晨报集萃

2024.07.04 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 05 交易数据观测—商品涨跌排名(日度） 交易数据观测—商品涨跌排名(月度） 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 投资观点 房企销售额降幅大幅缩窄，一线城市量价出现改善。 市场逻辑 1、6月一线城市量价出现改善迹象。随着去年基数降低和政策逐步生效，6月54城新房成交面积同比降幅收窄，同比-21%（5月同比-35%），环比+21%，年初至今累计同比-36%。26城二手房同比转正，同比-21%（5月同比-35%），环比+21%，年初至今累计同比-36%。总体上，新房日度成交面积在月末迎来季节性网签高峰，二手房日度成交面积则逐步上行； 2、分类而言，尽管50城领先指标仍调整，但一线城市多个量价指标率先环比好转，尤其京沪房价止跌传递积极信号，或带动市场预期的修复。50城二手房带看指数环比-3%至26.8，其中一线城市环比+2%至54.4；新房案场指数环比-3%至16.6，但一线城市环比+14%至26.7。分企业来看，6月，TOP10、TOP11~30、TOP31~50房企销售额分别同比+4%、-13%、-19%，TOP50房企中央企、国企、民企销售额分别同比+32%、-9%、-46%。 核心数据 6月TOP50房企销售额涨至近1年新高3117亿元，同比降幅大幅收窄27pct至-4%，销售改善超预期。 资料来源：美联储，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 投资观点 初入三季度，市场仍需时间等待转折点出现。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500均收跌，三股指成交量较上一交易日下降，主力资金净流出； 2、期市：IH、IF、IC均收跌；IF、IC、IH均贴水； 机构持仓方面：IF主力合约收跌，多仓集中度下降，空仓集中度下降；IC主力合约收跌，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度下降；IH主力合约收跌主力合约多仓集中度下降，空仓集中度下降。 3、科创板跌多涨少。 核心数据 周三，主力资金净流出131亿元。 融资余额14555亿，较昨降34亿，融券余额314亿，较昨降5亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—液化气 投资观点 化工需求有好转，受成本端带动，价格或偏强运行。 市场逻辑 1、沙特7月CP报价持稳出台，丙烷580美元/吨，丁烷565美元/吨。市场对8月CP报价有上调预期。 2、供应端，宁夏石化和中海油高栏计划停工，福建联合或停出，国内供应或小幅下滑，预计总量在55万吨左右。美国码头前期的不可抗力因素已经解除，目前已经恢复装船。中东地区7月装船稳定，部分供应商新增卖货指标。 3、需求端，目前是燃烧需求淡季，终端消耗缓慢，下游接货积极性不高。化工需求有所增加，PDH装置开工率环比上升5.19%至77.62%。青岛金能二期新投产装置已经产出合格品，预计将进一步提负。江苏延长中燃一装置计划重启，PDH装置开工率或将继续提升。 核心数据 截至6月27日，液化气港口库存为230.2万吨，较上周下降22.93万吨，降幅为9.06%；企业库存率为27.55%，环比上涨0.75%。 资料来源：隆众，中融汇信期货 商品市场观测—黄金 投资观点 地缘危机及信用对冲支撑牛市格局，关注逢低做多机会，但短期仍高位震荡。 市场逻辑 1、消息面：隔夜美联储主席鲍威尔表示，美国正重回“通胀回落轨道”，但决策者在降息前需要更多数据来验证近期通胀率下降是否准确反映了经济状况。芝加哥联储总裁古尔斯比则表示，看到了一些经济疲软的“警示信号”，并称美联储的目标是在不给劳动力市场带来压力的情况下降低通胀。数据层面，美国6月ISM制造业PMI 48.5，预期49.1，前值48.7。5月营建支出月率-0.1%，预期0.1%，前值-0.10%。5月核心PCE物价指数年率2.6%，持平预期，前值2.8%。 2、隔夜美联储官员表态缓解此前过鹰表态，相对中性偏鸽，外加偏弱通胀、就业及PMI数据，支撑贵金属震荡区间内偏强。中长期而言，巴以、俄乌危机延续，贵金属避险需求仍在。此外，石油美元根基受损，贵金属信用对冲功能日趋受重视。但短期而言，地缘及货币政策尚无明显倾向，黄金或仍高位震荡。 核心数据 近60%富裕国家的央行认为，未来5年黄金在全球储备中的比重将上升，这一比例去年仅为38%；约13%的发达经济体计划在未来一年增持黄金，这一比例高于去年调查的8%左右，也是这项年度调查开始以来的最高水平。 资料来源：Wind，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：月初建材需求好转，但整体7月需求预期不佳，价格持续上行有压力。 铁矿：建材消费好转，但基本面压力不减，7月需求预期有限，上涨后劲有限。 原油：需求旺季仍可期待，油价或偏强运行。 工业硅：西南地区开工持续提升，硅价底部震荡为主。 PTA：短期跟随成本波动，关注新装置投产以及聚酯需求恢复预期，或震荡为主。 纯碱：短期震荡，中期关注基本面驱动，警惕市场情绪变化。 油脂：国内油脂基本面预期仍不利于价格上行。 蛋白粕：成本端弱化后，基本面因素或更为显现。 棉花：新棉种植有所减少，棉价上涨有心无力。 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588全国统一客服热线及投诉电话：4006-386-586 Thank you！