晨会纪要

2023年07月31日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场拐点已现，积极做多A股 【基金研究】基金数据日跟踪（20230728） 【基金研究】基金周报概要 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】1-6月国有企业利润总额23779.8亿元，同比增长5.0% 【财经要闻】在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议在京召开，何立峰出席会议并讲话 【财经要闻】深圳市住房和建设局：更好满足居民刚性和改善性住房需求，扎实推进保交楼工作 【财经要闻】合肥：为避免公摊面积比例过大，要积极探索商品房销售按套内面积计价 【财经要闻】美国6月核心PCE物价指数同比上升4.10%，为2021年9月以来最小增幅 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【财经要闻】北交所：以投资端建设为主线，多措并举提升交投活跃度 【财经要闻】全国消费促进工作年中推进会召开，提振汽车、家居等大宗消费 【财经要闻】工信部等部门印发轻工业稳增长工作方案 三、行业及公司动态 【行业动态】证监会联合北交所、中金所同日出手提振A股信心 【其他公司跟踪】康龙化成（300759.SZ）：预计2023H1营业收入同比增长20.00%-23.00% 【其他公司跟踪】威盛信息（688100.SH）：半年报业绩增幅12.9%，在手订单增幅30% 【其他公司跟踪】金杯电工（002533.SZ）：半年报业绩增幅36.09%，盈利能力上升 【其他公司跟踪】万华化学（600309.SH）：需求回暖，二季度业绩开始改善 【其他公司跟踪】苏泊尔（002032.SZ）发布2023年上半年业绩预告，归母净利润同比-5.6% 四、湖南经济动态 【湘股动态】华民股份（300345.SZ）：控股子公司签订单晶硅片销售合同，金额约为17,000万元 【湖南省地方动态及政策】湖南人工智能和大数据产业快速增长，上半年两项产业产值同比分别增长20%、24% 近期研究报告集锦 【宏观策略类】财信宏观策略&市场资金跟踪周报（7.31-8.4）：市场拐点已现，积极做多A股 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场拐点已现，积极做多A股 黄 红卫（S0530519010001） 在中国政治局会议政策利好、美联储7月议息会议召开下，上周上证指数上涨3.42%，创业板指上涨2.61%，沪深两市日均成交额为8254.94亿元，较前一周上升9.23%。行业来看，非银金融、房地产、钢铁涨幅居前，上周五证券（牛市旗手）掀起涨停潮，预示着市场人气明显回暖。目前A股市场呈现放量向上突破的迹象，初步验证了此前我们关于“目前万得全A指数已经临近三角形区域末端，近期市场可能面临方向性选择，7月底政治局会议或是重要观察窗口。如果7月底政治局会议释放利好政策，我们认为市场向上选择方向的概率较大”的判断。此外，2023年全球资本市场行情普遍回暖，从2023年年初迄今，纳斯达克指数、日经225指数、韩国综合指数、德国DAX指数、法国CAC40指数、俄罗斯MOEX指数、意大利富时MIB指数分别上涨36.79%、25.54%、16.63%、18.29%、15.49%、39.67%、24.44%，但A股和港股市场涨幅明显落后。近期在海外上市的中国资产表现强劲，纳斯达克中国金龙指数、恒生科技指数从5月份低点分别上涨33%、26%，率先进入技术性牛市，后续A股市场存在较强补涨动力，短期操作可更为乐观。考虑到美联储加息临近尾声、全球流动性迎来拐点，预计外资将是近期A股市场的重要增量资金，外资风格将强于机构风格、机构风格将强于游资风格，重点关注消费、医药、新能源板块的优质标的。 近期政治局会议释放出政策拐点信号，具体而言：（1）政策层面，会议提出“要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用”。我们预计后续仍存在降息和降准的可能性。（2）地产层面，会议未提“房住不炒”，并强调“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求”。这预示着近期地产政策有望积极出台。（3）地方债务方面，会议从之前“严控隐性债务”转变为“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。预计化债方案有望加快出台。（4）资本市场层面，会议从之前“维护资本市场平稳运行”提法转变成“要活跃资本市场，提振投资者信心”。（5）产业政策层面，会议强调“要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费”，但未明显提及双碳战略。（6）汇率方面，会议提及“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。 本次政治局会议基本奠定政策底。从历史经验来看，市场更加看重实质性政策的落地，考虑到政策出台通常存在一定时滞，因此过去市场底通常会滞后于政策底1-2个月。但本次政治局会议后，各部委政策出台速度明显超过过往：（1）住房和城乡建设部部长倪虹召开企业座谈会，强调进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付。（2）证监会召开2023年系统年中工作座谈会强调，进一步激发资本市场活力，提升资本市场功能，更好服务高质量发展。进一步突出稳字当头、稳中求进。坚持以市场稳、功能稳、政策稳，促进预期稳。科学合理保持IPO、再融资常态化，统筹好一二级市场动态平衡。此外，证监会还召集了几家头部券商的相关人士，就之前政治局会议提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”广泛征求了意见。（3）国务院“互联网+督查”平台公开征集阻碍民营经济发展壮大问题线索。鉴于本轮政策出台及执行速度明显加快，市场投资者信心大幅提升，我们预计本轮政策底到市场底的间隔将明显缩短甚至消失，后续市场可能直接进入趋势性上升行情。 