东兴晨报

分析师推荐 【东兴食饮】巴比食品（605338）：团餐高基数短暂影响增速，下半年业绩有望改善（2023年8月11日） 公司23H1实现营业收入7.37亿元，同比+7.57%；实现扣非归母净利润0.67亿元，同比-28.19%。公司Q2单季实现营业收入4.18亿元，同比+11.14%；实现扣非归母净利润0.47亿元，同比-13.97%。 加速华南区域门店布局。公司加盟门店Q2同比+34.28%。今年上半年公司净增加门店330家，达到4803家门店。加盟门店的单店收入同比增长5.07%。随着上半年新开门店逐渐进入成熟期，下半年公司加盟门店业务营业收入将进一步抬升。 团餐高基数导致增速下滑，埠外区域实现突破。公司团餐业务23H1/Q2营业收入分别同比-17.10%/-30.23%。去年同期受疫情影响，团购业务带动了团餐业务收入的增长，导致今年基数逐月增加，但23H1相较21H1公司团餐业务仍有72.49%的增速。 公司盈利预测及投资评级：预测公司2023-2025年归母净利润分别同比增长-0.64%/22.17%/17.59%；对应PE分别为28/23/20倍，维持“推荐”评级。 风险提示：疫情带来的风险；食品安全风险；开店速度不及预期；并购不及预期；原材料波动风险；公允价值变动损益波动较大。 （分析师：孟斯硕，证书编号：S1480520070004，电话：010-66554041；分析师：王洁婷，证书编号：S1480520070003，电话：021-225102900） 【东兴传媒】分众传媒(002027)2023年中报点评：毛利率与利润率同比提升，下半年保持较强盈利能力（2023年8月11日） 日用消费品行业复苏显著，下半年楼宇媒体将保持较快增速。2023年上半年，公司实现营收55.17亿元（yoy+13.7%），日用消费品行业继续是公司楼宇媒体最大广告收入来源，收入同比增长32.5%；互联网收入同比减少7.9%。 毛利率与利润率同比提升，下半年保持较强盈利能力。（1）2023年上半年，公司营业成本同比提升5.0个百分点；销售费率同比提升0.2个百分点；管理费率同比下降2.2个百分点；归母净利润22.3亿元，对应利润率40.4%，同比提升11.5个百分点。展望下半年，公司主营业务将保持较强盈利能力。 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 有序扩张楼宇电梯及影院银幕点位数，扩大行业领先地位。截至2023年7月底，公司电梯电视媒体设备比2022年底提升8.8%；电梯海报媒体设备比2022年底提升3.1%；影院媒体签约影院、影厅比2023年3月底略有提升。 投资建议：预计2023-2025年公司归母净利润分别为46.13亿元，53.26亿元和58.14亿元，对应现有股价PE分别为23X，20X和18X，维持“强烈推荐”评级。 风险提示：互联网复苏不及预期；竞争格局变化风险。 （分析师：石伟晶，执业编码：S1480518080001，电话：021-25102907) 重要公司资讯 1.春秋航空：7月，公司客运运力投入(按可用座位公里计)同比增长34.88%，环比增长24.27%；旅客周转量(按收入客公里计)同比增长58.55%，环比增长27.26%；客座率同比增长13.78%，环比增长2.16%。（资料来源：同花顺）2.四方科技：上半年净利润1.66亿元，同比增长16.22%（资料来源：同花顺）3.拱东医疗：近日收到由欧盟公告机构T V S D南德意志集团签发的Medical Device Regulation(EU)2017/745认证证书。（资料来源：同花顺）4.红旗连锁：上半年净利润2.57亿元，同比增长15.23%。（资料来源：同花顺）5.红蜻蜓：上半年净利润3748万元，同比增长78.16%。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.国家统计局：7月份，全国服务业生产指数同比增长5.7%，社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.5%，固定资产投资环比下降0.02%。全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点。全国居民消费价格（CPI）同比下降0.3%。（资料来源：同花顺） 2.中国人民银行：央行调整常备借贷便利利率，隔夜期下调10个基点至2.65%，7天期下调10个基点至2.80%，1个月期下调10个基点至3.15%，自2023年8月15日起执行。（资料来源：同花顺）3.中汽协：2023年1-7月，汽车制造业固定资产投资保持较快增长。2023年1-7月，汽车制造业固定资产投资同比增长19.2%，高于全国固定资产投资15.8个百分点。（资料来源：同花顺）4.CINNO Research：2023年上半年中国(含台湾)光电显示产业投资金额约1830亿元人民币 ，同比下滑23%；投资资金 主要流向面 板和Mini/Micro LED(MLED)领域。（资料来源：同花顺）5.IDC：2022下半年中国云运维管理服务市场整体规模达到48.1亿元人民币，同比增长为16.1%。其中云基础设施管理子市场同比增长15.1%，云应用管理子市场同比增长17.2%。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴房地产】房地产周报20230814：一线城市新房成交走弱，关注核心城市政策优化（20230814） 市场行情： 本周（8.7-8.11）A股地产指数（申万房地产）涨幅-4.59%（上周3.20%），A股大盘（中证A股）涨幅-3.41%（上周0.88%）；H股（8.7-8.11）地产指数（克而瑞内房股领先指数）涨幅-8.60%（上周-2.65%），H股物业指数（恒生物业服务及管理指数）涨幅-8.22%（上周-1.09%），H股大盘（恒生指数）涨幅-2.38%（上周-1.89%）。本周A股地产板块表现弱于大盘、H股地产板块表现弱于大盘、H股物业板块表现弱于大盘。 行业基本面： 一线城市新房成交跌幅扩大、二线城市新房及二手房降幅收窄。