有色金属衍生品日报

2023年8月18日星期五 有色金属衍生品日报 研究员：王颖颖期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913:021-65789219:wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 第一部分市场研判 铜 今日沪铜价格震荡走势，宏观方面，美国上周初请失业金人数有所下降，美国经济数据仍然保持韧性，美元指数小幅上涨。基本面方面，进入8月份以后库存开始垒库趋势，今日Lme库存继续增加800吨，国内近几日价格下跌至68000以下后，下游大幅拿货,现货活跃度提高，国内铜比较紧张，进口窗口打开至600元/吨，现货升水高企，本周国内社会库存下降1.77万吨，保税区铜库存下降0.33万吨。价格方面，最近铜价下跌主要是宏观因素的影响，沪铜价格下跌至68000以后，现货表现非常强，升水高至500以上，接下来铜继续垒库的预期不强，铜价呈现阶段性反弹趋势，空单等待铜价反弹到位后，升贴水回落后再行操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401:010-68569781:chenjing_qh1@chinastock.com.cn 铝 昨夜LME铝价冲高回落，一度涨超2%至2186美元/吨，随后回落至起涨点，日盘维持震荡整理，沪盘受此影响高开低走，日盘小幅跳水下跌，AL2309合约最终较昨日收盘价跌65元至18400元/吨；宏观方面，美国通胀压力维持，美债收益率继续上升，美元指数昨夜先跌后涨维持强势，美股连续下跌，市场氛围偏弱，市场重视鲍威尔于下周全球央行会议鲍威尔的发言；国内今日风险资产价格进一步下滑，股市氛围带动商品氛围走弱；产业方面，近期煤价持续回落，成本略有回落，而库存数据仍然维持去化，周四社会库存去库2.4万吨，表观需求强劲，今日现货市场转为冷清，升水开始下滑，部分地区高于月均价后抛售积极，受现货进口窗口开启及氛围淡化的影响，月差略有回落，正套缺少带头人；交易策略方面，近期宏观情绪维持弱势，与产业基本面仍然偏强产生矛盾，导致近期价格反复宽幅震荡，而目前现货端进口窗口打开，带来一定的压力预期，预计近期沪铝震荡偏弱； 研究员：张一弛期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296:zhangyichi_qh@chinastock.com.cn 氧化铝今日高开低走，AO2311合约收于2895元/吨，近期现货市场海外市场价格暂时稳定，8月15日海外成交3万吨氧化铝，东澳FOB价格为345美元/吨，国内南北最新现货成交价格在2910~2930元/吨左右，近期市场较为平稳；成本方面，据阿拉丁数据显示，7月份山西成本在2850元左右，山东在2540元左右；交易策略方面，近期现货成交氛围趋于平稳，供需并无明显的矛盾，整体以震荡的思路对待（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 昨夜伦敦锌冲高回落，受此影响沪锌高开低走，午后进一步加速下跌，Zn2309合约跌35元至19895元/吨，再度跌破2W元关口；昨夜美元指数先跌后涨，有色共振反弹后回落；宏观方面，美国通胀压力维持，美债收益率继续上升，美元指数昨夜先跌后涨维持强势，美股连续下跌，市场氛围偏弱，市场重视鲍威尔于下周全球央行会议鲍威尔的发言；国内央行发声维护汇率稳定以及继续支持地产保交楼等事宜，人民币应声升值，一度刺激金属反弹，但是日盘国内风险资产再度共振回落，股市继续下跌，市场情绪陷入低迷；产业方面，LME08大合约交割前夕大户集中交仓，对市场形成打压，但是国内近期下游逢低集中补库，SMM七地社会仓库较上周五去库1.79万吨；国内市场今日现货贸易氛围略表现尚可，到货少，部分持货商亏损后惜售捂货不出，市场流通货源表现紧张；交易策略方面，近期宏观情绪影响较大，价格波动剧烈，内外盘共振下跌，锌价目前尚未企稳，仍处于下跌趋势，空单继续持有，背靠5日线止损（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 沪铅PB2309合约今日报收16070元/吨，较前一交易日上涨55元/吨。基本面方面，8月再生精铅产量环比增加的预期逐渐兑现，原生铅供应整体平稳，铅下游消费旺季抬头，铅市场供需双增。