晨会纪要

2023年08月01日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】消费利好政策出台，市场继续上涨 【基金研究】基金数据日跟踪（20230731） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】沪深两市成交额自7月3日以来首次突破一万亿元 【宏观经济】国家发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》 【宏观经济】7月份制造业采购经理指数（PMI）为49.3% 【财经要闻】上半年全国共销售彩票2738.99亿元，同比增50.4% 【财经要闻】工信部：将研究制定推进视听电子产业高质量发展的政策文件 【财经要闻】国家发改委：推动居民收入增长与经济增长基本同步，通过消费能力提升提高居民消费意愿 三、行业及公司动态 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com周 艺晗研 究助理zhouyihan96@hnchasing.com 【行业动态】国务院核准6台新的核电机组 【重点公司跟踪】药明康德（603259.SH）：剔除新冠商业化项目后的2023H1营收同比增长27.90% 【其他公司跟踪】招商证券（600999.SH）：招商资管正式获批公募管理人资格 【其他公司跟踪】泰和新材（002254.SZ）：氨纶景气度承压，业绩有所下滑 四、湖南经济动态 【湘股动态】隆平高科（000998.SZ）：拟收购隆平发展7.14%股份，构成重大资产重组和关联交易 【湖南省地方动态及政策】《长沙市全力建设全球研发中心城市的若干政策》正式印发 近期研究报告集锦 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（7.24-7.28） 【宏观策略类】宏观经济研究周报（07.24-07.30）：政治局会议提振信心，美联储如期加息25BP 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】消费利好政策出台，市场继续上涨 黄 红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数涨0.46%，收于3291.04点，科创50涨0.66%，收于968.99点，创业板指涨0.77%，收于2236.67点;行业板块方面，传媒、农林牧渔、商贸零售涨幅居前，美容护理、通信、医药生物跌幅居前；主题概念方面，连板指数、种植业精选指数、打板指数涨幅居前；沪市1444家上涨，592家下跌；深市2019家上涨，754家下跌；两市共计涨停55家，跌停3家；全部A股PE中位数为34.78倍，位于历史后43.41%分位，创业板PE中位数为44.02倍，位于历史后39.72%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为19.15、22.37倍，位于历史后69.69%、42.95%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额11052亿，高于前20日成交均额7836.23亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流入89.65亿，其中沪深300净流入72.69亿、创业板指净流出5.83亿。共有2055家公司获得净流入、1729家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为传媒、农林牧渔、建筑装饰，排名居后三名的行业为医药生物、非银金融、采掘。北上资金方面，沪股通净流入31.35亿，深股通净流入62.12亿，共计净流入93.47亿。截止7月28日，融资余额为14790.24亿，较上一交易日减少31.2亿。 （三）市场策略 消费利好政策出台，市场继续上涨。近期政治局会议释放出政策拐点信号，具体而言：（1）政策层面，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用。我们预计后续仍存在降息和降准的可能性。（2）地产层面，会议未提“房住不炒”，并强调“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求”。这预示着近期地产政策有望积极出台。（3）地方债务方面，会议从之前“严控隐性债务”转变为“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。预计化债方案有望加快出台。（4）资本市场层面，会议从之前“维护资本市场平稳运行”提法转变成“要活跃资本市场，提振投资者信心”。（5）产业政策层面，会议强调“要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费”，但未明显提及双碳战略。（6）汇率方面，会议提及“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。 本次政治局会议基本奠定政策底。从历史经验来看，市场更加看重实质性政策的落地，考虑到过去政策出台通常存在一定时滞，因此市场底通常会滞后于政策底1-2个月。但本次政治局会议后，各部委政策出台速度明显超过过往，市场投资者信心大幅提升，我们预计政策底到市场底的间隔将明显缩短甚至消失，后续市场可能直接进入趋势性上升行情。考虑到美联储加息临近尾声、全球流动性迎来拐点，预计外资将是近期A股市场的重要增量资金，外资风格将强于机构风格、机构风格将强于游资风格，重点关注消费、医药、新能源板块优质标的。周一A股市场继续上行，上证指数涨0.46%，创业板指涨0.77%，两市共计成交金额11052亿，突破万亿元，市场情绪继续好转。分板块而言： （1）国家发改委发布恢复和扩大消费二十条措施，包括稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等方面。叠加多国宣布暂停大米出口，全球米价涨至11年高位，周一农林牧渔板块强势上涨。 （2）近日中央纪委国家监委召开动员会，部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治。对医药销售端可能有一定压力，周一医药板块领跌。 