验三重优势，有望成为证券业务成长引擎;公司持续加大麦高证券投入，23年公司管理费用率25.6%/yoy+11pct，研发费用率13.1%/yoy+3pct。 维持指南针“强烈推荐”评级。 预计24-26E营收15.5、20.0、23.1亿元，同比+40%、+29%、+16%;24-26E净利润3.4、5.3、6.9亿元，同比+369%、+56%、+29%。 当前收盘价对应24-26E动态PE为55.9x、35.8x、27.7x。
