2022年中报点评：短期业绩承压，长期成长趋势不改

东方雨虹（002271.SZ）发布2022年中报，实现营收153.1亿元，同比增长7.6%，归母净利润9.7亿元，同比下降37.1%。受地产需求低迷和疫情反复影响，收入逆势正增长，但原材料价格上涨拖累盈利。毛利率同比下降4.7pp，期间费用率小幅提升。现金流流出增加，负债率有所提升，总体风险可控。公司作为国内防水龙头，致力于双主业发展，进一步构筑更深、更宽的护城河。考虑到地产需求和成本因素影响，下调盈利预测，预计22-24年EPS为1.55/2.00/2.54元/股，对应PE为20.5/15.8/12.5x，维持“买入”评级。