有色金属衍生品日报

2023年8月21日星期一 有色金属衍生品日报 研究员：王颖颖期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913:021-65789219:wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 第一部分市场研判 铜 今日沪铜价格震荡走势，宏观方面，美国上周初请失业金人数有所下降，美国经济数据仍然保持韧性，美元指数小幅上涨。基本面方面，进入8月份以后库存开始垒库趋势，今日Lme库存继续增加800吨，国内近几日价格下跌至68000以下后，下游大幅拿货,现货活跃度提高，国内铜比较紧张，进口窗口打开至600元/吨，现货升水高企，本周国内社会库存下降1.77万吨，保税区铜库存下降0.33万吨。价格方面，最近铜价下跌主要是宏观因素的影响，沪铜价格下跌至68000以后，现货表现非常强，升水高至500以上，接下来铜继续垒库的预期不强，铜价呈现阶段性反弹趋势，空单等待铜价反弹到位后，升贴水回落后再行操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401:010-68569781:chenjing_qh1@chinastock.com.cn 铝 隔夜沪铝窄幅震荡整理，日盘小幅上涨，AL2309合约涨55元至18490元/吨，宏观向下，产业向上；宏观方面，8月份以来，宏观市场情绪表现不佳，7月经济数据多数表现疲软，人民币持续贬值等；但，近期政策有进一步释放的迹象，三部委出台18条金融支持实体政策，本周三同样重视鲍威尔于全球央行会议发言；产业方面，今日社会库存企稳，铝棒小幅累库，近期进口小幅增加，保税库存共振增加；现货成交方面，今日无锡地区表现强势，佛山及巩义地区走弱；交易策略方面，近期宏观情绪维持弱势，与产业基本面仍然偏强产生矛盾，导致近期价格反复宽幅震荡，而目前现货端进口窗口打开，带来一定的压力预期，本周关注宏观氛围能否企稳以及海外对通胀的交易，预计近期沪铝维持震荡偏弱； 研究员：张一弛期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296:zhangyichi_qh@chinastock.com.cn 氧化铝今日小幅探涨，主要在于化工品普涨带动，近期现货市场海外市场价格暂时稳定，8月15日海外成交3万吨氧化铝，东澳FOB价格为345美元/吨，国内南北最新 现货成交价格在2910~2940元/吨左右，南北皆有成交，近期市场较为平稳；成本方面，据阿拉丁数据显示，7月份山西成本在2850元左右，山东在2540元左右；交易策略方面，近期现货成交氛围趋于平稳，供需并无明显的矛盾，整体以震荡的思路对待（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 今日沪锌小幅反弹，涨160元至20220元/吨，再度站稳2万元关口；7月份国内精炼锌进口7.68万吨，但是7月社库保持稳定，7月份表观需求达到了19%，虽然有基数的原因，但是表现出当前消费的韧性，国内近期下游逢低集中补库，SMM七地库存周一再度去库0.55万吨，较上周一去库2.27万吨；国内现货贸易氛围周一表现较好，到货少，部分持货商亏损后惜售捂货不出，市场流通货源表现紧张；交易策略方面，近期宏观情绪影响较大，价格波动剧烈，表观消费较好，LME锌价在前低出震荡，沪锌下跌趋势线被破坏，但是外盘仍未企稳，LME锌仍在5日线下方，建议空单继续持有（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 沪铅PB2309合约今日报收16155元/吨，日内震荡上行，较前一交易日上涨75元/吨。基本面方面，再生铅新扩建产能如期投产，一方面带来供应增加的压力，另一方面是废电瓶等原料的需求同步上升，原料成本抬升问题将延续。上周SMM原生铅冶炼厂开工率为52.52%，较前一周下滑0.13个百分点，SMM再生铅四省周度开工率为47.38%，较前一周持平。库存方面，截至8月21日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.83万吨，较上周五（8月18日）减少1000余吨。原生铅交割品牌企业正值检修，铅锭供应有限，又因本周为大多数冶炼企业8月长单交付的最后一周，炼厂散单出货较少，下游企业刚需转而消耗社会库存。同时，本周交割后货源重新流入市场，便于下游企业采购，使得铅锭社会库存增势扭转，并出现下降趋势。整体来看，8月铅锭供应预期增加，但废电瓶价格坚挺导致原料成本抬升，短期预计铅价高位震荡为主（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍&不锈钢 镍价冲高回落，外盘时段伦镍回踩5日线。宏观方面经济数据表现不佳，政策力度进一步加强，目标是提振市场信心。产业方面，镍矿支撑镍铁价格上涨，镍价和NPI价 差在5万元/吨上下，仍然偏高。MHP生产硫酸镍目前亏损，或将有更多原料向纯镍倾斜，纯镍与硫酸镍价差将吸引空头入场。上周社会库存小幅增加306吨至6676吨，保税区库存增400吨至6700吨，符合淡季累库的预期。现货市场金川镍和俄镍升水均小幅下调，成交氛围清淡。上周进口窗口短暂打开，进口镍到港预计增加。诸多利空下，纯镍供应宽松，不支持大幅上涨。短线由于风险偏好上升拉动镍价反弹，但基本面依然是空配品种，关注宏观氛围变化。 不锈钢期现联动走强。保交楼政策利好后端品种，不锈钢可能因此受益。现货市场热情依旧，今日现货冷热轧价格普涨100元/吨。近期镍矿价格上涨为镍铁提供成本支撑。镍铁主流成交价已达1200元/镍点。铬铁价格也受成本支撑和需求回暖，主流成交价不断上行至9100元/50基吨，还有继续上涨空间。冷轧现金成本15300元/吨，现货和盘面均有利润，有利于钢厂开工率提高。短期钢厂订单较多，为满足需求仍在陆续采购生产，原料成本难跌，价格有望上探16000-16200元/吨，关注换月时现货市场出货意愿是否增强（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锡 今日沪锡价格反弹，目前缅甸佤邦矿山和选厂仍处于停产状态，钢联调研反馈，佤邦矿山继续全面禁矿，但可从事存量原矿采选活动，这部分约3000金属吨，意味着口岸部分缅甸清关后，仍有后续出口物流。同时海外锡锭流入国内以及银漫矿业增量，减弱了佤邦禁矿对国内锡市供应端的扰动。价格跌到21万附近，下游集中采购，现货市场活跃度提高，下游存在补库行为。价格方面，缅甸禁矿问题比市场预想的利空，不过目前位置锡消费有所转好，上周国内去库808吨，预计锡价阶段性见底，而后开始进入震荡状态。继续关注佤邦禁矿的持续性(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 碳酸锂 碳酸锂主力合约多因素合力下反弹回201150元/吨，减仓意味着部分空头获利了结。现货市场SMM电碳均价持平，没有继续下跌。需求端，电动车有复苏迹象，磷酸铁锂订单据称因头部车企小规模补库有所好转，三元电池装车量环比也略有回暖。据了解部分贸易商和下游已开始小范围囤货。供应端，进口矿加工和部分冶炼厂亏损扩大逐渐影响碳酸锂的出货量。纯碱供应不足也威胁碳酸锂生产。期货价格连续大跌后震荡数日，反弹突破震荡区间上沿，价格暂时被10日均线阻挡，但利多因素在逐渐发酵， 或将为此轮反弹提供基本面支撑，后市关注资金风险偏好(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第二部分有色产业价格及相关数据 第三部分有色行业重要数据图表汇总 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn电话：400-886-7799