神光投资建议早报

2016年6月14日责任编辑：鞠延军投资要点：市场秩序必须重建A股仍处于旧格局中情绪反应有些过度持股待优化个股信息精粹丽江旅游（002033）拟8600万收购云杉坪索道25%股权劲嘉股份（002191）募资加码主业复星12亿元参与认购双箭股份（002381）拟出资1.6亿元进军健康产业宏图高科（600122）拟27亿涉足拍卖行业西王食品（000639）拟收购加拿大营养品公司，拓展海外业务华谊嘉信（300071）拟投资互联网广告公司东山精密（002384）：携手和辉光电提升OLED市场竞争力骆驼股份(601311)出资1.02亿元控股废旧蓄电池回收企业四通新材（300428）拟收购天津立中纵向一体化发展豫能控股（001896）对外设立新能源子公司康美药业（600518）与云南省政府签订合作协议公告简读公司消息一览风险提示厚普股份股东计划减持1550万股 投资要点市场秩序必须重建1、A股仍处于旧格局中。旧格局三层意思，第一层，A股处于被呵护状态，但救市不是长久之计，过去一年救市没救起来主要原因是A股估值太贵，股价结构分布极度不合理；第二层，A股流动性危机并没有通过股灾消除。流动性危机的症结在于涨跌停板限制。这一限制纵容了投机，制约了价值。第三层，A股处于存量博弈状态，游资+广大中小散户+机构存量频繁交易，短期化现象严重。规模资金迟迟不能入市，问题在于市场无法提供普遍性的投资土壤，价值投资、长期投资者难以适应A股市场环境。因此，我们一直认为，A股必须从自身制度框架进行改革，才能满足场外资金、长期资金的基本需要，百股跌停背后暗示着千股跌停也不是过去式。2、情绪反应有些过度。即便A股处于旧格局存量博弈，但是市场情绪严重失控，在本周一跌的有些过头，这里边无论是海外股市下跌，还是宏观数据不佳，还是A股纳入MSCI没戏，这种反应都过于极端了，就算这些东西都是事实，也时刻不要忘记A股抗打击性已经提高，特别是在股汇债交叉冲击和感染中，A股时不时被呵护也降低了年初那种大幅砍杀的可能性。所以，大跌过后，跌势还会延续一下，指数从底部反弹再次进入了底部震荡，意味着底部区域还要再去磨一磨，空间上没有什么可担心的，主要是时间，时间周期会再拉长。往后看，A股纳入不纳入MSCI，未来的出路在于自己，即股市自身的改革能否尽快启动，这是真正的，也是最大的风口，如果这阵风吹不起来，指数区间震荡就是常态。3、持股待优化。从1月底以来5个多月的时间，A股都处于低位的波动，3月份以及6月初的反弹其实带有明显的底部反弹性质，但本质上都没有脱离底部区域。可想而知，这半年来市场可操作性是非常差的，赚钱效应并不明显，在投资策略上不宜强求，因时而变，因势而动，适度仓位，风控第一，这是我们提倡的核心策略。短期看，蓝筹股需要看到呵护的动机，但未来的弹性还是在真成长股身上，我们对于这类个股的态度是持有，不同仓位结构的投资者可以根据情况酌情优化，交易策略依旧不可走极端。（刘海杰A0430611030006） 个股信息精粹（一）公告点评：丽江旅游（002033）拟8600万收购云杉坪索道25%股权图片来源：丽江旅游官网事件：丽江旅游6月13日晚间发布公告1、丽江旅游拟以8600万元的价格收购（香港）久益国际持有的丽江云杉坪旅游索道有限公司（云杉坪索道）25%股权。收购前云杉坪索道为丽江旅游的控股子公司，丽江旅游持有云杉坪索道75%的股权，收购完成后云杉坪索道将成为丽江旅游的全资子公司。2、2015年，丽江旅游三条索道共接待游客369.62万人次，同比增长9.61%，其中，玉龙雪山索道接待游客226.11万人次，同比增长43.44%；云杉坪索道接待游客132.75万人次，同比下降21.19%；牦牛坪索道接待游客10.75万人次，同比下降3.31%。玉龙雪山索道接待游客数量及营业收入的大幅增长是带动公司报告期内营业收入和净利润增长的主要原因。