从数据来看，28城商品房累计销售面积（1.1~8.11）同比增长2.0%，本月至今（8.1~8.11）同比下滑16.9%，上月整月同比下滑23.4%；其中一线城市(4城)本月至今（8.1~8.11）同比下滑40.2%、上月整月同比下滑11.0%；二线城市(10城)本月至今（8.1~8.11）同比下滑2.4%、上月整月同比下滑27.1%。12城二手房成交面积（1.1~8.11）同比增长27.3%，本月至今（8.1~8.11）同比下滑2.3%，上月整月同比下滑10.0%；其中，二线城市(6城)本月至今（8.1~8.11）同比下滑2.8%，上月整月同比下滑14.1%。 土地市场持续弱势。从数据来看，100大中城市本年累计（2022.12.26~2023.8.6）成交土地建面同比下滑21.0%，上周累计同比下滑21.1%；本周100大中城市（7.31~8.6）土地成交溢价率4.3%，上周7.1%；100大中城市本年累计（2022.12.26~2023.8.6）土地成交总价同比下滑30.5%，上周累计同比下滑31.9%。 内债融资偏弱。从数据来看，境内地产债发行规模（1.1~8.13）累计同比下滑6.3%，8月（8.1~8.13）同比下滑4.7%。 河南省对符合条件的城市，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限，湖南省开展保教楼专项行动。8月7日，河南省出台持续扩大消费若干政策措施，对符合条件的城市，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。银行业金融机构应按照贷款合同中明确的利率重定价周期及调整方式，在利率重定价日及时调整存量房贷利率。8月9日，湖南省部署开展“夏秋攻坚”保交楼专项行动，明确到今年年底前，对全省保交楼专项借款项目、恒大项目实行集中攻坚，确保房屋交付率达到90%以上。此外，江西南昌、浙江金华、重庆和成都等地上周都出台了公积金支持政策。 投资策略： 我们认为中央对楼市的定调已经发生重大变化，核心城市的政策出台力度与效果对市场整体预期的修复至关重要。目前仍有诸多一二线城市首套房首付比例在30%甚至更高，部分城市首套房贷利率仍高于5年期以上LPR。众多核心一二线城市仍执行二套房“认房又认贷”政策。随着中央政治局对地产行业定调的转变以及住建部明确了政策支持方向，包括一线城市在内的各核心城市，都在积极落实中央和住建部的相关政策精神，后续核心一二线城市的楼市支持政策有望陆续落地。我们认为重点布局一二线城市的优质房企将受益于一二线需求端政策的落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的保利发展、龙湖集团、越秀地产、万科等优质房企有望受益于核心一二线城市的政策改善，在需求回暖之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 (分析师：陈刚执业编码：S1480521080001电话：010-66554028) 【东兴传媒】传媒互联网行业周报：快手光合大会公布AIGC解决方案，阿里巴巴2023Q2收入同比增长14%（20230814）周观点： 本周（2023.8.7-2023.8.11），传媒（申万）指数下跌2.86%，恒生科技指数下跌4.98%。云时代，Datadog等云数据实时监控公司应运而生。Datadog公司成立于2010年，为开发者、运维团队以及业务人员提供系统监控和分析平台。2019-2022年，Datadog年收入由3.63亿美元快速增长至16.75亿美元，连续三年保持收入同比增速均超过60%。为什么Datadog能实现多 年高速增长？主要原因有：行业通用型、PLG驱动、盈利模式呈现幂次法则等。尤其是最后一点，这在众多SaaS公司中十分稀缺。以Datadog为参照，建议关注：明源云（0909.HK）。国内其他SaaS相关标的：金蝶国际（0268.HK）、广联达（002410）、用友网络（600588）、金山办公（688111）等。 走势概览: 本周（2023.8.7-2023.8.11），传媒（申万）指数下跌2.86%，上证指数下跌3.01%，创业板指数下跌3.37%，中概股指数下跌4.38%，恒生科技指数下跌4.98%，恒生指数下跌2.38%，纳斯达克综指下跌1.90%。 本周（2023.8.7-2023.8.11），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为石油石化（-0.56%）、煤炭（-0.73%）、交通运输（-1.37%）。本周（2023.8.7-2023.8.11），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为昆仑万维（+1.95%）、光线传媒（+0.81%）、吉比特（+0.52%）。 本周（2023.8.7-2023.8.11），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为知乎（+0.32%）、阿里巴巴（+0.16%）、腾讯控股（-2.21%）。 行业新闻及公司重要公告： （1）快手光合大会公布AIGC解决方案；（2）昆仑万维旗下天工科技与Meta签订VR开发协议；（3）阿里巴巴2023Q2收入同比增长14%。 风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。(分析师：石伟晶执业编码：S1480518080001电话：021-25102907) 周观点：7月社融信贷低于预期，关注稳增长政策推进落地。 上周五央行发布7月社融金融数据，当月新增社融5282亿元（低于同花顺预期1.23万亿），同比少增2703亿元，月末存量社融同比增长8.9%，增速环比下降0.1pct。从社融新增结构来看，信贷为主要拖累项；7月新增人民币贷款364亿元，同比少增3892亿元；政府债券净融资4109亿元，同比多111亿元；企业债券净融资1179亿元，同比多219亿元。7月信贷回落一方面是由于6月冲量透支项目储备，另一方面市场主体信心不足、信贷需求不足，尤其是居民端负增长是主要拖累项。 从信贷新增来看，主要支撑来自票据融资和非银贷款，居民端负增长。7月新增人民币贷款3459亿元（低于同花顺预期8555.2亿），同比少增3498亿。居民短贷