晨报集萃 2023.12.13 交易数据观测 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 01 02 03 04 目录 CONTENTS 05 市场汇总 交易数据观测—商品涨跌排名（日度） 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—商品涨跌排名（月度） 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易所品种2023/11/132023/12/12价格波动涨跌幅交易所品种2023/11/132023/12/12价格波动涨跌幅铜67210681709601.43%塑料80328068360.45%铝1888018430-450-2.38%PVC60125870-142-2.36%锌2160020880-720-3.33%聚丙烯76307507-123-1.61%铅1660515575-1030-6.20%乙二醇4147415030.07%镍139660131800-7860-5.63%焦炭25942707.5113.54.38%锡215500206980-8520-3.95%焦煤2015202270.35%黄金469.98469.9-0.08-0.02%铁矿966.5969.530.31%白银568858691813.18%粳米35113498-13-0.37%螺纹钢387240601884.86%苯乙烯83768141-235-2.81%热轧卷板396241551934.87%LPG52104790-420-8.06%燃料油31643013-151-4.77%沥青355736941373.85%白糖69196252-667-9.64%橡胶1431513590-725-5.06%棉花1563515360-275-1.76%纸浆59825668-314-5.25%玻璃1707188017310.13%不锈钢1420013520-680-4.79%PTA58025764-38-0.65%原油594.7554.6-40.1-6.74%短纤73447200-144-1.96%低硫燃料油43254051-274-6.34%甲醇24562414-42-1.71%20号胶1075010340-410-3.81%菜油86118310-301-3.50%菜粕29482909-39-1.32%豆粕40583479-579-14.27%花生8856885600.00%豆油82408098-142-1.72%硅铁71406838-302-4.23%豆一49204960400.81%锰硅67506494-256-3.79%豆二45524435-117-2.57%苹果91038355-748-8.22%棕榈油73747136-238-3.23%红枣1386015520166011.98%玉米25252470-55-2.18%尿素23642299-65-2.75%玉米淀粉29012882-19-0.65%纯碱2058229523711.52%生猪1577014640-1130-7.17%鸡蛋42064044-162-3.85%广州工业硅1404013785-255-1.82%大连郑州上海大连 交易数据观测—持仓量变化 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—基差率 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—价差结构 资料来源：Wind，中融汇信期货 产业链品种现货价格近月次远月远月远期结构铁矿石1008.81021.5969.5911.0焦煤2680.02052.52019.02022.0焦炭2586.62707.52654.02590.0锰硅6350.06494.06484.07000.0硅铁7177.06838.06976.06010.0螺纹钢4216.54025.04006.04060.0热轧卷板4090.004147.04153.04155.0黄金468.0469.9470.8471.7白银5859.05869.05879.05891.0PVC5725.05870.05912.06029.0玻璃2586.71815.01842.01246.0铜68340.068170.068000.067890.0铝18470.018430.018315.018260.0锌20940.020880.020635.020515.0铅15520.015575.015545.015535.0镍133690.0131800.0131710.0131610.0锡207870.0206980.0206910.0207140.0玉米2420.02470.02444.02477.0玉米淀粉3260.02882.02882.02843.0玉米黑色贵金属非金属建材有色产业链品种现货价格近月次远月远月远期结构动力煤940.00.00.00.0原油541.3554.6556.5557.5沥青4000.03694.03693.03689.0甲醇2485.02438.02433.02414.0聚丙烯8850.07507.07475.07490.0塑料8100.08068.08043.08084.0天然橡胶12550.013395.013590.013715.0豆一4900.04960.04907.04911.0豆粕3920.04005.03479.03454.0菜粕2880.02909.02934.02884.0豆油8350.58098.07756.07666.0棕榈油7161.77136.07190.07220.0菜籽油8356.78310.08310.08234.0PTA5730.05714.05732.05764.0棉花16263.015515.015380.015360.0白糖6760.06448.06326.06252.0鸡蛋4330.04044.03716.03713.0苹果9000.09098.08455.08355.0油脂油料纺织农副产品能源化工 交易数据观测—商品波动率 资料来源：Wind，中融汇信期货 宏观与产业观测 投资观点 美国通胀符合预期，降息预期有所提升。 