总体而言，目前A股估值性价比凸显、政策底已经出现，中长期的机会已大于风险。当下A股市场大概率继续向上选择方向，市场将呈现趋势性上涨行情，短期操作可更为乐观。 【基金研究】基金数据日跟踪（20230731） 刘 飞彤（S0530522070001） 7月31日，上证基金指数收报6727.07点(0.55%），LOF基金价格指数收报4427.91点(0.42%），ETF基金价格指数收报1177.89点(0.7%）。上证50ETF(0.15%)，沪深300ETF(0.39%)，中证500ETF(0.63%)，标普500ETF(0.33%)，日 经225ETF基金(-0.24%)，德国30ETF(0.63%)，法国CAC40ETF(0.19%)，黄金ETF(0.11%)，白银基金(0%)，豆粕ETF(-0.46%)，嘉实原油(0.77%)。7月31日，ETF总成交额约1670亿元。日内教育、游戏类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 7月31日，1年期国债到期收益率下行0.8bp至1.81%，10年期国债到期收益率上行0.6bp至2.66%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至85bp。1年期国开债到期收益率下行1.0bp至2.03%，10年期国开债到期收益率上行0.2bp至2.76%。DR001上行42.5bp至1.88%，DR007上行16.7bp至1.98%。国债期货10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差上行1.57bp至37.20bp，3年期AA-AAA级等级利差下行2.00bp至60.83bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】沪深两市成交额自7月3日以来首次突破一万亿元 黄 红卫（S0530519010001）叶 彬（研究助理） 据证券时报网消息，7月31日，两市股指早盘强势拉升，沪指一度收复3300点，深成指、创业板指盘中涨超1%，随后涨幅逐渐收窄；两市成交额明显放大，时隔近一个月重返万亿上方；北向资金积极进场，全日净买入超90亿元。 截至收盘，沪指涨0.46%报3291.04点，深成指涨0.75%报11183.91点，创业板指涨0.77%报2236.67点，两市合计成交11052亿元，北向资金净买入93.47亿元。 【宏观经济】国家发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》 黄 红卫（S0530519010001）叶 彬（研究助理） 据证券时报网消息，7月31日，国务院办公厅转发了国家发改委发布的《关于恢复和扩大消费的措施》，提出20条针对性举措。 支持刚性和改善性住房需求，各地不得新增汽车限购措施 在大宗消费方面，《措施》提出要优化汽车购买使用管理。在日前发改委印发的《关于促进汽车消费的若干措施》中，已对此有所规定，不过，此次《措施》进一步明确了“各地区不得新增汽车限购措施，已实施限购的地区因地制宜优化汽车限购措施。” 发改委就业司副司长常铁威此前曾表示，今年以来，发改委积极协调有关限购地区，结合实际，鼓励因地制宜增加年度购车指标投放，实施城区、郊区指标的差异化政策，尽早下达全年购车指标，加快投放的进度，更好满足居民的汽车购买出行需求。 同时，在稳定大宗消费中，除了此前已强调过的新能源汽车、家装家居和电子产品消费，此次《措施》还提出了要支持刚性和改善性住房需求。 《措施》明确，要做好保交楼、保民生、保稳定工作，完善住房保障基础性制度和支持政策，扩大保障性租赁住房供给，着力解决新市民、青年人等住房困难群体的住房问题。稳步推进老旧小区改造，进一步发挥住宅专项维修资金在老旧小区改造和老旧住宅电梯更新改造中的作用，继续支持城镇老旧小区居民提取住房公积金用于加装电梯等自住住房改造。在超大特大城市积极稳步推进城中村改造。持续推进农房质量安全提升工程，继续实施农村危房改造，支持7度及以上设防地区农房抗震改造，鼓励同步开展农房节能改造和品质提升，改善农村居民居住条件。 鼓励错峰休假、弹性作息 今年以来，餐饮、文旅等线下接触性消费持续恢复。7月24日中央政治局会议也明确要求，要推动体育休闲、文化旅游等服务消费。对此，《措施》强调，要扩大餐饮服务消费、丰富文旅消费、促进文娱体育会展消费、提升健康服务消费。 其中，在丰富文旅消费方面，要全面落实带薪休假制度，鼓励错峰休假、弹性作息，促进假日消费。加强区域旅游品牌和服务整合，积极举办文化和旅游消费促进活动。健全旅游基础设施，强化智慧景区建设，提高旅游服务质量。鼓励各地制定实施景区门票减免、淡季免费开放等政策。在保障游客自主选择权的基础上，支持不同区域景区合作推行联票模式，鼓励景区结合实际实施一票多次多日使用制，更好满足游客多样化需求。推动夜间文旅消费规范创新发 展，引导博物馆、文化馆、游乐园等延长开放时间，支持有条件的地区建设“24小时生活圈”。打造沉浸式演艺新空间，建设新型文旅消费集聚区。 在体育消费方面，《措施》提出要鼓励举办各类体育赛事活动，增加受众面广的线下线上体育赛事。大力发展智能体育装备，提升科学健身智慧化水平。实施全民健身场地设施提升行动，加强体育公园建设，补齐全民健身设施短板。遴选确定新一批国家体育消费试点城市。 逐步降低农村物流配送成本 国家统计局新闻发言人付凌晖表示，今年上半年，乡村消费市场持续活跃，乡村消费品零售额同比增长8.4%，增长快于城镇。 《措施》在促进农村消费方面，明确要开展绿色产品下乡、完善农村电子商务和快递物流配送体系、推动特色产品进城、大力发展乡村旅游。 发改委经贸司副司长李超日前指出，近年来，在有关部门推动和社会各界广泛参与下，农村商贸流通体系建设取得了积极成效，农村商业网络持续完善，农村物流配送不断提速，农村电商创新发展，农村消费潜力持续释放。但同时也要看到，与城市相比，农村地区商贸流通在基础设施、渠道网络等方面还存在一些短板，在更好地服务电子产品等消费品下乡方面还有一定提升空间。为此，发改委和有关部门已在拓展销售渠道、提升商贸设施、优化物流服务、壮大经营主体等四方面部署，促进农村商贸流通体系建设。 此次《措施》在农村商务和物流配送方面也有进一步部署，要求整合邮政、快递、供销、电商等资源，推行集约化配送，鼓励农村客