【基金研究】基金数据日跟踪（20230728） 刘 飞彤（S0530522070001） 上周（7月24日-7月28日），中国基金总指数区间涨跌幅1.1%，普通股票型基金指数1.83%，偏股混合型基金指数1.72%，长期纯债型基金指数-0.04%，QDII基金指数1.73%，LOF基金价格指数1.62%，ETF基金价格指数2.93%。上证50ETF5.45%，沪深300ETF4.58%，中证500ETF2.11%；标普500ETF1.1%，日经ETF1.44%，德国30ETF-0.39%，法国CAC40ETF-0.39%；黄金ETF-1.1%，白银基金-1.95%，豆粕ETF2.76%，嘉实原油3.61%。华宝添益、银华日利、建信现金添利A的区间7日年化收益率均值分别为1.6%、1.64%、1.81%。上周，ETF区间日均成交额1249亿元，区间日均成交量737亿份。上周ETF券商、保险、房地产品种表现强势。 7月28日，中国基金总指数日涨跌幅0.65%，普通股票型基金指数1.07%，偏股混合型基金指数1.06%，长期纯 债型基金指数-0.02%，QDII基金指数0.37%，LOF基金价格指数0.84%，ETF基金价格指数1.62%。上证50ETF2.79%，沪深300ETF2.42%，中证500ETF1.52%；标普500ETF-0.71%，日经ETF-0.32%，德国30ETF-0.24%，法国CAC40ET-0.19%；黄金ETF-0.99%，白银基金-2.33%，豆粕ETF-1.14%，嘉实原油0.28%。华宝添益、银华日利、建信现金添利A的7日年化收益率分别为1.61%、1.77%、1.83%。7月28日，券商品种表现相对突出。 【基金研究】基金周报概要 刘 飞彤（S0530522070001） 重要新闻整理：1）提振投资者信心，推动资本市场活跃度再上台阶。据证券时报报道，7月24日召开的中共中央政治局会议明确指出，要活跃资本市场，提振投资者信心。直接点题资本市场活跃度，提振市场信心意图明显。展望下半年，加强投资端建设、完善私募基金规则体系、持续推进对外开放等活跃市场的制度规则有望陆续出台，改革将带动市场主体信心回升。2）聚焦重点领域，促消费政策频出。据中国证券报报道，今年以来，恢复和促进消费的政策举措持续显效，居民消费市场整体呈现良好恢复态势。汽车、家电、家居、餐饮是恢复和扩大消费的重点领域。中国证券报记者注意到，近一段时间，促消费政策接连出台，对这些重点领域均有涉及，中央和地方也对下半年进一步释放消费潜力作出多项工作部署。 新发行基金情况：本周（20230801-20230804），拟发行基金21只。分类型看，偏股混合型基金9只、QDII股票型基金3只、被动指数型股票基金2只、混合型FOF1只、混合债券型基金（二级）3只、混合债券型基金（一级）1只、增强指数型股票基金1只、中长期纯债券型基金1只。从公布的募集目标看，本周拟发行基金规模在398亿以上。本周可关注产品：富国融裕两年持有期混合A（018038.OF），偏股混合型基金，基金管理人为富国基金，基金托管人为中国光大银行。管理费率1.2%，托管费率0.2%，前端认购费率最高1.2%。业绩基准：沪深300指数收益率*65%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）*15%；投资策略：本基金将以“深入研究、自下而上、尊重个性、长期回报”为投资理念，结合定性与定量的分析方法，并将投资理念和分析方法贯穿于资产配置、行业配置、个股选择以及组合风险管理的全过程。基金经理曹文俊，投资经理年限9.11年，在管产品7只，在管规模90.64亿元，在管基金行业配置以制造业为主、申万一级行业分布较为分散，相对偏好医药生物和基础化工。持股集中度相对较低。代表产品富国转型机遇任职年化回报12.48%，排名117/535。建议对曹文俊新发产品予以一定关注。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 7月28日，1年期国债到期收益率持平在1.82%，10年期国债到期收益率上行1.4bp至2.65%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至84bp。1年期国开债到期收益率下行0.3bp至2.04%，10年期国开债到期收益率上行1.5bp至2.76%。DR001上行6.5bp至1.46%，DR007下行1.2bp至1.82%。国债期货10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.04%。3年期AAA级信用利差上行0.10bp至35.63bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在62.83bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】1-6月国有企业利润总额23779.8亿元，同比增长5.0% 刘 文蓉（S0530523070001） 据财政部数据显示，1-6月国有企业营业总收入410188.2亿元，同比增长4.9%；利润总额23779.8亿元，同比增长5.0%。 【财经要闻】在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议在京召开，何立峰出席会议并讲话 刘 文蓉（S0530523070001） 据财联社消息，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议28日在京召开，中共中央政治 局委员、国务院副总理何立峰出席会议并讲话。何立峰指出，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造是以习近平同志为核心的党中央站在中国式现代化战略全局高度作出的具有重大而深远意义的工作部署。积极稳步推进城中村改造有利于消除城市建设治理短板、改善城乡居民居住环境条件、扩大内需、优化房地产结构。从客观实际看，现阶段推进城中村改造困难大、矛盾多、情况复杂，要坚持问题导向和目标导向，以新思路新方式破解城中村改造中账怎么算、钱怎么用、地怎么征、人和产业怎么安置等难题，探索出一条新形势下城中村改造的新路子。 何立峰强调，城中村改造是一项复杂艰巨的系统工程，要从实际