晨报集萃

2023.8.1 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 交易数据观测—商品涨跌排名 交易数据观测—商品月涨跌排名 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 宏观与产业观测 投资观点 制造业PMI连续上行，经济动能企稳回升积极因素或增多。 市场逻辑 1、制造业PMI超预期上行，明显超出季节性（2018至2022年同期环比下行0.3个百分点），主因需求边际改善与库存指数企稳。一方面，新订单指数较上月上行0.9个百分点，反映市场需求整体继续改善；另一方面，库存指数与市场价格指数同步回升，原材料库存指数较上月上行0.8个百分点，购进价格指数较上月上升7.4个百分点，反映市场预期逐步回暖。此外，供给方面，7月生产指数为50.2%，比上月下降0.1个百分点，降幅低于季节性（2018年至2022年7月生产PMI平均环比下行0.72个百分点），制造业生产经营活动稳定； 2、而7月服务业商务活动指数为51.5%，比上月下降1.3个百分点，随着疫后脉冲式修复的回落，叠加高温天气导致的季节效应（2018年至2022年7月服务业PMI平均环比回落0.6个百分点），服务业扩张步伐有所放缓。建筑业亦受暑期高温多雨影响而淡季回调。 3、总体上，经济动能企稳回升积极因素或增多。一是，高温天气等季节性因素影响将减弱；二是政策刺激效应逐步释放。 核心数据 7月制造业PMI49.3%，前值49.0%；非制造业PMI51.5%，前值53.2%。 资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 投资观点 政治局会议活跃市场提振信心，股指可逢低布局。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500均收涨；三股指成交量较上一交易日上升，主力资金净流出；2、期市：IH、IF、IC均收涨；IF、IC、IH均贴水；机构持仓方面：IF主力合约收涨，多仓集中度下降，空仓集中度上升；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度下降；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度上升。3、科创板涨多跌少。2023/4/112023/6/6 核心数据 周一，主力资金净流出124亿元；北向资金净流入93亿。融资余额14824亿，较昨减14亿，融券余额913亿，较昨减6亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—螺纹钢 投资观点 供需格局或修复，钢价震荡向上概率偏大。 市场逻辑 1、供给：上周全国钢厂高炉炼铁产能利用率89.82%，环比下降1.33个百分点，同比增加10.53个百分点；87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为50.57%，环比增加0.11个百分点，同比增加12.98个百分点。7月26日，云南省发改委印发关于粗钢产量压减的工作函，提出按照《国家发改委等部门关于做好2023年粗钢产量调控工作的通知》，要求各州（市）填报粗钢产量压减任务分解表，河北、山东、江苏、安徽等地多家钢厂亦接到相关平控的口头通知。未来月均产量或较前7月均值明显减少。 2、需求:上周建材贸易商日成交环降，均值14.87，环比回落0.52。螺纹周度表观消费继续低位回升，上周环比增4万吨至273万吨。住房城乡建设部近日明确要进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，政策托底背景下，投资需求有望企稳修复。 核心数据 上周螺纹钢社库增10万吨至578万吨，厂库降9万吨至193万吨。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—棉花 投资观点 中储棉销售开启或压制棉价。 市场逻辑 1、中储棉销售：中储棉信息中心7月28日公布的信息显示，根据国家有关部门要求和2023年中央储备棉销售公告对中央储备棉轮出销售底价计算公式，今年国储棉轮出销售第一周（7月31日至8月4日）的底价为17347元/吨。 2、下游经营：由于棉价持续走势偏强，在淡季氛围下，全国C32s环纺纺纱即期利润为-58.1元/吨，月环比下降108.30%，年同比下降101.87%。原料价格高位震荡，纺企用棉成本增加，下游需求不畅，价格难以向下传导。 3、进出口：2023年6月，中国棉花进口量为8.38万吨，月环比减少23.50%，同比减少49.04%；2023年1-6月，中国棉布累计出口量为30.19亿米，同比减少9.52%；国家发改委发放2023年棉花进口滑准税配额75万吨。 4、下游生产及库存：棉花商业总库存217.43万吨，同比降幅27.09%，其中，新疆地区商品棉136.70万吨，同比降幅37.49%。目前海外市场需求偏弱，纺织服装出口订单减少，外销市场仍面临考验。 核心数据 USDA:2022/3年 度 全 球 棉 花 产 量 预 计 为1.144亿 包，比 早 先 预 期 降 低100万 包。资料来源：Wind，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：震荡偏强，10月合约参考3600-4000元。原油：中期宏观面与基本面相互博弈，油价或震荡为主。PTA：中期关注新装置投产及需求恢复，或区间震荡为主。甲醇：震荡为主，区间参考2100-2300。PVC：震荡偏强，区间参考5950-6450，中期仍看好。油脂：需求拖累显现，上涨信心不足。蛋白粕：天气因素更加敏感，盘面波动或加大。棉花：中储棉销售开启或压制棉价。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588 Thank you！