尽管社会库存小幅累增，冶炼厂库存低位企稳，仍维持小幅升水报价，下游以刚需采购为主，市场交易氛围尚可。本周SMM原生铅冶炼厂开工率为52.52%，较前一周下滑0.13个百分点，SMM再生铅四省周度开工率为47.38%，较前一周持平。库存方面，截至8月18日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.94万吨，较本周一（8月14日）增加约0.42万吨。整体来看，8月铅锭供应预期增加，但原料废电瓶价格仍坚挺，短期预计铅价高位震荡为主。（以上观点仅供参考，不做为入市依 据） 镍&不锈钢 伦镍前日创新低后反弹，沪镍因汇率和镍矿涨价发酵受到支撑。产业方面，印尼矿山反腐的消息主要刺激NPI价格走高，对镍价影响有限，镍价和NPI价差在5万元/吨左右，仍然偏高。纯镍基本面供增需减的现状不支持镍价持续上冲。国内外产量均在爬升，特别是印尼项目已出产品，而需求除不锈钢外表现偏弱。今日SMM公布本周社会库存小幅增加306吨至6676吨（上期所库存减少614吨），保税区库存增400吨至6700吨，符合淡季累库预期。现货市场金川镍和俄镍升水均小幅下调，成交氛围清淡。纯镍和硫酸镍价差2.5万元/吨，MHP价格坚挺提供成本支撑，硫酸镍暂时止跌，但三元前驱体和正极材料价格持续下行，硫酸镍价格中期承压。短线由于风险偏好上升拉动镍价反弹，但基本面依然是空配品种，保持反弹做空思路。 不锈钢期现联动走强。印尼镍矿反腐、部分矿区处于雨季、以及菲律宾此前台风过境，均造成镍矿供应偏紧，价格上涨，为镍铁提供成本支撑。近期镍铁主流成交价1200元/镍点。铬铁价格也受成本支撑和需求回暖，主流成交价不断上行至9100元/50基吨，还有继续上涨空间，废不锈钢也上涨至10900元/吨，冷轧现金成本15100元/吨。昨日钢联公布社会总库存102万吨，环比上涨3万吨，其中300系冷轧累库4万余吨，却未能扑灭市场看涨热情。短期钢厂订单较多，为满足需求仍在陆续采购生产，原料成本难跌，价格有望上探16000-16200元/吨。但进入下旬后，现货市场可能因换月抛货，届时期货独立上涨可能面临阻力（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锡 日内沪锡价格震荡走势，宏观方面，美国上周初请失业金人数有所下降，美国经济数据强劲，美元指数小幅上涨。产业方面，目前缅甸佤邦矿山和选厂仍处于停产状态，钢联调研反馈，佤邦矿山继续全面禁矿，但可从事存量原矿采选活动，这部分约3000金属吨，意味着口岸部分缅甸清关后，仍有后续出口物流。同时海外锡锭流入国内以及银漫矿业增量，减弱了佤邦禁矿对国内锡市供应端的扰动。价格跌到21万附近，下游集中采购，现货市场活跃度提高，下游存在补库行为，整体来看，缅甸禁矿问题比市场预想的利空，不过目前位置锡消费有所转好，上周国内去库491吨，预计锡价开 始进入震荡状态。继续关注佤邦禁矿的持续性(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 碳酸锂 碳酸锂主力合约勉强收于5日线上方至195750元/吨。现货市场SMM电碳均价下跌1500元至22.5万元/吨。近期电动车有复苏迹象，磷酸铁锂订单据称因头部车企小规模补库有所好转，三元电池装车量环比也略有回暖。然而据了解下游大多保持刚需采买，较少出现囤货行为，仍在等待现货止跌的信号。今日现货报价三元前驱体和正极材料普跌，磷酸铁锂跌幅超过三元，矿端也在下调价格，现货依然偏弱。从高频数据跟踪来看，产业链各环节价格都没有企稳，下游买涨不买跌的心态重复一季度走势，价格依然在空头趋势中。据悉大部分碳酸锂生产稳定，但进口矿加工和部分冶炼厂亏损扩大未来将影响碳酸锂的出货量。新疆锂辉石精矿起拍价折碳酸锂成本高于现货，可能再度流拍。目前碳酸锂价格止跌的关键在于下游补库节奏。若市场悲观情绪能因资金风险偏好上升而减弱，下游补库规模有望提升，价格将出现阶段性反弹；否则碳酸锂从长期供需角度还是空配品种，保持反弹做空思路(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第二部分有色产业价格及相关数据 第三部分有色行业重要数据图表汇总 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn电话：400-886-7799