中融信期货晨报集萃

2023.9.19 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 交易数据观测—商品涨跌排名 交易数据观测—商品月涨跌排名 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 宏观与产业观测 投资观点 上周生产相对稳定，地产销售环比回升，同比跌幅继续收窄。 市场逻辑 1、上周生产相对稳定。钢铁产业链有自高位回落迹象，主要钢厂日均铁水产量、全国高炉开工率、独立焦化厂日均产量、五大钢材品种产量均有所下行。石油沥青开工率下行，略高于去年同期。全国水泥出库量相比去年同期的跌幅约29%，但环比回升。汽车生产高景气，全钢胎、半钢胎开工率高位波动； 2、地产销售环比回升，同比跌幅继续收窄。新房销售方面61个样本城市新房日均成交面积环比回升，较去年同期低14%，较历史同期均值低5成以上。二手房方面，15个样本城市二手房环比反弹，较去年同期高出4成，较历史同期均值低4到5成。100大中城市土地供应面积1343.3万平方米，较上周减少768.1万平方米，降幅较大；城市二手房出售挂牌价指数本周录得182.39，较上周下降0.36点，延续下行趋势。本周供地面积大幅回落，具有一定季节性因素，关注今年“金九银十”的房地产销售情况。 核心数据 9月15日SCFI和CCFI指数分别报948.68点和875.21点，分别较上周-50.57点和-15.13点。 资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 投资观点 四箭齐发，积极布局股指底部区间。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500均收涨；三股指成交量较上一交易日下降，主力资金净流出；2、期市：IH、IF、IC均收涨；IF、IC、IH均贴水；机构持仓方面：IF主力合约收涨，多仓集中度下降，空仓集中度上升；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度上升；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度下降。3、科创板涨多跌少。2023/8/4 核心数据 周一，主力资金净流出106亿元；北向资金净流入28亿元。融资余额15149亿，较昨增19亿，融券余额914亿，较昨减3亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—沥青 投资观点 成本端有支撑，需求暂未出现明显好转，价格上行空间或有限。 市场逻辑 1、成本端，在沙特持续额外减产的背景下，原油供应将维持紧张的局面。三大机构的月报中也明确了下半年原油供应端缺口的存在。原油价格高位运行，沥青在成本端有支撑。 2、供应端，目前国内石油沥青装置开工率依旧在年内高位运行，供应依旧较为宽松。不过受到沥青装置利润的影响，部分炼厂已经开始停产或转产，9月的高排产或不及预期。 3、需求端，上周南方受雨水天气的影响，下游终端需求开工受阻，沥青出货量有所下降。随着天气情况的好转，本周沥青需求量或将有所回升。已至九月中旬，沥青整体需求仍未出现明显好转。 核心数据 截至9月12日，沥青生产厂库库存共计103.7万吨，环比增加1.1万吨，增幅为1.1%；社会库存共计132.6万吨，环比减少1.5万吨，降幅为1.1%。 资料来源：隆众资讯，Wind，中融汇信期货 商品市场观测—白糖 投资观点 厄尔尼若影响多国或有减产预期，糖价维持高位震荡。 市场逻辑 1、2023年8月，粮农组织食品价格指数平均为121.4点，环比下降2.1%，与2022年3月的历史高点相比下跌了24%。粮农组织食糖价格指数8月环比增长1.3%，同比高出34.1%。 2、2023年泰国开始出现厄尔尼诺现象，预计泰国2023/24榨季的甘蔗产量将从本榨季的9390万吨降至8200万吨；产糖量将下降18%至900万吨左右；欧盟甜菜产量预估下调至1160万吨，较上次预估下降近1%，预估区间为1128-1192万吨。巴西2023/24榨季产糖量将达4270万吨，为有史以来的最高水平。2023-09-01 3、2022/23年榨季广西累计入榨甘蔗4122.13万吨，同比减少897.28万吨；产混合糖527.03万吨，同比减少84.91万吨；产糖率12.79%，同比提高0.6个百分点。截至8月底，广西累计销糖475.09万吨，同比减少2.15万吨；产销率90.15%，同比提高12.16个百分点。工业库存51.94万吨，同比减少82.76万吨。 核心数据 国际糖业组织（ISO）将2023/24榨季，全球糖供需缺口212万吨资料来源：Wind，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：中期或震荡偏强。 原油：短期高位整理，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期。 PTA：中期关注新装置投产以及需求恢复预期，或区间震荡为主。 甲醇：震荡偏强。 PVC：震荡偏强。 油脂：多空交织，价格暂难摆脱震荡。 蛋白粕：基本面偏乐观，然高价致多空陷入拉锯。 棉花：中储棉销售开启或压制棉价。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588 Thank you！