3、云杉坪索道是丽江旅游索道业务利润的重要来源，收购前云杉坪索道作为丽江旅游的控股子公司，因丽江旅游并未完全控股，不便于与公司雪山景区内的玉龙雪山索道、牦牛坪索道、印象丽江、餐饮等项目实施联合营销等措施，不能充分发挥协同效应，不便于公司业务的管理，收购完成后不仅可以增加公司的经营业绩，还有助于公司业务的整合与管理，假设按2015年度业绩测算，收购完成后每年可为公司增加净利润804.25万元。（张生国A0430611040001） （二）公告点评：双箭股份（002381）拟出资1.6亿元进军健康产业事件：2016年6月14日公告,经公司第五届董事会第二十次会议审议通过,公司拟出资设立上海双箭健康产业投资有限公司用于拓展公司业务领域,发展医疗、健康产业,整合行业资源,注册资本人民币1.6亿元,全部以自有资金出资,公司持有投资公司100%的股份。神光分析：1.公司在养老医疗健康领域布局不断加大，2016年6月2日双箭红日与张琴、汪明签署了《投资合作协议》。根据《投资合作协议》，双箭红日与张琴、汪明拟共同投资设立苏州双箭红日颐养院有限公司。2.公司此次通过设立上海双箭健康产业投资有限公司,发展大健康产业,挖掘潜在投资机会,通过股权投资等方式进一步整合资源,加快公司在医疗服务行业、养老服务行业、健康产品(包含医药、诊疗设备、试剂等)、互联网医疗等大健康产业领域发展。3.公司对外投资有利于公司能更好把握该行业未来发展的新机遇,使公司产业经营与资本经营形成良性互补,培养新的业务领域和利润增长点。（杨先菊A0430612090002） （三）公告点评：劲嘉股份（002191）募资加码主业复星12亿元参与认购事件描述：劲嘉股份公告，公司拟以9.14元/股非公开发行不超过1.81亿股，募资不超过16.5亿元。发行对象中，郭广昌旗下的复星安泰拟以12亿元认购1.31亿股。神光分析：1、公司表示，通过本次非公开发行引入战略合作伙伴，为公司在大包装领域的布局和发展提供资源，为公司实施全球化战略，布局全球大包装领域和尖端技术领域提供协助。同时，公司将与复星在大健康领域开展全面合作，为公司双主业发展打下基础。2、发行对象中，还包括公司控股股东劲嘉创投，公司高级管理人员侯旭东、李德华和张明义，上述对象拟合计认购3.2亿元。此次方案的募投项目中，基于RFID技术的智能物联运营支撑系统项目拟使用5.22亿元，贵州省食品安全（含药品保健品）物联网与大数据营销溯源平台项目拟使用1.82亿元，新型材料精品包装及智能化升级项目拟使用7.95亿元，包装技术研发中心项目拟使用1.52亿元。3、劲嘉股份表示，公司在烟标业务实现稳健经营、快速增长的同时，正逐步调整产品结构，加大研发投入，积极开拓电子产品包装、高端精品包装、高端智能产品包装市场，开拓产品下游应用领域、拓展新客户群体、发掘创新产品需求、培育新的利润增长空间。公司通过RFID智能物联网包装系统的建设，拓宽包装载体的下游应用范围，实现包装产品智能化，推动公司的大包装业务全面转型升级，提高企业综合竞争实力。 （四）公告点评：宏图高科（600122）拟27亿涉足拍卖行业事件：宏图高科拟以12.97元/股发行2.08亿股，合计作价27亿元收购匡时文化、董国强持有的匡时国际100%股权；同时拟以16.08元/股向袁亚非（公司实际控制人）、刘益谦（匡时文化大股东陈佳之岳父）非公开发行股份募集配套资金不超过15亿元。神光分析：1、宏图高科目前核心业务为百货零售，主营产品涵盖电脑、通讯、数码、新奇特产品等。截至2015年12月31日，公司实现营业收入187.14亿元，同比增长7.11%；实现归属母公司的净利润4.22亿元，同比增加14.96%。本次交易中，公司拟发行股份购买匡时国际100%股权，交易作价27亿元，增值率644.48%；同时，锁价募集配套资金15亿元。2、匡时国际是一家综合性拍卖公司，成立于2005年10月，在拍卖行业居第一梯队。在2006和2007两届"艺术中国"年度评选中，分别获得"最有影响力拍卖公司"、"最具成长力拍卖公司"奖项。