市场逻辑 1、美国11月通胀符合预期。未季调食品通胀年率 2.9%，前值3.3%，能源通胀年率-5.4%，前值-4.5%，系通胀下行主因。核心项目层面，11月租金、医疗保健和机动车保险的价格有所上涨，服装、家居装饰、通讯和娱乐的价格在本月有所下降，如住房通胀年率 6.5%，前值6.7，但总体影响有限； 2、德国ZEW经济景气指数从11月的9.8升至12.8，打破下降预期，经济现况指数也有所上升。但这主要是预计欧洲央行将在中期内降息的受访者比例翻了一番。而在第三季度经济萎缩之后，德国第四季度还将出现另一次衰退，期第四季度开局不利，10月工业产出连续第五个月下降。尽管家庭收入恢复和重要制造业好转，经济产出要到明年才有望再度扩张。 核心数据 美国11月未季调CPI年率 3.1%，预期3.10%，前值3.20%。 资料来源：Wind，中融汇信期货 德国ZEW经济景气指数 金融市场观测—股指期货 投资观点 政策持续出台，市场或有分化，仍以布局反弹行情为主。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500收涨，三股指成交量较上一交易日下降，主力资金净流出； 2、期市：IH、IF、IC均收涨； IF、IC、IH均贴水； 机构持仓方面：IF主力合约收涨，多仓集中度上升，空仓集中度上升；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度下降；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度下降。 3、科创板涨多跌少。 核心数据 周二，主力资金净流出159亿元；北向资金净流出50亿元。 融资余额15956亿，较昨增14亿，融券余额751亿，较昨增1亿。 -3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0% 19/01/07 19/02/26 19/04/11 19/05/29 19/07/122019/8/272019/10/212019/12/62020/1/232020/3/172020/5/82020/6/222020/8/72020/9/222020/11/172020/12/302021/2/192021/4/82021/5/282021/7/132021/8/252021/10/222021/12/152022/2/92022/3/242022/5/162022/7/182022/8/312022/10/212023/1/32023/2/282023/4/182023/6/142023/8/42023/9/21IF期货合约基差走势 基差%：（现指-IF主力） 基差%：（现指-IF下月） 基差%：（现指-IF下季） 60%64%68%72%76%80%84%88%92%96%2019/01/172019/03/032019/04/172019/06/012019/07/162019/08/302019/10/142019/11/282020/01/122020/02/262020/04/112020/05/262020/07/102020/08/242020/10/082020/11/222021/01/062021/02/202021/04/062021/05/212021/07/052021/08/192021/10/032021/11/172022/01/012022/02/152022/04/012022/05/162022/06/302022/08/142022/09/282022/11/122022/12/272023/02/102023/03/272023/05/112023/06/252023/08/092023/09/23IF主力合约持仓报告 前20名多仓总量占比 前20名空仓总量占比 前20名多仓总量占比 投资观点 大面积降温即将来临，需求有小幅好转预期，价格震荡运行。 市场逻辑 1、巴拿马运河的限行措施仍在实施，已有船只绕道苏伊士运河，进口成本仍然在高位。 2、供应端，本周石化以及湛江东兴等装置预计会缓慢恢复，国内商品量将小幅提升，总量在54万吨左右。 3、需求端，大面积降温即将来临，燃烧需求或将小幅提升。目前虽然是燃烧旺季，但液化气价格经济性优势并不明显，整体上旺季需求不及预期。化工端，PDH装置开工还是在六成左右，随着装置利润的有所好转，部分企业有开工意向，整体开工率或逐步提升。部分MTBE厂家仍维持低负荷运行，产能利用率或进一步下降。 核心数据 截至12月7日，液化气港口为238.22万吨，较上周减少17.62万吨，降幅为6.89%；企业库存率为28.15%，环比上涨0.87%。 商品市场观测—液化气 资料来源：Wind，隆众，中融汇信期货 投资观点 螺纹总体延续震荡偏强格局，但强预期等待现实验证，暂震荡为主。 市场逻辑 1、供给：上周247家钢厂高炉开工率78.75%，环比下降2.11个百分点；高炉炼铁产能利用率85.75%，环比下降1.89个百分点。87家独立电弧炉钢厂平均开工率75.16%，环比增加0.52个百分点。当周螺纹钢产量持稳于262万吨。国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，其中提到，严禁新增钢铁产能，有序引导高炉—转炉长流程炼钢转型为电炉短流程炼钢，到2025年，短流程炼钢产量占比达15%。 2、需求：需求走弱，周度表需环比回升7万吨至259万吨，仍为近五年历史同期最低位。不过，10月我国出口钢材793.9万吨，环比降幅1.5%，累计出口钢材7473.2万吨，同比增幅34.8%，环比加快3个百分点，出口对需求继续呈现一定支持。中央财政在四季度增发特别国债1万亿元，重点聚焦水利和“平急两用”基础设施等领域，强预期仍支撑钢材消费。 核心数据 上周长流程钢厂盈利率37.23%，环比下降2.16个百分点；螺纹钢下滑3万吨至357万吨，厂库增加5万吨至174万吨。 商品市场观测—螺纹钢 资料来源：Wind，中融汇信期货 螺纹钢：总体延续震荡偏强格局，暂震荡为主。 原油：短期