晨会纪要

2023第（155）期 发布日期：2023-08-24 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、国家领导人在金砖国家领导人第十五次会晤上发表讲话称，要深化经贸、财金合作，助力经济发展。金砖国家要做发展振兴道路上的同行者，反对“脱钩断链”、经济胁迫。要聚焦务实合作，特别是数字经济、绿色发展、供应链等领域，促进经贸和财金领域往来与交流。金砖国家已经同意尽快启动人工智能研究组工作。要充分发挥研究组作用，进一步拓展人工智能合作，加强信息交流和技术合作，共同做好风险防范。 2、据中国证券报，部分银行已于近期降低存款利率。广州银行某支行理财经理表示，目前2年期、3年期定期存款利率均比7月下降约5个基点。内部资金转移定价（FTP）预期下调，存款利率或继续下降。 3、国际油价全线下跌，美油10月合约跌1.36%，报78.56美元/桶。布油10月合约跌1.14%，报83.07美元/桶。 4、《中南关于同意深化“一带一路”合作的意向书》正式签署。截至目前，中国已与非洲53个建交国中的52个国家签署共建“一带一路”合作谅解备忘录。 5、国有大行今年首份半年报出炉，提前还贷导致房贷负增长。建设银行中报显示，因个人住房贷款提前还款量增加，抵消投放量增加部分，6月末建行个人住房贷款余额为6.41万亿元，较上年末减少729.04亿元。 6、7月国内太阳能级多晶硅产量环比下降8.1%，同比增长3.5%；硅片产量环比增长5.8%，同比增长52.8%；电池片产量环比增加9.4%，同比增长38.5%。 7、美国8月服务业PMI初值为51，预期52.2，7月终值52.3；综合PMI初值为50.4，预期51.5，7月终值及初值均为52。 8、农业农村部要求，继续狠抓农业防灾减灾和秋粮田管，提前谋划协调争取新季大豆收购收储支持政策，加强生猪等“菜篮子”产品监测预警和调控政策，保障中秋国庆等节假日市场供应。 9、世界钢铁协会公布数据显示，7月份，全球63个纳入世界钢铁协会统计国家粗钢产量为1.585亿吨，同比增长6.6%。 10、郑商所发布通知，自8月25日起，尿素期货2401合约交易手续费标准和日内平今仓交易手续费标准均调整为成交金额万分之二。 【策略建议】 单边不适合做空，跨期推荐11-01反套、01-05正套。 8月23日，欧美股市集体收涨，道指涨0.54%，标普500指数涨1.1%，纳指涨1.59%。中概股普遍上涨，欧股收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.15%。 【分析逻辑】 宏观上，资本市场再迎利好政策。财政部、税务总局、证监会22日联合发布《关于继续实施创新企业境内发行存托凭证试点阶段有关税收政策的公告》称，在沪深交易所转让创新企业CDR由出让方按1‰的税率缴纳证券交易印花税。 周二市场久旱逢甘霖，但成交量依旧不大且北向资金仍选择流出，此次上涨更像是超跌反弹，目前难言触底反转。当下市场进入煎熬的磨底阶段，部分资金对后市仍有分歧，但向下空间并不大。目前对于政策的预期较为强烈，但从近期的动作来看，政策保持定力，或为后续更长周期留有空间。 当下市场正在经历基于政策层面的量变到质变的过程，从近期多家机构以及上市公司的回购行为可以看出目前底部区域较为确定，或许目前市场缺少的更多是信心。本周需关注“央行年会”上鲍威尔的发言，目前美元的强势使得人民币汇率压力凸显。“买在无人问津日，卖在人声鼎沸时”。若站在较长投资周期视角下，当下A股市场具备一定投资价值。 8月23日，Wind数据显示，北向资金再度大幅净卖出104.61亿元，深股通开通以来首次连续13日净卖出；其中沪股通净卖出46.2亿元，深股通净卖出58.41亿元。北向资金8月以来已累计减仓接近750亿元。 【配置建议】 四大指数再创本轮调整新低后反弹，成交量稍有放大，但下跌后的承接力量依然不强，北向资金保持连续12日净卖出,在市场存量资金博弈下，后期的政策利好能否实质兑现成为触底反弹的必要条件。操作上，在未出现明确放量触底前，不建议过早参与反弹；可以在短线急跌企稳后参与卖出看跌期权做空波动策略。 元（其中沪港通净卖出46.2亿元，深港通净卖出58.41亿元）。沪深300股指期货IF加权指数减仓缩量下跌，截至收盘IF股指期货当月合约升水标的扩大，次月合约升水当月合约缩小。两个300ETF期权成交量PCR上升，三个300期权持仓量PCR下降，加权隐含波动率升高。上证50股指期货IH加权指数减仓缩量下跌，截至收盘IH股指期货当月合约升水标的扩大，次月合约升水当月合约缩小。华夏50ETF期权成交量PCR上升，两个50期权持仓量PCR则都下降，加权隐含波动率降低。中证1000股指期货IM加权指数减仓缩量下跌，截至收盘IM股指期货当月合约转为升水标的，次月合约贴水当月合约扩大。中证1000期权成交量PCR上升，仍在1以上，期权持仓量PCR下降，加权隐含波动率升高。趋势投资者等待快速下跌带来的买入看涨期权机会。波动率投资者逢标的下跌时做多波动率。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 上海分公司上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室电话：021-68590799 西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话：0531-82955668 新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话:0373-2072881 南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919 灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话:0398-2297999 洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502 西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话:029-89619031 大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话:0411-84805785 杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话：0571-85236619