截至2015年末，匡时国际资产总额7.74亿元，净资产3.63亿元。2014年度和2015年度，匡时国际分别实现营业收入2.10亿元、2.41亿元，净利润分别为0.63亿元和1.22亿元。业绩补偿方面，匡时文化及董国强承诺公司2016年度至2018年度扣非后净利润分别不低于1.5亿元、2亿元和2.6亿元。除跨界布局艺术品拍卖行业外，宏图高科通过本次定增引入了具有艺术品收藏家和A股"定增大王"双重身份的刘益谦3、公司表示，通过本次资产收购，公司将进入行业壁垒较高、发展前景广阔、盈利能力较强的文化艺术品行业。不过这并不是宏图高科最终目的，预案中透露，宏图高科立足于3C连锁销售主业，确定了"核心主业+金融投资"的战略定位。也就是说，未来除了3C零售之外，公司会加大布局金融投资板块。在前不久发布的年报中，宏图高科也透露，互联网金融将是公司未来重点发展的新业务领域，而布局也已悄然开始。 （五）公告点评：西王食品（000639）拟收购加拿大营养品公司，拓展海外业务图片来源：西王食品官网事件：西王食品13日公告，公司董事会审议通过议案，同意公司与OakTrust及KerrInvestmentHoldingCorp签署《股份购买协议》，以现金方式购买标的公司100%的股份。本次交易的总对价为5.84亿美元。神光分析：1，西王食品作为国内最大的玉米胚芽油生产基地，主要生产销售西王牌系列健康食用油，被中国食品工业协会冠名"中国玉米油城"。在确立玉米油品类领导地位的同时，公司还开发了西王牌葵花籽油、橄榄玉米油、哈恩牌橄榄油等健康小油种。在公司打造高端健康食品第一品牌的愿景下，未来有望深度进入保健食品、其他健康食用油（如茶油、芝麻油、橄榄油等）等品类。2，标的公司系一家总部位于加拿大安大略省奥克维尔的公司，主要从事运动营养与体重管理方面的营养补充品(主要包括运动营养品以及减肥食品)的研究、开发及市场营销。其下属共十余个品牌的产品，主要覆盖两个领域：运动营养品及减肥食品。在运动营养品领域，标的公司的主要品牌包括MuscleTech和SixStar；在减肥食品领域，标的公司的主要品牌包括Hydroxycut和PurelyInspired.3，本次收购完成后，公司将进入运动营养与保健品市场，成为公司新的利润增长点，利用西王食品国内销售网络及团队，加快标的公司业务在中国市场的推广，提升其收入及盈利水平；同时，标的公司业务涵盖全球主要市场，拥有较高的全球市场知名度，将有效推进公司国际化进程及全球竞争力，实现公司海外和国内业绩均衡发展的战略目标。有利于公司的整体竞争力和持续盈利能力，对公司影响积极。但该交易尚取得必要的批准、备案或登记后方可实施。 （六）公告点评：华谊嘉信（300071）拟投资互联网广告公司图片来源：华谊嘉信公司官网事件：华谊嘉信（300071）6月13日晚公告，公司拟以现金增资的方式收购北京凯铭风尚网络技术有限公司69.76%股权，交易价格为58100.16万元。公司股票将于6月14日开市起复牌。神光分析：1、公告显示：凯铭风尚是国内互联网时尚媒体行业的先行者，属于行业深度垂直网站，客户主要涵盖时装、美妆、珠宝腕表、旅游、免税店、购物商城、汽车和电子商务等高端消费领域。凯铭风尚基于其良好的用户规模和访问深度，在时尚媒体行业树立了自身的优质高端形象，并获得了下游轻奢侈行业大型广告客户的认可和稳定的媒介资源投放，成为这些行业客户进行品牌建设和产品推广的重要垂直媒介平台。2、目前上市公司已经拥有数字营销、体验营销、内容营销、大数据营销服务以及公关广告业务板块。通过本次交易收购互联网时尚媒体行业垂直网站资源，结合已经并购的浩耶信息科技（上海）有限公司的互联网营销代理能力和互联网营销策划能力，可有效提升公司数字营销领域的核心竞争力，使上市公司抗风险能力进一步增加，进而增强上市公司的可持续发展能力。3、本次交易完成后，凯铭风尚将成为上市公司的控股子公司。根据上市公司的现有计划，凯铭风尚将继续作为独立经营实体存续并由其原有经营管理团队