晨会纪要

重点推荐 1.绿证新政发布，终端盈利模式有望改善——新能源电力行业周报（2023/07/31-2023/08/06）2.价格信号相对积极——国内观察：2023年7月通胀数据 财经要闻 1.江苏省发改委就《关于促进全省经济持续回升向好助力高质量发展继续走在前列的若干政策措施》公开征求意见。 正文目录 1.1.绿 证 新 政 发 布 ， 终 端 盈 利 模 式 有 望 改 善— —新 能 源 电 力 行 业 周 报（2023/07/31-2023/08/06）................................................................................31.2.价格信号相对积极——国内观察：2023年7月通胀数据............................4 2.财经新闻.........................................................................................6 3.A股市场评述...................................................................................6 4.市场数据.........................................................................................8 1.重点推荐 1.1.绿证新政发布，终端盈利模式有望改善——新能源电力行业周报（2023/07/31-2023/08/06） 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001； 联系人：王珏人，付天赋，wjr@longone.com.cn 专题：绿证新政发布，终端盈利模式有望改善 事件：8月3日，三部委发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》。文件扩大绿电交易范围、消费主体、交易方式等。绿证是绿电中环境价值的体现，有望提升绿电运营商收入，助力绿电消纳。 估值侧：国内绿电行情处于低位。由于去年组件价格高企终端成本造成压力，叠加下游配储，以及终端电力消纳等政策不明确，绿电平价上网经济性有待实现。随着盈利能力改善及绿证等政策实现绿电环境价值，绿电板块有望逐步修复估值。 成本端：组件降价抵消配储成本，光伏电站盈利能力有望上升。硅料价格底部企稳，组件成本大幅下降，组件价格下降大幅降低终端成本。同时经测算，强制配储成本有望被抵消，终端成本下降，盈利能力有望提升。 市场表现： 上周（07/31-08/04）申万光伏设备板块上涨1.38%，跑赢沪深300指数0.68个百分点，申万风电设备板块上涨0.09%，跑输沪深300指数0.61百分点。上周光伏板块涨幅前三个股为：迈为股份、爱康科技、福斯特，跌幅前三个股为：石英股份、禾迈股份、晶澳科技。上周风电板块涨幅前三个股为：禾望电气、三一重能、起帆电缆，跌幅前三个股为：金雷科技、日月股份、双一科技。 光伏板块 （1）产业链价格分化，关注技术进步及中报预期差 本周光伏设备板块周中回落，周四周五反弹。产业链行情分化，硅料、硅片底部企稳微涨，电池供需紧张，组件价格继续下行，胶膜量价齐升。结合中报预告，建议继续关注受益于产业链价格变动及业绩超预期的硅料、硅片龙头，以及受益于技术优势的设备龙头。 （2）上游价格底部回升，组件需求待拉动 1）硅料：价格底部小幅回升。受内蒙古地区电力供应影响，预计8月份国内多晶硅产量将调低预期至11.8-11.9万吨，环比增幅在3%以内，而同期需求预计将在53-55GW左右，故预计8月份多晶硅仍将维持去库存状态，价格延续目前走势的可能性较大。2）硅片：价格底部回升。需求方面，电池企业接近满负荷生产，组件端本周开始有备货生产迹象。供给方面，拉晶企业接近满产运行，P型M10硅片阶段性供应短缺，进而带动硅片价格整体价格上涨。3）电池片：价格小幅提升。当前M10PERC电池片由于价格处在相对低点，并甚至出现小幅反弹，组件厂在三四季度竞争出货目标下，采购电池采购相对积极。但随着年底TOPCon电池产能集中释放，预计明年上半年电池环节供需格局将扭转。4）组件：价格略降。组件环节仍受到多方因素挤压，为了争抢订单，一线厂家新签订单价格也有下滑迹象，后续组件价格企稳仍有待终端拉动。 建议关注： 爱旭股份：1）公司作为电池片专业化龙头，受益于电池片行业成本传导，盈利大幅改善。2）ABC电池产能持续释放，一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计2023Q2满产；另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。 风电板块: 大宗商品价格走势分化，国电投集采推动海风发展 本周（截至8月4日），风电机组招标总计约972.8MW，其中陆风372.8MW，海风600MW。风电整机开标总计约2169MW，其中陆风1965MW，海风204MW。中标价格方面，陆风含塔筒中标均价2070.83元/kW，较上周有所上浮，不含塔筒中标单价1551元/kW；海风含塔筒中标单价3360元/kW，价格较上月大唐海南儋州项目有所下滑。截至8月4日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为14200元/吨、3972元/吨、3680元/吨，周环比分别为0.95%、-0.30%、-1.48%。上游大宗商品价格走势分化。 本周，国家电投启动2023年16GW海上风电项目框架采购。共分为四个区域，区域一包括福建、广东、海南等地的7个标段，合计4.15GW；区域二包括广西的6个标段，合计3.75GW；区域三包括江苏、上海、浙江等地的6个标段，合计3.15GW，区域四包括东北、河北、山东等地的8个标段，合计4.35GW。2022年，国电投海风竞配采购总容量为10.5GW，我们认为，国电投此次海上风电竞配机组框架招标支撑海风高景气发展，招标容量的提升意味着我国对海上风电可供开发疆域的进一步拓展。由于海上风电机组单机容量较高，对应零部件体积较大，从供应端来看，在此次框架采购所覆盖区域内设有生产基地的厂商具有一定的运输及交付优势；从施工顺序来看，海工方面如桩基、导管架相关企业有望率先放量，建议关注符合相关条件的厂商。 建议关注：天顺风能：公司为陆上塔筒龙头，收购江苏长风布局海工，海风、陆风有望齐头并进。在揭阳、阳江等地均布有生产基地，有望受益于此次国电投16GW框架采购。明阳智能：公司为整机龙头企业，半直驱风机技术领先。Q3为海风传统装机旺季，公司业绩有望扭转，低基数下有望迎来高增长。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 1.2.价格信号相对积极——国内观察：2023年7月通胀数据 证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002；证券分析师：胡少华，执业证书编号：S0630516090002 联系人：高旗胜，gqs@longone.com.cn 事件：8月9日，统计局发布7月通胀数据。7月，CPI当月同比-0.3%，前值0.0%；环比0.2%，前值-0.2%。PPI当月同比-4.4%，前值-5.4%；环比-0.2%，前值-0.8%。 核心观点：总的来看，7月受食品价格影响，CPI同比阶段性转负，但积极的信号是核心CPI的大幅超预期，背后是暑期带动的服务消费走强。往后看，7月下旬猪价出现一定程度上涨，可持续性仍待观察，但鲜菜鲜果对价格的拖累并非长期因素，非食品方面服务消费需求暑期过后可能会有所回落，但扩消费政策或推动消费品价格的回升，综合来看8月后CPI或逐步上行。从PPI来看，同比触底概率较高，未来关注点将是环比能否超预期，关键的变量可能是政策推动下地产端投资需求是否能有所回升。 CPI弱于季节性，拖累来自食品。7月CPI环比0.2%，近5年同期均值0.42%，为近5年内同期最低，显示CPI弱于季节性，而拖累主要来自于食品，食品环比-1.0%（近5年 同期均值1.28%）弱于季节性，非食品环比0.5%（近5年同期均值0.2%）。与6月相比，7月食品和非食品相对于季节性的强弱有着明显的变化。 猪价受基数影响对食品CPI拖累较多。7月食品主要分项中，多数都弱于季节性。猪价虽然环比持平于上月，但由于基数的显著抬升，去年7月与6月22省市生猪平均月均价格分别为22.54和17.10元/千克，往后来看，高基数的压力在年内可能延续，猪价对CPI拖累也将持续。鲜菜以及鲜果分别环比-1.9%和-5.1%，导致鲜菜同比转负，鲜果同比回落，但两者并非长期因素。 服务消费表现较好，核心通胀超预期。7月核心CPI同比上涨0.4个百分点至0.8%，环比0.5%，明显强于季节性（近5年同期均值0.22%），为近年来同期环比高点。其中服务表现良好，环比0.8%，同比1.2%，均较前值有所上升，暑期出游大幅增加，飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别环比上涨26.0%、10.1%和6.5%；而消费品依旧有所拖累，虽然环比-0.1%，降幅有所收窄，但受去年高基数影响，同比-1.3%，消费需求可能仍然不足。 PPI同比或已触底，未来关注环比能否超预期。7月PPI同比-4.4%，较前值上升1.0个百分点，环比-0.2%，前值-0.8%，降幅也有所收窄。从基数的影响来看，PPI同比可能已步入回升通道，拐点已至，后续的关注点将集中在PPI的环比上。7月从结构上来看，生产资料仍弱于生活资料；7月生活资料环比0.3%，前值-0.2%；7月生产资料环比-0.4%，前值-1.1%，已连续4个月处于负增长状态，为拖累PPI主要因素。具体行业上，虽然原油价格回弹叠加高基数影响，石油和天然气开采同比降幅有所收窄，但仍维持在-20%以上；煤炭开采和洗选业同比相对于6月提升了0.2个百分点至-19.1%；有色方面受价格上涨影响，有色金属冶炼和压延加工业环比0.4%，同比降幅收窄6.2个百分点至-1.0%。 风险提示：政策落地不及预期，海外金融市场风险。 2.财经新闻 1.江苏省发改委就《关于促进全省经济持续回升向好助力高质量发展继续走在前列的若干政策措施》公开征求意见 近日，江苏省发改委就《关于促进全省经济持续回升向好助力高质量发展继续走在前列的若干政策措施》公开征求意见。 该意见稿的主要内容共十八条：一是加大财税支持力度；二是提振和扩大消费；三是支持刚性和改善性住房需求；四是着力扩大有效投资；五是更大力度推动外贸促稳提质；六是更大力度吸引和利用外资；七是提高出入境和居留许可便利度；八是支持生物医药产业创新发展；九是推进产业链强链补链延链；十是提升科技创新能力；十一是加大对民营中小微企业支持；十二是强化资本市场功能发挥；十三是着力稳就业促增收；十四是有序推进农业转移人口市民化；十五是持续减少涉企收费；十六是推行包容审慎监管；十七是优化提升政务服务效能；十八是强化高质量发展法治保障。 其中，在有序推进农业转移人口市民化方面，拟明确：全省（南京、苏州市区除外）全面取消落户限制政策，试行以经常居住地登记户口制度，确保外地与本地农业转移人口进城落户标准统一。南京、苏州市区进一步完善积分落户政策，确保社保缴纳年限和连续居住年限分数占主要比例，鼓励根据城市综合承载能力和功能定位，区分主城区、郊区、新区等区域，分类制定落户政策。 （来源：江苏省发改委） 3.A股市场评述 证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn 8.10晨会 上一交易日上证指数延续回落，收盘下跌16点，跌幅0.49%，收于3244点。深成指、创业板延续回落，主要指数多呈回落。 上一交易日上证指数延续回落，已连收四根阴K线，昨日跌破前期高点支撑位，仍然弱势。量能明显缩小，抛盘明显减缓。大单资金大幅净流出超141亿元，金额没有收敛。日线KDJ死叉